مذهول! دخلت أموال الشراء عند القاع، لكن السوق يواصل "ضرب الوجه"، ماذا يجب على المستثمرين الأفراد أن يفعلوا؟

(المصدر: ملاحظة عالم الأعمال)

شهد سوق الأسهم الصينية مؤخرًا تباينًا واضحًا في الاتجاهات، حيث استمر تدفق الأموال للشراء عند القاع، بينما تتقلب السوق بشكل متكرر، مما يجعل العديد من المستثمرين يقعون في فخ التوزيع والانتظار، حيث يشتري البعض عند الانخفاض ويبيعون عند الارتفاع، مما يسبب لهم خسائر. تتكرر موجات ارتفاع وانخفاض قطاعات المعادن، والطاقة الريحية، والنفط، مما يعطي مظهرًا من الفوضى في الأداء.

أولًا، تحليل تذبذب السوق الرئيسي: تماسك بين 4050 و4150 نقطة، مع سيطرة عدم اليقين على الاتجاه

يظل سوق الأسهم الصيني في نطاق 4050-4150 نقطة، مع توازن بين القوى الصاعدة والهابطة، ويظهر وضع “تشكيل قاعدة” وهو نتيجة لتأثير عدة عوامل غير مؤكدة على مستوى العالم.

بالنسبة للبيئة الخارجية، تشكل السياسة الجيوسياسية والسياسات النقدية العالمية أهم مصادر الاضطراب. على الرغم من عدم تصعيد الوضع في إيران، إلا أن مشاعر الحذر لا تزال قائمة، وتوتر الملاحة في مضيق هرمز يؤثر على توقعات السوق؛ كما دخلت المفاوضات التجارية بين الصين والولايات المتحدة مرحلة حاسمة، حيث أعلنت وزارة التجارة الصينية في 13 مارس عن عقد الجولة السادسة من المفاوضات في فرنسا، ويترقب السوق النتائج، مع تردد عام من قبل المستثمرين.

بالإضافة إلى ذلك، يلقى قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة اهتمامًا كبيرًا. وفقًا لوكالة المالية في 18 مارس، يُظهر مؤشر “مراقبة الاحتياطي الفيدرالي” أن احتمالية إبقاء الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع تصل إلى 98.9%، واحتمالية خفضها بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو تصل إلى 78.1%. تزيد هذه السياسات غير المؤكدة من تقلبات الأسواق العالمية، وتؤثر على تدفقات الأموال في سوق الأسهم الصينية.

من المهم أن نوضح أن التذبذب الحالي يختلف جوهريًا عن تذبذب السوق الهابط بين 2021 و2024. حينها، كان متوسط ​​حجم التداول اليومي يتراوح بين 5000 و6000 مليار يوان، وأدنى مستوى كان أقل من 4000 مليار يوان، مع نقص السيولة الذي أدى إلى هبوط السوق بعد فترة طويلة من الثبات؛ أما منذ 2025-2026، فمتوسط ​​حجم التداول اليومي في السوقين يتجاوز 2 تريليون يوان، ومع بيئة “عدم المضاربة على العقارات”، تدفق الكثير من الأموال غير المستعملة إلى السوق، مما يوفر سيولة كافية، وبالتالي فإن التذبذب على المدى القصير لا ينبغي أن يثير الذعر المفرط.

من ناحية الأسواق العالمية، شهد سوق الأسهم الأمريكية استقرارًا لمدة نصف سنة، ويؤدي تذبذبه إلى انتقال تأثيره إلى السوق الصينية، ويعد التراجع الحالي في السوق الصيني رد فعل طبيعي، ويجب على المستثمرين أن ينظروا إليه بعقلانية.

ثانيًا، منطق المضاربة في القطاعات: تدفق الأموال بين السلع الأساسية والتكنولوجيا، مع تباين في الاهتمامات

تسارع وتيرة التناوب بين القطاعات مؤخرًا، وهو في الأساس نتيجة لمنافسة الأموال بين قطاعات السلع الأساسية والتكنولوجيا، مع التركيز على “الفرص ذات اليقين”، ويمكن فهم ذلك من ثلاثة جوانب:

الأول، انتعاش مؤقت لقطاع المستهلكين، خاصة المشروبات الكحولية. كانت هناك شائعات عن انخفاض سعر مبيعات “ماتشا تاو” في السوق الثانوية إلى أقل من 1499 يوان، مما أثار حالة من الذعر، لكن البيانات الأخيرة أظهرت أن سعر البيع بالجملة للزجاجات المفردة عاد إلى حوالي 1560 يوان، مع تعافي المزاج السوقي وارتفاع الأسعار. ومع ذلك، فإن هذا مجرد تصحيح بعد التقييمات السابقة، وليس تحولًا في الاتجاه، ويجب الحذر من احتمالية التصحيح.

