سوق رأس المال الاستثماري في عام 2025: استثمار المؤسسات LP يتجاوز 1.8 تريليون يوان

في الأيام الأخيرة، أصدرت شركة执中ZERONE تقرير “مراجعة صناعة الاستثمار الخاص في الأسهم الخاصة في الصين لعام 2025 - قسم التمويل”، وفقًا لإحصائيات执中ZERONE، بلغ إجمالي استثمارات المؤسسات المالية (LP) في جميع أنحاء البلاد في عام 2025 حوالي 9319 صفقة، بزيادة قدرها 36% مقارنة بعام 2024، وبلغت الالتزامات من قبل المؤسسات المالية (LP) 18243 مليار يوان، بزيادة قدرها 43% مقارنة بعام 2024. من حيث الهيكل، تتنوع الجهات الممولة بين الصناديق الوطنية الكبرى، الصناديق الموجهة من الحكومة، الشركات المركزية المملوكة للدولة، المؤسسات المالية والشركات المدرجة، مما أدى إلى انتعاش ملحوظ في سوق جمع التمويل للمشاريع الاستثمارية في عام 2025.

التمويل من قبل الشركات المملوكة للدولة المحلية يصل إلى أعلى مستوى خلال 5 سنوات

وفقًا لإحصائيات执中ZERONE، في عام 2025، تم تمويل 307 صناديق موجهة من الحكومة في 757 صفقة، بإجمالي التزامات قدرها 3982 مليار يوان، بزيادة قدرها 73% مقارنة بعام 2024. من بين ذلك، زادت بشكل كبير استثمارات الصناديق الموجهة على المستوى الوطني، حيث بلغت التزامات الصناديق الموجهة الوطنية في عام 2025 حوالي 2304 مليار يوان، بينما كانت في عام 2024 فقط 107 مليار يوان.

وفيما يخص استثمارات الصناديق الوطنية في عام 2025، كانت الأبرز استثمارات “الصندوق الكبير الثالث” الذي ضخ مبلغًا كبيرًا في ثلاثة صناديق موجهة على المستوى الوطني — 华芯鼎新، 国投集新، وصندوق الذكاء الاصطناعي الوطني، بمبلغ 2240 مليار يوان. وهذه هي أول استثمار بعد تأسيس “الصندوق الكبير الثالث”، والذي يختلف عن المرحلتين الأولى والثانية، حيث يركز بشكل خاص على مجال الذكاء الاصطناعي ويظهر بشكل شراكة، مما يعكس تنوع استثمارات “الصندوق الكبير الثالث”.

بالإضافة إلى ذلك، وفقًا لإحصائيات执中ZERONE، أصدرت الحكومات المحلية في عام 2025 ما مجموعه 496 إعلانًا عن اختيار الصناديق، منها 85 إعلانًا عن اختيار مديري الصناديق الأم، و407 إعلانات عن اختيار الصناديق الفرعية. ويُظهر ارتفاع إعلانات اختيار الصناديق الفرعية بنسبة 76% مقارنة بعام 2024، أن رغبة الحكومات المحلية في التمويل زادت في عام 2025.

ومن الجدير بالذكر أنه بدعم من السياسات، عاد نشاط الشركات المملوكة للدولة المركزية في التمويل بقوة في عام 2025، حيث تجاوزت استثماراتها 3 ملايين يوان، وهو أعلى مستوى خلال الثلاث سنوات الماضية، بزيادة قدرها 249% مقارنة بعام 2024. كما سجلت استثمارات الشركات المملوكة للدولة المحلية أعلى مستوى خلال خمس سنوات، بزيادة قدرها 85% عن عام 2024.

الشركات المدرجة تعيد التموضع في مجالات الذكاء الاصطناعي وغيرها من القطاعات الجديدة

كمصدر رئيسي للاستثمار من قبل المؤسسات المالية، أظهر رأس المال الصناعي نشاطًا ملحوظًا في عام 2025. وفقًا لإحصائيات执中ZERONE، شارك 2543 شركة صناعية في 3126 صفقة استثمارية، بإجمالي استثمار قدره 1857 مليار يوان.

من حيث التفاصيل، تراجعت استثمارات الشركات المدرجة منذ عام 2022، لكن الاتجاه بدأ يتوقف ويبدأ في الانتعاش تدريجيًا في عام 2025، حيث بلغت قيمة الاستثمارات 317 مليار يوان، بزيادة قدرها 24.8% مقارنة بعام 2024. وكان متوسط قيمة الصفقة أقل قليلاً عن عام 2024، حيث يقدر بحوالي 0.9 مليار يوان، وتركزت القطاعات التي تنتمي إليها الشركات المدرجة بشكل رئيسي على الأجهزة الإلكترونية والدواء الحيوي.

وبحسب الإعلانات التي أصدرتها الشركات المدرجة، وفقًا لإحصائيات执中ZERONE، أصدرت 460 شركة مدرجة إعلانات عن نيتها المشاركة في صناديق استثمار، بزيادة قدرها 15% مقارنة بعام 2024. وغالبًا ما يتأخر تنفيذ الصناديق عن إعلانات الشركات المدرجة، ومن المتوقع أن يتم تنفيذ هذه الصناديق تدريجيًا في عام 2026.

أما بالنسبة للقطاعات التي تركز عليها الشركات المدرجة، فقد ظل التركيز الرئيسي من عام 2023 إلى 2025 على مجالات الطاقة الجديدة والمواد الجديدة، وفي عام 2025، أصبح الذكاء الاصطناعي أحد القطاعات الجديدة التي تركز عليها الشركات المدرجة، وهو ما يعكس الاهتمام الكبير في السوق بالمشاريع في هذا المجال.

زيادة تمويل المؤسسات المالية بأكثر من 20% وتسريع البنوك في “التحرك”

كما أصبح التمويل من قبل المؤسسات المالية أحد النقاط البارزة في سوق جمع التمويل لعام 2025. وفقًا لإحصائيات执中ZERONE، في عام 2025، شارك 148 مؤسسة مالية في 444 صفقة، بإجمالي استثمار قدره 2612 مليار يوان، بزيادة قدرها 22% مقارنة بعام 2024.

ومن بين ذلك، زادت استثمارات المؤسسات المصرفية بشكل كبير، حيث بلغت 130 صفقة، بزيادة قدرها 195% عن عام 2024؛ كما زادت استثمارات شركات التأمين بشكل كبير، حيث بلغت 1145 مليار يوان، بزيادة قدرها 58% مقارنة بعام 2024.

وفي التفاصيل، شهدت صناديق الاستثمار في الأسهم التابعة للبنك (AIC) في عام 2025 مزيدًا من الصفقات مقارنة بعام 2024، حيث بلغت إجمالي الاستثمارات 728 مليار يوان. وكان بنك الصين (工银AIC) هو الأكثر التزامًا، حيث بلغت التزامات الصناديق المسجلة لديه 1166 مليار يوان، وهو أعلى مستوى بين جميع المؤسسات.