انخفاض حاد على كامل الخطوط في منتصف الليل! إعلان كبير من الاحتياطي الفيدرالي! تصريح قوي من باول!

المجلس الاحتياطي الفيدرالي يواصل “الانتظار والمراقبة”.

في الساعة 2 صباحًا بتوقيت بكين في 19 مارس، أعلن المجلس الاحتياطي الفيدرالي أنه سيحافظ على نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.50% إلى 3.75%، وهو ما يتوافق مع التوقعات العامة للسوق. وأشار بيان السياسة إلى أن تأثير الصراع في الشرق الأوسط على الاقتصاد الأمريكي لا يزال غير مؤكد. ووفقًا لأحدث مخطط لنقاط أسعار الفائدة، يتوقع صانعو القرار في الاحتياطي الفيدرالي أن يخفضوا سعر الفائدة مرة واحدة هذا العام، ومرة أخرى في عام 2027، لكن التوقيت المحدد لا يزال غير واضح.

وفي أعقاب ذلك، أرسل رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إشارة “متشددة” خلال مؤتمر صحفي. قال إن التضخم في الولايات المتحدة لا يزال عنيدًا، وأن التوقعات غير واضحة، وإذا لم يتحسن التضخم، فلن يتم خفض الفائدة. وأشار أيضًا إلى أن بعض أعضاء اللجنة يفضلون تقليل عدد مرات خفض الفائدة في المستقبل.

تأثرت الأسهم الأمريكية الثلاثة الكبرى بشكل سلبي نتيجة لإشارة “المتشددين” من الاحتياطي الفيدرالي وتصاعد الأوضاع في الشرق الأوسط، حيث هبط مؤشر داو جونز بنسبة 1.63%، ومؤشر S&P 500 بنسبة 1.36%، وبلغت أدنى مستويات منذ نوفمبر من العام الماضي؛ وهبط مؤشر ناسداك بنسبة 1.46%. وتراجعت أسهم التكنولوجيا الكبرى بشكل جماعي، حيث انخفضت أمازون بأكثر من 2%، وانخفضت أسهم آبل، جوجل، مايكروسوفت، ميتا، برودكوم، وتيسلا بأكثر من 1%، وانخفضت إنفيديا بنسبة 0.84%. وحذر محللون من أن استمرار الصدمات في قطاع الطاقة قد يؤدي إلى تباطؤ التضخم والنمو، مما يشكل “مزيجًا خطيرًا” قد يضع مزيدًا من التحديات أمام الاحتياطي الفيدرالي في موازنة مسؤولياته.

إعلان الاحتياطي الفيدرالي: عدم خفض الفائدة

في 18 مارس بالتوقيت الشرقي، وفي ظل تصاعد التوترات في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط، أصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي قرارًا جديدًا بشأن سعر الفائدة، محافظًا على النطاق المستهدف عند 3.50% إلى 3.75%، وهو ما يتوافق مع توقعات السوق.

وهذا هو ثاني توقف عن خفض الفائدة بعد ثلاث خفضات متتالية في نهاية العام الماضي. ولم يحظ قرار التوقف على خفض الفائدة بالإجماع بين أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC). وأشار بيان اللجنة إلى أن من بين 12 عضوًا يصوتون، صوت واحد ضد القرار، وهو ستيفن ميران، الذي لا يزال يفضل خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

وقد شهدت اللجنة ست جلسات متتالية يعارض فيها بعض الأعضاء، مما يبرز تزايد الانقسامات داخل اللجنة. وكان السوق يتوقع بشكل كبير توقف اللجنة عن خفض الفائدة، حيث أظهرت أدوات مراقبة الاحتياطي الفيدرالي قبل الاجتماع أن احتمالية توقف اللجنة عن رفع الفائدة تقترب من 99%.

أما الاختلاف الأكبر عن الاجتماع السابق فهو إضافة عبارة تتعلق بتطورات الشرق الأوسط. حيث أشار البيان إلى أن الحرب التي اندلعت قبل ثلاثة أسابيع في إيران أضافت مزيدًا من عدم اليقين، وأن الصراع وتأثيره على مضيق هرمز يزعزع سوق النفط العالمية، وقد يؤدي إلى استمرار التضخم فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وأكد البيان أن “تطورات الوضع في الشرق الأوسط لا تزال غير مؤكدة على الاقتصاد.”

وأظهر مخطط النقاط الذي نُشر بعد الاجتماع أن أعضاء اللجنة يتوقعون بشكل عام أن يخفضوا الفائدة مرة واحدة هذا العام، ومرة أخرى في 2027، لكن التوقيت لا يزال غير محدد. ومن بين 19 عضوًا في اللجنة، يتوقع 7 منهم عدم خفض الفائدة هذا العام، بزيادة واحد عن توقعاتهم في ديسمبر الماضي. ويُظهر المتوسط أن هناك خفضًا إضافيًا في 2027، وأن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية سيستقر عند حوالي 3.1% على المدى الطويل.

