ثماني صناديق جديدة تم إطلاقها، وشركات التأمين تسرع في توسيع استثماراتها في الأسهم الخاصة

مراسل界面新闻 | فنج ليجون

منذ بداية هذا العام، تتكرر تحركات استثمار الأسهم الخاصة من قبل شركات التأمين.

وفقًا لإحصاءات غير كاملة استنادًا إلى معلومات عامة، منذ عام 2026، أنشأت شركات التأمين 8 صناديق استثمار أسهم خاصة جديدة، تشمل شركات تأمين مثل تايكانغ للعيش، و长城 للعيش، و大家 للعيش وغيرها. من نوفمبر إلى ديسمبر 2025، ظهرت على الأقل 7 صناديق استثمار أسهم خاصة جديدة خلفها تأثير شركات التأمين، مما يعكس تسريعًا واضحًا في وتيرة النشاط مقارنةً بالماضي.

قال أستاذ كلية التأمين بجامعة التجارة الخارجية والاقتصاد، وانغ غوكجون، ل界面新闻: “يمكن مقارنة شراء الأسهم/السندات بـ’شراء الخضروات من السوبر ماركت’، والاستثمار في الأسهم الخاصة بـ’الذهاب إلى المزرعة للزراعة’. تقوم شركات التأمين بالاستثمار في الأسهم الخاصة باستخدام ‘الوقت مقابل المساحة’ — أي التضحية بمرونة رأس المال مقابل الحصول على عوائد أعلى في المستقبل وبيانات مالية أكثر استقرارًا.” وأضاف: “طالما ظل بيئة الفائدة المنخفضة قائمة، ستستمر شركات التأمين في زيادة استثماراتها في هذا المجال من أجل البقاء والربح.”

تأسيس صناديق استثمار أسهم خاصة بشكل متكرر من قبل شركات التأمين

منذ بداية هذا العام، شاركت العديد من شركات التأمين في تأسيس صناديق استثمار أسهم خاصة.

تم تأسيس شركة Tianjin Lanqin للاستثمار في الأسهم (شركة ذات مسؤولية محدودة) في أوائل فبراير 2026، ويشرف على إدارتها شركة Gao Hemonde (Beijing) للخدمات الإدارية، برأس مال قدره 8.601 مليار يوان، ويشمل نطاق عملها أنشطة استثمار الأسهم وإدارة الأصول وإدارة الاستثمار من خلال صناديق خاصة.

وفي قائمة الشركاء، ظهرت سبع شركات تأمين، وهي: شركة تايكانغ للعيش، وشركة 长城 للعيش، وشركة AIA للعيش، وشركة Zhonghong للعيش، وشركة Zhongyi للعيش، وشركة China United Tai Metropolitan Life، وشركة تايكانغ للتأمين التقاعدي.

بالإضافة إلى ذلك، تم تأسيس شركة Zhongbao Investment Zhixing An (Jiaxing) للاستثمار في الأسهم (شركة ذات مسؤولية محدودة) وشركة Zhongbao Yide (Suzhou) للاستثمار في الأسهم (شركة ذات مسؤولية محدودة) في 26 فبراير و5 مارس على التوالي، ويشمل نطاق عملها الاستثمار في الأسهم. تظهر بيانات Tianyancha أن الشريك الأول هو Zhongbao Investment المحدودة (المعروفة بـ Zhongbao Investment) وشركة Yong’an Property & Casualty؛ أما الشريك الثاني فهو Zhongbao Investment وZhonghui Life، بنسبة مساهمة تبلغ 1.4156% و98.5844% على التوالي.

وفقًا لموقع Zhongbao Investment، ووفقًا لـ “خطة إنشاء صندوق استثمار التأمين الصيني” الصادرة عن مجلس الدولة، تتولى Zhongbao Investment دور الشريك العام لصندوق استثمار التأمين الصيني، وتكون مسؤولة عن تأسيس الصندوق وجمع الأموال وإدارته، وتم تأسيسها في ديسمبر 2015. يضم مساهمو Zhongbao Investment 46 شركة، منها 27 شركة تأمين، و15 شركة إدارة أصول تأمينية، و4 شركات رأس مال اجتماعي.

