الحد الأقصى لمعدل الفائدة السنوي ينخفض إلى 20%، والتمويل الاستهلاكي يمر بفترة "آلام"

المصدر: تقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين الكاتب: لي لانتشينغ

لم يمر شهر أكتوبر الماضي بسلام على شركات التمويل الاستهلاكي، والبنوك الصغيرة والمتوسطة، وصناعة التمويل المساعد.

بعد تنفيذ “اللائحة الجديدة للمساعدة على الإقراض”، بدأت حملة جديدة لضغط أسعار الفائدة على المؤسسات المرخصة للتمويل الاستهلاكي الجديدة. وفقًا لمصادر من عدة مؤسسات تمويل استهلاكي، وبإرشادات من الجهات الرقابية، يتعين على المؤسسات المرخصة بدءًا من الربع الأول من العام المقبل خفض متوسط التكلفة التمويلية الشاملة للقروض الجديدة الممنوحة خلال الفصل إلى 20% (شامل) أو أقل. بالإضافة إلى ذلك، يجري الآن استشارات حول سياسة الحد الأقصى لأسعار الفائدة في صناعة القروض الصغيرة.

مقارنة بالتوجيه السابق الذي طلب في منتصف ديسمبر خفض معدل الفائدة المرجح للقرض الواحد (السنة المالية) إلى 20%، فقد تم الآن منح فترة سماح وتخفيف في نطاق الفائدة، لكن هذا يضع ضغطًا على صناعة التمويل الاستهلاكي، والبنوك الصغيرة والمتوسطة، التي تحتاج إلى “التحضير المسبق”. في ظل هذه الظروف، قامت بعض المؤسسات بتأجيل خطط التمويل، وأوقفت إصدار قروض جديدة، وبدأت في تحسين كوادرها.

قال العديد من الأشخاص الذين تم مقابلتهم للصحيفة: “خفض التكاليف” سيصبح الكلمة المفتاحية للصناعة في المستقبل، وربما لن تستمر نماذج التوسع في السوق من خلال الاعتماد على المساعدات الائتمانية للوصول إلى العملاء المستهدفين. وفي الوقت نفسه، ليس فقط صناعة التمويل الاستهلاكي، بل أيضًا البنوك الصغيرة والمتوسطة يجب أن تكمل بناء قنواتها الذاتية.

متوسط أسعار الفائدة على القروض في العديد من المؤسسات التمويلية الاستهلاكية يتجاوز 20%

في السنوات الأخيرة، ومع انخفاض سعر الفائدة المرجعي (LPR) وتحسين حماية حقوق المستهلكين الماليين، أصبح خفض أسعار الفائدة على القروض هو السمة السائدة في القطاع المالي بأكمله.

بالنسبة لصناعة التمويل الاستهلاكي، فإن خفض الفائدة هو ثاني عملية خلال الخمس سنوات الأخيرة، وكانت المرة الأولى حوالي عام 2021، حيث خفضت المؤسسات التمويلية الحد الأقصى لمعدل الفائدة السنوي على القروض الشخصية من 36% إلى 24% تدريجيًا، استجابةً للمتطلبات الرقابية.

كيف تسير حالياً معدلات الفائدة على القروض في المؤسسات المختلفة؟ وفقًا للبيانات المنشورة، فإن تقارير تصنيف الجهات المصدرة للسندات المالية أظهرت بعض البيانات، ويمكن الاطلاع على مزيد من التفاصيل من خلال أحدث إصدار من منتجات الأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS).

استنادًا إلى تحليل تقرير تقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين، فإن 11 مؤسسة تمويل استهلاكي محدثة حتى عام 2025 تظهر أن متوسط الفائدة على القروض انخفض بشكل عام إلى أقل من 24%، وهو الحد الأحمر، لكن بسبب اختلاف خلفيات المساهمين، ونماذج العمل، وقاعدة العملاء، تختلف تسعيرة المنتجات بشكل كبير، حيث يشكل أكثر من نصف المنتجات نسبة فائدة تزيد عن 20%.

ومع ذلك، يجب التنويه إلى أن بعض الخبراء في الصناعة أشاروا إلى أن طرق حساب معدلات الفائدة المعلنة تختلف بين المؤسسات، فبعضها يعلن عن متوسط معدل سنوي محسوب على أساس سنوي، والبعض يعلن عن معدل الفائدة على القروض الجديدة، والبعض يعلن عن متوسط معدل الأصول الكلي، وبعضها لا يشمل التكاليف الإضافية مثل الضمانات، أو المنتجات ذات حقوق الملكية، لذلك تعتبر البيانات مرجعية فقط.

