57 وسيط دخلوا قائمة أفضل 100 وسيط لتوزيع الصناديق العامة، بمعدل نمو يتفوق بشكل كبير، وأظهرت عصا تقييم التصنيف فعاليتها

كيف تؤثر اللوائح الجديدة لتقييم AI والتصنيف على استراتيجيات المنافسة بين شركات السمسرة؟

وكالة المالية 15 مارس (مراسل: وان تشن) أُعلِن رسمياً عن قائمة أفضل 100 شركة من حيث حجم مبيعات الصناديق العامة في النصف الثاني من عام 2025، حيث استمر النمو بشكل مستقر على مستوى الصناعة، وبلغ حجم الأصول غير النقدية للصناديق أكثر من 11.6 تريليون يوان، بزيادة نسبتها 14.70% مقارنة بالنصف الأول من العام.

لا تزال شركات السمسرة القوة الأساسية في مجال التوزيع نيابة عن الصناديق العامة، حيث دخلت 57 شركة ضمن قائمة أفضل 100، وحقق حجم الأصول في فئات مثل الصناديق غير النقدية، وصناديق الأسهم، وصناديق المؤشرات الأسهمية نمواً بمعدل مزدوج الرقم، مع تراجع طفيف في حجم الأصول للصناديق النشطة ذات الأسهم، وتصدر قطاع السندات والصناديق الأخرى النمو بمعدل نمو فائق بلغ 42.35%، مما يعكس استمرار توجه الصناعة نحو بيع صناديق الأسهم بشكل أكبر.

من الناحية التفصيلية، شهدت بنية شركات السمسرة داخل القائمة بعض التعديلات الطفيفة، مع بقاء الحواجز أمام الشركات الرائدة كما هي، بينما شهدت الشركات الصغيرة والمتوسطة دخول وخروج من القائمة. وبناءً على حجم الأصول ونسبة النمو، حققت بعض الشركات الصغيرة والمتوسطة نمواً كبيراً في توزيع صناديق الأسهم.

وفي الوقت نفسه، أُطلق العنان لتأثير اللوائح الجديدة لتقييم التصنيف التي أصدرتها هيئة تنظيم الأوراق المالية، حيث برزت قائمة أفضل 20 شركة من حيث زيادة حجم الأصول في صناديق الأسهم خلال العام.

حافظت شركات السمسرة على نمو حجم الأصول في فئات متعددة

وفقاً لبيانات السوق الكاملة، توسع حجم التوزيع للصناديق العامة بشكل ملحوظ في النصف الثاني من عام 2025، مع تحسين الهيكل أيضاً. بلغ إجمالي حجم الأصول غير النقدية للصناديق في أفضل 100 مؤسسة 116982 مليار يوان، بزيادة قدرها 14.70% عن النصف الأول؛ وبلغ حجم الأصول في صناديق الأسهم 59950 مليار يوان، بزيادة 16.69%؛ أما صناديق المؤشرات الأسهمية، التي تعتبر محرك النمو، فبلغ حجمها 24150 مليار يوان، بزيادة 24.11%، مستمرة في الاتجاه العالي للنمو في النصف الأول.

أظهرت شركات السمسرة أداءً مميزاً في النصف الثاني، حيث تفوقت معدلات النمو في فئات متعددة على البنوك، مع احتفاظها بميزة مطلقة في المسارات الأساسية.

تشير البيانات إلى أن حجم الأصول غير النقدية للصناديق في شركات السمسرة بلغ 25928 مليار يوان، بزيادة 24.34% عن النصف الأول، وارتفعت حصتها من السوق من 20.44% إلى 22.16%. كما بلغ حجم الأصول في صناديق الأسهم 16291 مليار يوان، بزيادة 15.69%، مع انخفاض نسبته 0.17% من الحصة السوقية، بينما بلغ حجم صناديق المؤشرات الأسهمية 13150 مليار يوان، بزيادة 22.44%، مع احتلالها لنسبة سوقية قدرها 54.45%، مما يجعلها الفئة الأساسية التي تعتمد عليها شركات السمسرة في التوزيع.

