ارتفاع اليورو المستمر يصل إلى مستويات جديدة، والبنك المركزي يراقب بحذر التأثيرات الاقتصادية

البنك المركزي الأوروبي يواجه تحديات جديدة. صرح عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي كازاكيس مؤخرًا بأن البنك يقيّم عن كثب مدى تأثير ارتفاع اليورو المستمر منذ بداية عام 2025 على الاقتصاد. وفقًا لتحليله، يستغرق انتقال تغيرات سعر الصرف إلى الاقتصاد الحقيقي حوالي 12 شهرًا، لذلك من المتوقع أن تظهر الآثار الشاملة لارتفاع اليورو بشكل كامل في أواخر الربيع من عام 2025.

سياسات ترامب المتقلبة تثير إعادة تشكيل السوق

في النصف الأول من عام 2025، سجل اليورو ارتفاعًا إجماليًا بنسبة 14%، وهو معدل نادر في السنوات الأخيرة. وأشار تحليل السوق إلى أن تكرار تصريحات الرئيس الأمريكي ترامب بشأن سياسات الرسوم التجارية كان العامل الرئيسي في ذلك. فقد أضعفت التغيرات المستمرة في إشارات السياسة ثقة المستثمرين بالدولار الأمريكي، وزادت من عدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد العالمي، مما أدى إلى إعادة توجيه تدفقات رأس المال، وزاد من وتيرة ارتفاع اليورو.

البنك المركزي أدخل تأثيرات ارتفاع القيمة في إطار التوقعات

على الرغم من أن معظم آثار ارتفاع اليورو على الاقتصاد قد تم عكسها في أحدث نماذج التوقعات الاقتصادية للبنك المركزي الأوروبي، إلا أن العديد من صانعي السياسات، بمن فيهم رئيسة البنك كريستين لاغارد، لا زالوا يقظين جدًا. وأكدوا أنهم سيواصلون مراقبة حركة سعر الصرف عن كثب، ومستعدون دائمًا لاستخدام أدوات السياسة لمواجهة المخاطر المحتملة. ومع ذلك، شدد كازاكيس على أن السوق لم تصل بعد إلى مرحلة تتطلب اتخاذ إجراءات فورية. ويظل مسؤولو البنك في مرحلة “المراقبة الانتظارية”، ويفضلون الانتظار حتى تتوفر المزيد من البيانات قبل اتخاذ قرارات، بهدف تقييم تأثير ارتفاع اليورو على التضخم، والوظائف، والنمو بشكل أدق.