وفي 13 مارس الماضي، تم تأسيس شركة Zhongbao Investment Rongxin Ying (Jiaxing) للاستثمار في الأسهم (شركة ذات مسؤولية محدودة)، ويشترك فيها Zhongbao Investment وشركاتها الفرعية.

بالإضافة إلى ذلك، تم تأسيس شركات أخرى مثل Guangdong Hu’an Huixing للاستثمار في الأسهم (شركة ذات مسؤولية محدودة)، وTianjin Chuji للاستثمار في الأسهم، وBeijing Chengda Digital Intelligence للاستثمار في الأسهم، وHuizhi Yangtze River Delta (Shanghai) لصناديق الاستثمار الخاصة (شركة ذات مسؤولية محدودة)، وتشارك فيها شركات تأمين مثل Hu’an Property & Casualty، و大家 للعيش، وChina Life، وPeople’s Insurance.

مراسل界面新闻 قام بتنظيم البيانات ورسم الخرائط

من بين هذه الشركات، ستتركز شركة China Life في استثمارها في صندوق الاستثمار الخاص Yangtze River Delta (Shanghai) على الابتكار التكنولوجي في منطقة Yangtze River Delta، خاصة في مجالات الذكاء الاصطناعي، والدوائر المتكاملة، والصناعات الدوائية الحيوية، مع استثمار في الأصول ذات الأسهم النامية، خاصة في الشركات الرائدة في هذه القطاعات.

اكتشف مراسل界面新闻 أن وتيرة تأسيس صناديق استثمار الأسهم الخاصة من قبل شركات التأمين بدأت تتسارع بشكل واضح منذ نهاية عام 2025. ففي نوفمبر وديسمبر 2025، تم تأسيس 7 صناديق استثمار أسهم خاصة، منها شركة Jiaxing Pingji للاستثمار في الأسهم، وشركة Zhongbao Investment Zhisen Rui (Jiaxing)، وشركات أخرى، وتشارك فيها مؤسسات تأمين مثل Ping’an Capital، وTaibao Asset Management، وPeople’s Insurance، وChina Life (وهي شركات إدارة أصول تأمينية).

المخاطر والفرص تتعايش

تسارع مشاركة شركات التأمين في تأسيس صناديق استثمار الأسهم الخاصة يعكس حماسها للاستثمار في الأسهم، ويأتي أيضًا بدعم من السياسات.

في عام 2025، صدرت عدة وثائق سياسية، منها “إشعار بشأن تعديل نسبة تنظيم أصول حقوق الملكية لشركات التأمين”، الذي يرسل إشارات تشجيع لمشاركة شركات التأمين في استثمار الأسهم الخاصة.

قال وانغ غوكجون: “تشجع الحكومة على أن تساهم الأموال الطويلة الأجل، مثل التأمين، في دعم الابتكار التكنولوجي والاقتصاد الحقيقي، وقد أُعطيت العديد من الإشارات والتسهيلات في السياسات. هذا أحد أسباب إقبال شركات التأمين على الاستثمار في الأسهم الخاصة.”

وأضاف: “تستمر الجهات التنظيمية في توجيه الأموال طويلة الأجل إلى السوق، خاصة تشجيع زيادة نسبة تخصيص أصول حقوق الملكية في صناديق التأمين على الحياة، لدعم استقرار السوق المالية، وخدمة الاقتصاد الحقيقي، وتعزيز الابتكار التكنولوجي.” قال وانغ تشانغتاي، المدير العام المساعد لتصنيف شركات التأمين في آسيا والمحيط الهادئ في Fitch Ratings، ل界面新闻.