على سبيل المثال، شركة “ما شان” للتمويل الاستهلاكي أعلنت أن أسعار الفائدة على القروض تظل تحت 24%، لكن في بيان إصدار سندات الأوراق المالية المدعومة بأصول “أن يي هوا” للعام 2025، بلغ متوسط معدل الفائدة السنوي للأصول المدخلة 23.96%، وأدنى سعر فائدة على قرض واحد كان 17.4%، وأعلى سعر 24%، مع نسبة 99.8% من القروض تتراوح بين 23% و24%.

شركة “هاير” للتمويل الاستهلاكي سجلت متوسط فائدة على القروض للعملاء عند 22%، ومتوسط معدل الفائدة على الأصول المدخلة في أحدث إصدار من ABS بلغ 23.65%.

شركة “تشيوان” للتمويل الاستهلاكي سجلت متوسط فائدة على القروض عند 17.92%، ومتوسط معدل الفائدة على الأصول المدخلة في أحدث إصدار من ABS بلغ 22.5%.

شركة “سو يين كاي جي” للتمويل الاستهلاكي سجلت متوسط فائدة أقل من 20%، لكن حتى نهاية مارس 2025، كانت نسبة القروض ذات الفائدة بين 18% و24% (شامل) تمثل 72.43%.

شركة “تشون يوب” للتمويل الاستهلاكي سجلت متوسط فائدة على القروض أقل من 20%، وحتى نهاية عام 2024، كانت نسبة القروض ذات الفائدة فوق 20% تصل إلى 52.10%.

من بين البيانات المنشورة لـ11 مؤسسة تمويل استهلاكي، كانت أدنى نسبة فائدة للعملاء لدى “نين يين” للتمويل الاستهلاكي، حيث بلغ متوسط معدل الفائدة على القروض 11.56%، وتوزيع أسعار الفائدة على قرض واحد بين 3.06% و14.9%.

تسريع التحول في ظل توافق على خفض التكاليف

عندما تم خفض الحد الأقصى للفائدة مرة أخرى إلى 20%، ومع توقف بعض شركات التمويل الاستهلاكي عن توسيع مصادر أرباحها من خلال منتجات “24%+ حقوق الملكية”، أصبح “خفض التكاليف” هو القاسم المشترك في السوق.

قال مسؤول كبير في إحدى شركات التمويل الاستهلاكي في وسط الصين: “بعد خفض الفائدة، تختلف الفئة المستهدفة عما كانت عليه سابقًا، ويجب أن يكون خفض التكاليف أولوية الآن.”

عند تحليل تكاليف العمل في المؤسسات التمويلية، تشمل التكاليف الأربعة: تكلفة التمويل، وتكلفة التدفق، وتكلفة المخاطر، وتكاليف التشغيل. على مدى السنوات الأخيرة، انخفضت تكلفة التمويل بشكل ملحوظ، لكن تكاليف التدفق والمخاطر ارتفعت.

في الواقع، منذ تحديد الحد الأقصى للفائدة عند 24% حوالي عام 2021، كانت هناك مناقشات داخل الصناعة حول “خط الموت” للفائدة، حيث تم طرح معدلات 15%، 18%، و20%، لكن بسبب محدودية تقليل التكاليف في ذلك الوقت، اعتبر 24% حدًا مستدامًا تجاريًا.

أوضح مسؤول كبير في إحدى المؤسسات التمويلية الغربية أن تكاليفه الحالية تتوزع كالتالي: تكلفة التمويل حوالي 3%، وتكلفة التدفق بين 4% و5%، وتكلفة المخاطر حوالي 7%، مما يجعل الإجمالي حوالي 15%، مع وجود مساحة حوالي 5% لتكاليف التشغيل ضمن الحد الأقصى للفائدة 20%.

قال: “لا تزال الأعمال ممكنة، لكن الحجم لن ينمو.”

وفقًا لتقرير “2025 تطور شركات التمويل الاستهلاكي” الصادر عن اتحاد البنوك الصيني، فإن دعم السياسات وتحسين السيولة السوقية العام الماضي وفرا ظروفًا ملائمة لتمويل شركات التمويل الاستهلاكي، حيث انخفضت تكاليف التمويل بشكل أكبر، وبلغت نسبة 19 من أصل 30 شركة تمويل استهلاكي تمارس أنشطة التمويل متوسط تكاليف التمويل بين 2.5% و3.0% (شامل).

