صناديق الاستثمار العامة تتجاوز حجمها 210 مليار يوان في الشهرين الأولين من الإطلاق الجديد، حيث سجلت كل من الحجم والعدد أعلى مستوى لهما منذ حوالي 4 سنوات في نفس الفترة

مع بداية سنة سنة الحصان الجديدة، سوق إصدار الصناديق العامة يحقق أول نجاح كبير.

تشير أحدث بيانات Wind إلى أنه حتى 27 فبراير 2026، بلغ عدد الصناديق الجديدة التي أُصدرت هذا العام 230 صندوقًا (حسب تاريخ بدء الاكتتاب)، وبلغ إجمالي حجم الإصدار أكثر من 210 مليار يوان (حسب تاريخ تأسيس الصندوق). مقارنة بالفترات السابقة، سجلت أعلى مستوياتها خلال السنوات الأربع الماضية.

قال الباحث الخاص من بنك سو شون، ووي زي وي، إن “حجم الصناديق الجديدة هذا العام يحقق أعلى مستوى خلال السنوات الأربع الماضية، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى ظهور آثار الربح في سوق الأسهم، وتحسن أداء الصناديق ذات الأسهم، مما يعزز رغبة المستثمرين في المخاطرة، وتسريع انتقال الأموال من الادخار إلى الأصول ذات الأسهم.” وأضاف أن السوق المالية تمر بتغيرات هيكلية عميقة، وأن قنوات تحويل الادخار إلى استثمار تتوسع باستمرار، مما يجلب سيولة إضافية ملحوظة للسوق. كما أن الصناديق الجديدة تتجه من سوق السندات إلى سوق الأسهم، مع ارتفاع كبير في نسبة المنتجات غير النشطة والمؤشرات المتداولة (ETFs)، مما يعكس تعزيز كفاءة السوق، ويفضل المستثمرون الأدوات الشفافة ذات التكاليف المنخفضة، ويصبح النظام البيئي للسوق أكثر تنوعًا ونضجًا.

إصدار مكثف للصناديق ذات الأسهم النشطة

شهد بداية عام 2026 في سوق الأسهم الصينية (A股) تقلبات في المؤشرات وارتفاعًا في حجم التداول، واستمر سوق إصدار الصناديق العامة في نشاطه الحماسي.

تشير بيانات Wind إلى أن عدد الصناديق الجديدة التي أُصدرت في أول شهرين من عام 2026 زاد بنسبة 29.94% مقارنة بنفس الفترة من عام 2025، حيث كانت 177 صندوقًا، وارتفعت بنسبة 8.49% مقارنة بنفس الفترة من عام 2024، التي كانت 212 صندوقًا، وارتفعت بنسبة 21.69% مقارنة بعام 2023، الذي كان 189 صندوقًا.

ومن الجدير بالذكر أن حماس إصدار الصناديق الجديدة زاد بعد عطلة عيد الربيع، مما أدى إلى موجة إصدار مكثفة.

وفقًا لبيانات Wind، في أول يوم تداول من سنة الحصان (24 فبراير)، تم إطلاق 18 صندوقًا جديدًا بشكل مركزي، تشمل أنواعًا متعددة مثل الصناديق النشطة ذات الأسهم، والمؤشرات غير النشطة، وصناديق السندات، وصناديق الاستثمار المتعددة (FOF). وخلال الأسبوع الأول بعد العطلة (24-27 فبراير)، تم الإعلان عن إطلاق 36 صندوقًا جديدًا، مع تسريع واضح في وتيرة الإصدار مقارنة بالفترات المماثلة من السنوات السابقة، حيث قامت بعض الصناديق بتقصير دورة جمع الأموال إلى يوم واحد، مما يعكس سرعة استجابة شركات الصناديق لفرص السوق وتفاعل المستثمرين الحماسي.

من حيث هيكل المنتجات، تظهر بداية عام 2026 سمات واضحة تتمثل في “الأسهم كالمحور، والتنوع كمكمل”، وهو ما يتوافق بشكل كبير مع السوق الهيكلية الحالية في سوق الأسهم الصينية (A股). بشكل محدد، أصبحت المنتجات ذات الأسهم (الأسهم + المزيج) القوة الرئيسية في الإصدار، بنسبة 71.37% من حيث العدد، و60.09% من حيث الحجم، مع استمرار ارتفاع شعبية الصناديق غير النشطة، حيث تم إصدار 156 صندوقًا من صناديق ETFs والمؤشرات غير النشطة، بحجم 880.94 مليار يوان، وتغطي قطاعات مثل المعادن غير الحديدية، البطاريات، جودة الأرباح، الإنترنت في هونغ كونغ، وغيرها من القطاعات الفرعية الساخنة، مما يوفر أدوات استثمار منخفضة التكاليف وفعالة من حيث السوق للمستثمرين.