الثاني، انتعاش قوي في سوق هونغ كونغ، مع مؤشرات واضحة على دخول الأموال. أشار بعض المؤسسات الأجنبية إلى أن مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا مفرط في البيع، وأن الأموال من الشرق الأوسط تتجه نحو السوق كملاذ آمن، بالإضافة إلى تدفق صافي للأموال من الجنوب تجاوز 190 مليار دولار هونغ كونغ هذا العام، مما يدعم الانتعاش بشكل أكبر من سوق الأسهم الصينية، حيث أن تقييم السوق منخفض جدًا، مما يجعله جذابًا من ناحية التقييم.

الثالث، تراجع تأثير الأوضاع في إيران، وتباين أداء قطاعات السلع الأساسية. لم تؤد الشائعات عن تصعيد الحرب نهاية الأسبوع إلى تقلبات كبيرة في أسعار النفط العالمية، حيث أصبح السوق معتادًا على ذلك. ومع ذلك، يجب الحذر من أن المخاطر قصيرة الأمد عالية جدًا، حيث تظهر قطاعات النفط والطاقة الريحية والمعادن تكرارًا لشراء عند الارتفاع، بينما يظل قطاع الفحم ثابتًا بشكل ملحوظ.

ثالثًا، إرشادات عملية: تجنب التقلبات قصيرة الأمد، والتركيز على الفرص ذات اليقين على المدى الطويل

في مواجهة التذبذب، يحتاج المستثمرون إلى تحديد اتجاهاتهم، مع مراعاة التطورات الأخيرة، وتجنب المخاطر، والاستفادة من الفرص من خلال تحليل الجوانب الكلية والقطاعات.

على المستوى الكلي، هناك رسالتان رئيسيتان يجب التركيز عليهما:

الأولى، تطورات الوضع في إيران، حيث تتداول الشائعات عن استهداف الولايات المتحدة لكوبا، لكن لم يتم تأكيد ذلك، لذا لا داعي للمبالغة في التوقعات غير المؤكدة.

الثانية، المفاوضات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، وفقًا لصحيفة الشعب في 13 مارس، فإن الجولة السادسة من المفاوضات على وشك الانعقاد، ويُتوقع أن يكون عام 2024 عامًا مهمًا في العلاقات بين البلدين، مع أن الحوار لحل الخلافات هو السائد، ومن المتوقع أن تستقر العلاقات في الربع الثاني، مما يوفر بيئة مواتية للسوق الصينية.

أما بالنسبة لاختيار القطاعات، يُنصح بالانتقال تدريجيًا من السلع الأساسية إلى قطاعات التكنولوجيا والدواء. فبالرغم من الضغوط الواضحة على السلع الأساسية، فإنها لم ترتفع بسرعة حتى مع وجود عوامل جيوسياسية، لذا فإن الاستراتيجية القصيرة الأمد هي “الشراء عند الانخفاض والانتظار للانتعاش”، مع تجنب الاحتفاظ طويل الأمد.

أما قطاع التكنولوجيا، فهو يمتلك يقينًا طويل الأمد، حيث أن أداء عمالقة التكنولوجيا في السوق الأمريكية مستقر، وسياسات الابتكار التكنولوجي المحلية تتقدم، مع إمكانيات نمو واسعة؛ كما أن قطاع الأدوية، كقطاع دفاعي، يظهر مقاومة جيدة خلال فترات التذبذب، ويمكن أن يكون جزءًا مهمًا من توزيع الأصول.

المنطق الرئيسي للسوق حاليًا هو “تشكيل قاعدة وتنويع الهيكل”، مع تدفق الأموال حول فرص اليقين. على المستثمرين تجنب شراء الأسهم عند الارتفاع المفرط والبيع عند الانخفاض، والتركيز على قطاعات النمو طويلة الأمد مثل التكنولوجيا والدواء، مع إدارة الحصص بشكل عقلاني، والصبر في التخطيط، مع الانتباه لمخاطر السوق واتخاذ القرارات وفقًا لقدرتهم على التحمل.

متابعة التوصيات

المزيد من المعلومات، والتفسيرات الدقيقة، تجدونها على تطبيق سينان المالية