التحليل: للتو ألقى رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول ضربة جديدة على خطط وارش لخفضات سعرية سريعة

رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يتحدث خلال مؤتمر صحفي عقب اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في مبنى مجلس الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن العاصمة، في 18 مارس 2026.

بريندان سميالوسكي | وكالة الأنباء الفرنسية | جيتي إيماجز

مرشح رئاسة الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش يرغب في خفض أسعار الفائدة. أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء إلى أن الأمر قد يكون أصعب مما كان متوقعًا لتحقيق ذلك، إذا تم تأكيد تعيينه في هذا المنصب في أي وقت قريب.

رفع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي توقعاتهم لمسار التضخم وأسعار الفائدة في البيانات التي أصدرها البنك المركزي يوم الأربعاء. وكان ذلك متوقعًا إلى حد كبير نظرًا للارتفاع في أسعار النفط بسبب الحرب في إيران. لكن قال رئيس الاحتياطي جيروم باول إن النفط ليس العامل الوحيد الذي يدرسه زملاؤه.

كما أن التوقعات الأعلى للتضخم “تعكس التقدم البطيء الذي شهدناه في ما يخص الرسوم الجمركية”، قال باول.

ينشر الاحتياطي الفيدرالي استطلاعًا لتوقعات كبار مسؤوليها بشأن أسعار الفائدة والاقتصاد في وثيقة تعرف باسم ملخص التوقعات الاقتصادية. أظهر ملخص التوقعات الصادر يوم الأربعاء أن توقعات المسؤولين الوسيطين لمقياس التضخم المراقب عن كثب، المعروف باسم التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي، ارتفعت من 2.5% لعام 2026 في ديسمبر إلى 2.7% للسنة حتى مارس.

وفي الوقت نفسه، أظهر ملخص التوقعات أن العديد من مسؤولي الاحتياطي رفعوا توقعاتهم بشأن أسعار الفائدة في ما يُعرف بـ “نقطة الرسم”. الذي يوضح أين يعتقد أعضاء الاحتياطي أن أسعار الفائدة ستتجه. أظهر رسم النقاط لشهر مارس أن العديد من مسؤولي الاحتياطي استبعدوا إمكانية خفضات متعددة هذا العام.

اقرأ المزيد عن تغطية CNBC للسياسة

• كل ما تحتاج معرفته حول مشروع قانون هوية الناخبين لقانون “إنقاذ أمريكا”
• ملفات إيبستين: لجنة مجلس النواب تستدعي المدعية العامة بامي بوندي للاستجواب في 14 أبريل
• ترامب ينتقد حلفاء الناتو لعدم انضمامهم إلى جهود الحرب في إيران، ويقول إن الولايات المتحدة لم تكن بحاجة لمساعدتهم

هذه التوقعات غير معلنة، لكن مسؤولًا في الاحتياطي كان قد صوت علنًا لصالح خفض الفائدة غير موقفه في مارس. كان حاكم الاحتياطي كريستوفر وولر قد عارض في يناير، عندما قرر الاحتياطي عدم تغيير أسعار الفائدة. وفي الاجتماع الأخير، وافق وولر مع باول على عدم تغيير الأسعار.

الرئيس دونالد ترامب، الذي لم يتردد في المطالبة بخفض أسعار الفائدة، عيّن وولر في منصبه واعتبره لرئاسة الاحتياطي قبل أن يختار وورش.

كل ذلك يعني أن وورش قد يواجه معارضة قوية إذا تم تأكيده بسرعة. يرغب وورش في خفض أسعار الفائدة، تماشيًا مع ما طلبه ترامب من مرشحه. لكن رئيس اللجنة المعنية بتحديد أسعار الفائدة في الاحتياطي لديه صوت واحد فقط من بين 12 صوتًا. وسيحتاج إلى إقناع باقي أعضاء الاحتياطي، ويبدو أن العديد منهم يضعون أنفسهم في موقف يصعب معه إجراء تخفيضات قبل تأكيد وورش المحتمل.

وفقًا لباول، هؤلاء المسؤولون ليسوا فقط حذرين بشأن ما قد تفعله الزيادات المستمرة في أسعار النفط للاقتصاد، بل أيضًا بشأن تأثير الرسوم الجمركية التي يفرضها ترامب. ويظل الأمر على هذا النحو رغم أن المحكمة العليا قضت مؤخرًا بأن مجموعة من رسوم ترامب غير قانونية. وقد تحركت الإدارة لإعادة فرض الرسوم تحت سلطات بديلة.

متى يمكن أن يتم تأكيد وورش هو سؤال مفتوح. قال السيناتور توم تيليس، الجمهوري من نورث كارولينا، إنه لن يصوت لتأكيد وورش حتى يتم حل التحقيق الجنائي في باول والذي يتضمن تجاوزات في تكاليف تجديد المكتب.

ينفي باول هذه الاتهامات. وقرر قاضٍ اتحادي الأسبوع الماضي إلغاء أوامر استدعاء ضد الاحتياطي الفيدرالي. وقالت وزارة العدل إنها ستستأنف القرار. طالما استمر هذا الإجراء، سيظل باول في منصبه. ويظل تأكيد وورش معلقًا، مما قد يؤخر اللحظة التي سيضطر فيها لمواجهة الضغوط التضخمية التي قد تعيق قدرته على خفض أسعار الفائدة.

اختر CNBC كمصدر مفضل لديك على جوجل ولا تفوت أي لحظة من أكثر الأسماء موثوقية في أخبار الأعمال.