نيفيديا: لماذا توقفت أسعار الأسهم عن الارتفاع؟

Investing.com - تتوقع Nvidia هذا الأسبوع أن تصل فرص الإيرادات الناتجة عن شرائح الذكاء الاصطناعي لديها إلى ما لا يقل عن تريليون دولار بحلول عام 2027، وهو توقع يعادل ضعف التوقعات التي أصدرتها الشركة الشهر الماضي بشأن تحقيق إيرادات بقيمة 500 مليار دولار من خطوط منتجات شرائح Blackwell و Rubin بحلول عام 2026.

احصل على رؤى الأسهم التقنية المدعومة من قبل المحللين على InvestingPro

في مؤتمر المطورين السنوي GTC الذي عُقد في سان خوسيه بكاليفورنيا، قدم الرئيس التنفيذي هسين هوانغ معالجًا مركزيًا جديدًا، بالإضافة إلى نظام ذكاء اصطناعي مبني على تقنية شركة Groq الناشئة في مجال الشرائح، والتي استحوذت عليها الشركة في ديسمبر من العام الماضي مقابل 17 مليار دولار.

كما عرض هوانغ لمحة عن بنية شرائح Feynman التي تخطط الشركة لإطلاقها في عام 2028، والتي ستخلف معالج Rubin Ultra، على الرغم من أن التفاصيل تقتصر على قائمة مخططة للشرائح تتضمن معالجات ذكاء اصطناعي ومكونات شبكية.

تأتي هذه الإعلانات في وقت تسعى فيه Nvidia لتعزيز مكانتها في مجال الحوسبة الاستنتاجية — وهي عملية استجابة أنظمة الذكاء الاصطناعي للاستفسارات في الوقت الحقيقي. على الرغم من أن معالجات الرسوميات الخاصة بـ Nvidia تهيمن على تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي، إلا أن مجال الاستنتاج يمثل ساحة معركة متزايدة التنافسية مع ظهور شرائح مخصصة من قبل المعالجات المركزية وشركات مثل جوجل.

قال هوانغ في مؤتمر GTC: “لقد حان نقطة التحول في الاستنتاج”، مضيفًا أن الطلب مستمر في الارتفاع.

كما تستهدف الشركة سوق الوكلاء الذكيين المستقلين من خلال منتج NemoClaw، المدمج مع منصة OpenClaw، والذي يهدف إلى إضافة عناصر الخصوصية والأمان للأدوات القادرة على أداء مجموعة واسعة من المهام بأقل قدر من الإشراف البشري.

لكن بعد سنوات من النمو غير المسبوق، وكونها أول شركة تصل قيمتها السوقية إلى 5 تريليونات دولار في أكتوبر الماضي، بدأ البعض يتساءلون عن استدامة هذا النمو، وما إذا كانت إعادة استثمار الأرباح في منظومة الذكاء الاصطناعي ستؤدي إلى عوائد كافية.

أعلنت الشركة الرائدة في الذكاء الاصطناعي مرة أخرى عن نتائج فصلها المالي في يناير التي فاقت التوقعات، وأصدرت توقعات إيرادات للربع الحالي أعلى من توقعات المحللين.

ومع ذلك، وعلى الرغم من استمرار هذا الزخم، فإن سعر سهم الشركة ظل ثابتًا تقريبًا منذ سبتمبر، وفقًا لبيانات Vital Knowledge، حيث تم ضغط مضاعف السعر إلى أرباح (P/E) يقارب 17 مرة وفقًا لتوقعات السوق للعام المالي 2028.

قال محللو Vital Knowledge: “ما الذي أدى إلى الركود؟ العوامل الرئيسية تتشابه مع المشاكل التي تكتنف صناعة الذكاء الاصطناعي بأكملها: القلق من أن ازدهار بنية تحتية للذكاء الاصطناعي قد لا يكون مستدامًا، وأنه قد يتراجع بشكل حاد في غضون سنوات قليلة، مع عودة الشركات إلى التركيز على التدفقات النقدية الحرة”.

وأشاروا أيضًا إلى عادة Nvidia في الاستثمار النشط في الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى اتهامات بـ"شراء" الإيرادات.

مع تحول الصناعة من تدريب النماذج إلى الاستنتاج، حذر محللو Vital Knowledge من أن وحدات معالجة الرسوميات (GPU) قد تكون “مفرطة في القوة ومكلفة” لهذه المهمة، وأن Nvidia قد تضطر إلى المنافسة في الأسعار والتضحية بهامش الربح لمواجهة المنافسين.

وأكد المحللون أن Nvidia “تواجه منافسة غير مسبوقة”، بما في ذلك شرائح مخصصة من قبل Broadcom و Marvell Technology، بالإضافة إلى معالجات طرف ثالث من AMD وشركات أخرى.

كما أعربوا عن قلقهم بشأن شركة Groq، معتقدين أنها قد “تقتطع ببساطة من شرائح Vera Rubin الأغلى، بدلاً من توسيع السوق الكلي بشكل ذي معنى”.