ومن الجدير بالذكر أن شركات السمسرة حققت قفزات نوعية في مجالات السندات والصناديق الأخرى، حيث بلغ حجم الأصول في النصف الثاني 9637 مليار يوان، بزيادة 42.35% عن النصف الأول، وارتفعت حصتها السوقية من 13.37% إلى 16.90%. وتُعد هذه الزيادة دافعاً جديداً لنمو حجم التوزيع لشركات السمسرة. بالمقابل، شهد حجم الأصول في صناديق الأسهم النشطة تراجعاً بنسبة 6.01% ليصل إلى 3141 مليار يوان، مع انخفاض حصتها إلى 8.77%، مع استمرار الاتجاه نحو التخصيص المؤسسي.

أما المؤسسات المصرفية والأطراف الثالثة، فلكل منها مميزاتها. فالمصارف، مستفيدة من قنوات التوزيع، لا تزال تتصدر حجم الأصول في صناديق غير النقدية وصناديق الأسهم، حيث بلغ حجمها 48730 مليار يوان و24100 مليار يوان على التوالي، مع نمو معتدل نسبته 10.86% و12.25% على التوالي. ومع ذلك، تتسارع وتيرة نموها في صناديق المؤشرات الأسهمية، حيث بلغ حجمها 3578 مليار يوان، بزيادة 34.16%، مع ارتفاع حصتها السوقية بمقدار 1.11 نقطة مئوية. أما المؤسسات الثلاثية (بما في ذلك شركات التأمين)، فبلغ حجم أصولها غير النقدية 42324 مليار يوان، بزيادة 13.82%، وحقق قطاع الأسهم النشطة أداءً مميزاً، حيث بلغ حجم الأصول 12137 مليار يوان، بزيادة 24.20%.

الاستقرار في مراكز الشركات الرائدة وتغيرات في الشركات الصغيرة والمتوسطة

في النصف الثاني من عام 2025، حافظت 57 شركة من شركات السمسرة على مكانتها في قائمة أفضل 100، مع بعض التعديلات الطفيفة في البنية الداخلية، مع بقاء الحواجز أمام الشركات الرائدة كما هي، ودخول وخروج بعض الشركات الصغيرة والمتوسطة من القائمة.

حافظت الشركات الرائدة على مكانتها، مع تعزيز مراكزها، حيث استمرت شركات مثل CITIC Securities وHuatai Securities وGuotai Haitong في تصدر السوق، مع استقرار في الحجم والنمو. فمثلاً، بلغ حجم الأصول غير النقدية لشركة CITIC Securities 3144 مليار يوان، بزيادة 31.16%، وحجم صناديق الأسهم 1632 مليار يوان، بزيادة 14.85%. أما Huatai Securities وGuotai Haitong، فبلغ حجم الأصول غير النقدية 2099 مليار يوان و2043 مليار يوان على التوالي، مع نمو يزيد على 20%، وحقق صندوق الأسهم الخاص بـGuotai Haitong نمواً بنسبة 56.94%.

بين الشركات العشرة الأوائل، بلغ حجم الأصول غير النقدية أكثر من 900 مليار يوان، مع دخول شركة Oriental Fortune Securities بقيمة 995 مليار يوان.

وتشهد المنافسة بين الشركات الرائدة أيضاً بعض التغيرات، حيث تتفاوت مراكز بعض الشركات، بينما تظهر الشركات الصغيرة والمتوسطة حيوية في النمو من خلال استراتيجيات مميزة.

ارتقى GF Securities مرتبة واحدة لتصل إلى المركز 15، بحجم أصول غير نقدية قدره 1736 مليار يوان، بزيادة 24.27%. كما ارتقت Galaxy Securities وGuoxin Securities ثلاث مراتب، مع نمو غير نقدي بنسبة 33.13% وارتفاع في الترتيب. وحققت شركات مثل Donghai Securities وChengtong Securities ارتفاعات ملحوظة، مع نمو بنسبة 25% و900% على التوالي، من خلال التركيز على فئات معينة.

من ناحية الأداء حسب الفئة، لا تزال البنية التحتية للتوزيع تظهر تبايناً واضحاً، حيث تتفوق الشركات الرائدة مثل CITIC Securities وCMB Securities وGF Securities في جميع فئات الأصول، بينما تتبع شركات صغيرة استراتيجيات مميزة، مثل شركة Bank of China Securities التي تركز على صناديق المؤشرات الأسهمية، حيث تمثل أكثر من 80% من أصولها، وشركة Shanxi Securities التي تركز على السندات والصناديق الأخرى، بنسبة تصل إلى 64.77%.

استراتيجيات توزيع شركات السمسرة تختلف

في مجال الصناديق غير النقدية، تتصدر CITIC Securities بحجم أصول قدره 3144 مليار يوان، مع نمو 31.16%، تليها Huatai Securities وGuotai Haitong بحجم أصول 2099 مليار يوان و2043 مليار يوان على التوالي، مع نمو يزيد على 20%.