وفيما يتعلق بالتأثيرات القطاعية، فإن تأثير الشركات الرائدة في السوق واضح بشكل خاص في موجة الإصدار هذه. حيث تصدرت شركة Guangfa Fund القائمة بإصدار 13 صندوقًا بحجم يقارب 24 مليار يوان. تلتها شركات E Fund وInvesco Great Wall، حيث تجاوز حجم الإصدار لكل منهما 10 مليارات يوان.

وفقًا لبيانات Wind، يرى ووي زي وي أن الظاهرة البارزة في سوق الصناديق الجديدة الحالية، وهي تركز الصدارة، هي نتيجة حتمية لتطور المنافسة السوقية في القطاع، كما أنها علامة على أن صناعة الصناديق العامة تتجه من عصر الامتيازات الترخيصية إلى عصر الامتيازات الكفاءة. على الرغم من أن هذا الوضع يزيد من التفاوت بين الشركات، إلا أنه يحسن تخصيص الموارد، ويجبر جميع المؤسسات على تحسين قدراتها المهنية، مما يدفع الصناعة نحو تطوير عالي الجودة.

وأشار أيضًا إلى أن الشركات الرائدة في الصناديق تتمتع بميزة واضحة في مشهد الإصدار الجديد، بفضل تأثير علامتها التجارية، وثقة القنوات، ونظام البحث والاستثمار الناضج، مما يمكنها من التكيف بسرعة مع متطلبات السوق في منتجات الأسهم والمؤشرات. أما الشركات الصغيرة والمتوسطة، فيجب أن تتبع مسار التميز من خلال التركيز على قطاعات التكنولوجيا، والأدوية، والكمية، وتطوير أداء مميز، والاستفادة من قنوات الإنترنت للوصول الدقيق للعملاء، وبناء ميزة تنافسية في القطاعات الفرعية.

حجم الإصدار الجديد يتجاوز 2000 مليار يوان خلال العام

كمصدر رئيسي لزيادة رأس المال في السوق، يعكس حماس إصدار الصناديق الجديدة مباشرة الحالة المزاجية للسوق وتدفقات الأموال.

من حيث الحجم، بلغ حجم الإصدار منذ بداية العام حتى الآن 210.2 مليار يوان، مقارنة بـ 149 مليار يوان في نفس الفترة من عام 2025، و924.11 مليون يوان في 2024، و126.8 مليار يوان في 2023، و151.6 مليار يوان في 2022، مع تقريبًا مضاعفة الحجم خلال أربع سنوات، مما يدل على اتجاه واضح لتدفق الأموال الجديدة إلى السوق.

وقد أدى الإصدار المكثف للصناديق ذات الأسهم النشطة إلى ضخ العديد من الأموال الجديدة في سوق رأس المال مع بداية سنة الحصان.

وفقًا لبيانات Wind، يوجد حاليًا 78 صندوقًا نشطًا تم تأسيسها خلال عام 2026، بإجمالي حجم جمع للأموال يقارب 75.23 مليار يوان.

وبالتفصيل، هناك 24 صندوقًا نشطًا يتجاوز حجم جمعها 10 مليارات يوان، حيث يتصدر صندوق Guangfa Research Intelligent Selection القائمة بحجم 7.221 مليار يوان، تليه صناديق Huabao Advantage Industry وYinhua Smart Enjoy، حيث يتجاوز حجم كل منهما 5 مليارات يوان، بالإضافة إلى صناديق مثل Morgan Stanley Shanghai-Hong Kong-Shenzhen Technology، وGuangfa Growth Return، وE Fund Balanced Selection، وInvesco Great Wall Prosperity Drive، التي يتجاوز حجم جمعها 3 مليارات يوان.

وبإضافة 28 صندوقًا قيد الإصدار أو على وشك الإصدار، من المتوقع أن تجلب صناديق الأسهم النشطة مليارات من رؤوس الأموال إلى السوق.

توقع الباحث الخاص من بنك سو شون، ووي زي وي، أن تظل الأسهم في سوق الصناديق الجديدة مسيطرة خلال عام 2026، وأن وتيرة الإصدار وحجمه مرتبطان بشكل كبير بآثار الربح في السوق، وأن سوق الصعود البطيء سيستمر في دفع الادخار للمواطنين إلى السوق. من ناحية هيكل المنتجات، ستستمر شعبية الاستثمار غير النشط، مع التركيز على منتجات المؤشرات المميزة، كما ستتاح فرص جيدة للفرص في أدوات الدخل الثابت +. كما أن تأثير الشركات الرائدة في السوق سيتعزز، وأن المؤسسات الصغيرة والمتوسطة ستتبع مسار التخصص والتميز. بشكل عام، سيتحول السوق من التركيز على الكمية إلى الجودة، مع التركيز على الأداء وتجربة الاحتفاظ، مما يدفع نحو تطوير عالي الجودة.