وعلى الرغم من أن أعضاء اللجنة لم يغيروا بشكل كبير توقعاتهم بشأن مستقبل الاقتصاد الأمريكي، إلا أنهم رفعوا قليلاً توقعاتهم لنمو الاقتصاد والتضخم لعام 2026.

وفي أحدث التوقعات الاقتصادية، يتوقع أعضاء اللجنة أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي هذا العام بنسبة 2.4%، وهو أعلى قليلاً من توقعاتهم في ديسمبر الماضي (2.3%)؛ ويتوقعون أن يبلغ معدل النمو في 2027 حوالي 2.3%، بزيادة قدرها 0.3 نقطة مئوية عن التوقع السابق.

باول يرسل إشارة “متشددة”

نظرًا لأن قرار التوقف عن خفض الفائدة قد تم تسعيره بشكل كامل في السوق، فإن السوق يركز الآن بشكل أكبر على تصريحات باول الأخيرة.

وفي مؤتمر صحفي عقد في الساعة 2:30 صباحًا بتوقيت بكين، حذر باول من أن التضخم في الولايات المتحدة لا يزال عنيدًا، وأن التوقعات غير واضحة، مع استمرار تأثيرات الوضع في الشرق الأوسط والتوترات الجمركية، مما يعيق وتيرة تراجع التضخم.

وأوضح باول أنه لن يفكر في خفض الفائدة حتى نرى تحسنًا ملموسًا في التضخم؛ وفي الوقت نفسه، بدأ أعضاء اللجنة مناقشة “ما إذا كان من الممكن رفع الفائدة في المستقبل”، رغم أن هذا ليس السيناريو الأساسي الذي يفترضه معظم الأعضاء.

قال باول إن الاقتصاد الأمريكي لا يزال في حالة توسع، وأن التضخم لا يزال مرتفعًا بعض الشيء، وأن إنفاق المستهلكين قوي، لكن نشاط قطاع الإسكان ضعيف. واعتبر أن السياسة الحالية مناسبة، “وتساعد على تحقيق أهدافنا.”

وأعاد تأكيد أن سوق العمل الأمريكي قد تباطأ بشكل واضح، لكن معدل البطالة لم يتغير كثيرًا منذ الصيف الماضي، وأن الإجراءات السابقة لخفض الفائدة ساعدت على استقرار سوق العمل.

وفي ردوده على الأسئلة، أضاف باول أن هناك مخاطر هبوطية على سوق العمل، لكن العديد من مؤشرات التوظيف تظهر أن السوق لا يزال مستقرًا إلى حد ما.

وأشار بشكل خاص إلى أن تطورات الوضع في الشرق الأوسط غير واضحة، وأن البنك الاحتياطي الفيدرالي سيراقب المخاطر عن كثب، وأنه من المبكر جدًا تحديد مدى وتأثيرات هذه التطورات على الاقتصاد.

وفيما يتعلق بالتضخم، قال إن توقعات التضخم قد ارتفعت مؤخرًا، وأن ارتفاع أسعار الطاقة سيدفع التضخم العام للارتفاع، وأن بعض الصدمات النفطية ستظهر في التضخم الأساسي.

وفي ردوده على الأسئلة، أقر باول بأن التضخم أعلى بكثير من هدف 2%، وأن العديد من الأعضاء أشاروا إلى ارتفاع توقعات التضخم على المدى القصير، وأن الجميع يتفق على ضرورة مراقبة توقعات التضخم عن كثب.

وأشار إلى أن مخطط النقاط الخاص بأسعار الفائدة ليس مسارًا محددًا مسبقًا، وأن اللجنة ستتخذ قراراتها بشكل تدريجي في الاجتماعات القادمة. وهناك بعض الأعضاء يفضلون تقليل عدد مرات خفض الفائدة في المستقبل.

وفي ردوده، ذكر أن التقدم البطيء في تنفيذ الرسوم الجمركية يؤثر على توقعات التضخم، وأن الأمر قد يتطلب وقتًا أطول. وأن ارتفاع أسعار النفط لفترة طويلة قد يثقل على الإنفاق، مضيفًا: “نحن حقًا لا نعرف تمامًا كيف ستؤثر زيادة أسعار الطاقة.”

وأضاف أن تأثير الصدمات النفطية يمكن تعويضه من خلال زيادة الإنتاج من قبل شركات النفط الأمريكية، وإذا اعتقدت الشركات أن الارتفاع سيستمر، فإنها ستزيد الإنتاج.

ويرى باول أن السياسة الحالية مناسبة، وأنها على حافة التشديد وعدم التشديد، وأن سعر الفائدة في المنطقة المحايدة مرتفع قليلاً، وربما يكون مائلًا نحو التشديد.

وأعرب عن نيته، إذا انتهت فترة رئاسته للاحتياطي الفيدرالي دون أن يتم تأكيد خليفته، أن يظل “رئيسًا مؤقتًا” حتى يتم تعيين خليفته رسميًا.