أما في صناديق الأسهم، فتتصدر CITIC Securities بحجم 1486 مليار يوان، تليها Huatai Securities وGuotai Haitong، مع نمو ملحوظ، حيث سجلت Guotai Haitong نمواً بنسبة 56.94%.

وفي صناديق المؤشرات الأسهمية، تتصدر الشركات الثلاثة ذات الحصة الأكبر، مع نمو سريع، حيث حققت Guotai Haitong نمواً بنسبة 56.94%.

أما في الصناديق النشطة ذات الأسهم، فهناك تفاوت في التوزيع، مع وجود شركات مثل GF Securities وCITIC Construction وCITIC Securities وIndustrial Securities وGuosen Securities وOrient Securities، التي تتصدر الترتيب.

وفيما يخص النمو، برزت شركات مثل China International Capital Corporation وEverbright Securities وCITIC Construction وGuosen Securities وHuatai Securities، التي حققت نمواً كبيراً، مع نمو يتجاوز 30%.

رغم أن التوزيع العام للأصول النشطة يظهر تراجعاً بنسبة 6.01%، إلا أن بعض الشركات الصغيرة والمتوسطة أظهرت أداءً مميزاً، مع نمو هائل مثل Southwest Securities بنسبة 600%، وDongguan Securities وHuatai Securities بنسبة 325% و42.86% على التوالي، مما يعكس تميزها في مسارات الأسهم النشطة.

وفي فئة السندات والصناديق الأخرى، حققت شركات مثل Chengtong Securities وGreat Wall Securities وCITIC Construction نمواً كبيراً، مع زيادات تتجاوز 150%، مما يبرز استراتيجياتها في هذا المجال.

الزيادة في حقوق الملكية تمثل نقطة تنافس رئيسية لشركات السمسرة

في 27 أغسطس 2025، أصدرت هيئة تنظيم الأوراق المالية تعديلات على “لوائح تقييم شركات السمسرة”، والتي تعتبر محفزاً رئيسياً لتحول أعمال التوزيع في القطاع. أُضيفت مؤشرات خاصة لزيادة حجم الأصول في صناديق الأسهم ذات الحقوق، مع مكافآت للمراكز الأولى، حيث يُمنح 1 نقطة للـ10 الأوائل، و0.5 نقطة للـ20 الأوائل، مما يدفع الشركات إلى التركيز على زيادة حقوق الأصول بشكل مستدام.

وبناءً على زيادة حجم الأصول في صناديق الأسهم خلال عام 2025، برزت تأثيرات واضحة، حيث استحوذت الشركات الرائدة على النصيب الأكبر، مع زيادة تتجاوز 600 مليار يوان لكل من الشركات العشرة الأوائل، بقيادة CITIC Securities التي حققت زيادة قدرها 1696 مليار يوان، تليها Guotai Haitong وHuatai Securities، مع زيادة قدرها 1637 مليار يوان و1496 مليار يوان على التوالي.

أما الشركات من المرتبة 11 إلى 20، فحققت زيادات تتراوح بين 259 مليار يوان و464 مليار يوان، مما يمنحها 0.5 نقطة في تقييم التصنيف. وتضم هذه القائمة شركات رائدة ومتوسطة ومتخصصة، حيث تمكنت بعض الشركات المتوسطة من تحسين حجم حقوق الأصول من خلال عمليات دقيقة وخدمات عملاء متميزة، مما يعكس استراتيجياتها التنافسية.

من ناحية المنطق وراء هذه الزيادات، فإن النمو الكبير في حقوق الأصول يعكس تحسن السوق بشكل عام، وزيادة الطلب على الأصول ذات الحقوق، بالإضافة إلى استثمار شركات السمسرة في خدمات البحث والتطوير، وخدمات العملاء، من خلال اختيار المنتجات، وتقديم استشارات التخصيص، والتثقيف المستمر، مما يعزز من استدامة أصول العملاء.

كما أن اللوائح الجديدة تؤثر على توزيع الأعمال، حيث زادت الشركات من مواردها المخصصة لبيع صناديق الأسهم ذات الحقوق، من خلال تحسين آليات التقييم، وتخصيص الموارد، والترويج للمنتجات، مع زيادة وزن تقييم حقوق الأصول في الأداء العام.