من ناحية أخرى، في ظل تراجع معدل الفائدة، يمكن لشركات التأمين المشاركة في استثمار الأسهم الخاصة لزيادة العائدات، وتحسين هيكل الأصول، وتطابق مدة استثمارها مع مدة التأمين على الحياة، مما يقلل من تأثير ذلك على الأرباح في الحسابات.

قال وانغ تشانغتاي: “البيئة المنخفضة للفائدة تقلص من مساحة زيادة عائدات الأصول الثابتة التقليدية. بعض شركات التأمين على الحياة الصينية تخطط لزيادة استثمارها في الأسهم والأصول الخاصة بها من خلال تأسيس صناديق استثمار الأسهم الخاصة، لتحسين هيكل عائد الأصول ومطابقة الالتزامات طويلة الأجل.”

وأضاف: “التمويل وفير، وسوق التأمين يتطور بسرعة، وحقق عائد استثمار جيد العام الماضي، وراكمت شركات التأمين الكثير من الأموال للاستثمار، وفي ظل نقص الأصول، يبحثون عن طرق جديدة، ويمكن للاستثمار في الأسهم الخاصة أن يرفع العائدات.” لديه وانغ غوكجون رأي مماثل، وقال ل界面新闻: “أموال شركات التأمين على الحياة طويلة الأجل، وتتناسب بشكل خاص مع دورة طويلة مثل 5 إلى 10 سنوات للاستثمار في الأسهم الخاصة.”

لكن، مشاركة شركات التأمين في استثمار الأسهم الخاصة تنطوي أيضًا على مخاطر.

قال بعض الخبراء: “الأصول الأساسية لصناديق الأسهم، بعد التعمق، أكثر تعقيدًا وغير قياسية مقارنة بالأصول الثابتة، مما يزيد من صعوبة التدقيق، والتقييم، وإدارة ما بعد الاستثمار.” بالإضافة إلى ذلك، فإن سيولة مشاريع الأسهم، خاصة الأسهم الخاصة، أقل، مما يفرض تحديات جديدة على إدارة السيولة لشركات التأمين.

قال وانغ تشانغتاي: “الاستثمار في الأسهم الخاصة غالبًا ما يكون لفترة طويلة، ويستهلك رأس المال لفترة طويلة، وخيارات الخروج وتوقيتها غير مؤكدة، والسيولة بشكل عام أضعف؛ بالمقابل، السوق الثانوية أكثر سيولة، وأسهل في تعديل المحافظ وتنفيذ عمليات وقف الخسارة.” وأوضح أن تقييم الأصول الخاصة بالأسهم الخاصة يتغير بشكل أقل تكرارًا، مما يقلل من تأثير تقلبات الأرباح على المدى القصير.

قال وانغ دوفو، الأمين العام ورئيس مجلس إدارة شركة ICBC-AXA Life، مؤخرًا: “مع تزايد تعقيد احتياجات التمويل التأميني، ستتطور استراتيجيات مشاركة الأموال في صناديق الأسهم الخاصة بشكل مستمر. على سبيل المثال، يمكن استخدام التداول في السوق الثانوية لتحسين المحفظة، والحفاظ على السيولة، والاستفادة من فرص الخصم.”

وأضاف: “مع تسارع وتيرة التوسع العالمي للشركات الصينية، وتحسين قدرات إدارة الأصول العالمية لشركات التأمين، ستصبح الاستثمارات العابرة للحدود في الأسهم الخاصة اتجاهًا مستدامًا ومبتكرًا. في المستقبل، ستستخدم شركات التأمين استراتيجيات مدمجة تشمل ‘الاستثمار المباشر + صناديق الأسهم الخاصة (السوق الثانوية) + التخصيص عبر الحدود + دمج معايير ESG’ لتحقيق توازن مثالي بين العائد المفرط، وتنويع المخاطر، والحفاظ على السيولة.”