لكن، فإن انخفاض تكاليف التدفق، والمخاطر، والتكاليف التشغيلية، يضع بعض المؤسسات التمويلية على مفترق طرق في عملية التحول.

من حيث قنوات الحصول على العملاء، تنقسم حالياً إلى قنوات عبر الإنترنت وخارجها، مع نماذج تعتمد على التشغيل الذاتي أو التوجيه من طرف ثالث، وتشمل أربع فئات رئيسية: التشغيل الذاتي خارجياً، التعاون مع وسطاء خارجيين، التشغيل الذاتي عبر الإنترنت، والتعاون مع منصات طرف ثالث عبر الإنترنت.

ومع ذلك، فإن تكوين مخاطر التكاليف معقد، فبالإضافة إلى خسائر الأصول غير الجيدة، هناك مخاطر حوكمة الشركات، ومخاطر إدارة العاملين الخارجيين، وحتى مخاطر السمعة الناتجة عن الشكاوى، مما يتطلب إدارة مخاطر شاملة على مستوى العمليات.

وفي نماذج العمل عبر الإنترنت، تختلف أيضًا نماذج التعاون مع منصات الإنترنت، والضمان، والمساعدات الائتمانية، وتقسيم الأرباح، وطرق تعزيز الثقة، مما يؤدي إلى تفاوت كبير في توزيع التكاليف، ويؤثر على تسعير المنتجات النهائية.

حتى داخل شركة واحدة، يمكن أن تظهر فروق كبيرة في التسعير بين المنتجات المختلفة. على سبيل المثال، شركة “آنت” للتمويل، التي تتولى منتجات “هواي” و"جيباي"، تقدم “هواي” كأداة ائتمانية للدفع، مع معدل فائدة سنوي يتراوح بين 0% و24%، بينما “جيباي” لمنتجات القروض الشخصية يتراوح بين 5.475% و24%. منذ توسعها، زادت نسبة القروض ذات الفائدة فوق 18% منذ 2023.

كما أن شركة “نين يين” للتمويل، التي لديها أدنى معدل فائدة، تعتمد على نماذج متعددة، منها التشغيل الذاتي عبر الإنترنت، والتعاون عبر الإنترنت، والتشغيل التقليدي، حيث بلغت نسبة التعاون عبر الإنترنت 69.7% في نهاية 2024، مقارنة بـ 90.11% في نهاية 2022، مع شركاء مثل “آنت”، “بيتا”، “بايدو”، “ميتوان”، و"وي زون"، وتستخدم نماذج مشاركة الأرباح، وزيادة الثقة. ومع دعم بنك نينبو، تتسارع عمليات التوسع في التشغيل الذاتي عبر الإنترنت وخارجها، لتحقيق توازن بين التوسع في الحجم والسيطرة على المخاطر.

بغض النظر عن نموذج العمل، فإن زيادة القدرة على جذب العملاء بشكل مستقل، وتقليل تكاليف التدفق والمخاطر، هو التحدي الرئيسي لصناعة التمويل الاستهلاكي والبنوك الصغيرة والمتوسطة في الوقت الراهن.

في 6 نوفمبر، أعلنت بنك أورومتشي عن وقف التعاون في قروض الإنترنت الشخصية، وأصدرت قائمة بالعمليات القائمة، مما يُعتبر مثالاً على تراجع البنوك الصغيرة والمتوسطة عن دعم التمويل المساعد.

لطالما كانت البنوك الصغيرة والمتوسطة في وسط الصين والشمال الشرقي مصدرًا هامًا لتمويل القروض ذات الفائدة 24% أو أكثر، لكن بعد تطبيق اللائحة الجديدة التي تشمل جميع الرسوم والخدمات والضمانات ضمن التكلفة التمويلية الشاملة، وتحديد الحد الأقصى عند 24%، زادت التكاليف الامتثاثية وتكاليف التدفق، مما جعل هذا النشاط غير مربح.

وفي الواقع، بعد فرض خفض أسعار الفائدة، أعرب العديد من الخبراء عن قلقهم من مخاطر التعاون مع البنوك الصغيرة والمتوسطة ذات الفائدة العالية في المستقبل. وقال أحدهم: “لا تستبعد أن توجه الجهات الرقابية لاحقًا لخفض أسعار الفائدة على المنصات، مما قد يخفض أسعار الفائدة للعملاء إلى نطاق 12% إلى 16%. ويجب على المؤسسات المرخصة أن تبني قنواتها وقدراتها الخاصة، بدلاً من الاعتماد فقط على التمويل من خلال المنتجات الشخصية عبر الإنترنت.”