احتمالات رفع الاحتياطي الفيدرالي للأسعار بحلول يونيو أصبحت الآن أعلى من احتمالات خفض الأسعار

يحدث شيء غير معتاد: أصبح الاحتياطي الفيدرالي الآن أكثر احتمالًا لرفع أسعار الفائدة بحلول الصيف من خفضها. يُظهر مؤشر احتمالات السوق في بنك أتلانتا الفيدرالي الآن أن فرص رفع السعر تصل إلى 19.2%، في حين أن فرص خفض السعر تقف عند 17.3%. هذا انعكاس حاد عن الوضع الذي كانت عليه هذه الاحتمالات في أواخر فبراير — قبل بدء الحرب بين الولايات المتحدة وإيران. في 27 فبراير، كانت احتمالية خفض سعر الفائدة تصل إلى 39.7%، بينما كانت فرص رفعها في حدود الأرقام الأحادية، وفقًا للمؤشر. كتب ريان ديتريك، كبير استراتيجيي السوق في مجموعة كارلسون، في منشور على منصة إكس يوم الثلاثاء: “قبل شهر، لم يكن أحد ليصدق هذا”. وأخبر ديتريك CNBC يوم الأربعاء أن “الحرب وارتفاع السلع عبر جميع القطاعات قد دفعا نسب رفع الفائدة إلى أعلى. وفي الوقت نفسه، كنا نرى مخاوف من التضخم حتى قبل بدء الحرب.” منذ بداية الحرب، ارتفعت أسعار النفط بشكل حاد، مما أثار قلق بعض الاقتصاديين بشأن الركود التضخمي. يحدث هذا عندما يكون الاقتصاد يعاني من تضخم مرتفع ونمو ضعيف. البيانات الصادرة يوم الأربعاء زادت من تلك المخاوف. مؤشر أسعار المنتجين، الذي يقيس سلة واسعة من أسعار الجملة، ارتفع في فبراير بنسبة 0.7%. كما ارتفع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 3.4% على أساس سنوي. قد تدفع الضغوط التضخمية، مع سوق عمل ضعيف وارتفاع أسعار النفط، الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة. آخر مرة رفع فيها الفيدرالي أسعار الفائدة كانت في اجتماعه في يوليو 2023، بهدف إبطاء التضخم بعد جائحة كوفيد. خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2025، وانتهى العام بمعدلات فائدة تتراوح بين 3.5% و3.75%. قرر الفيدرالي الحفاظ على استقرار المعدلات في يناير وأيضًا يوم الأربعاء، مع بعض التصريحات التي أثارت مخاوف بشأن التضخم. قال جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، في مؤتمر صحفي يوم الأربعاء: “على المدى القريب، ستؤدي ارتفاع أسعار الطاقة إلى زيادة التضخم بشكل عام، لكن من المبكر جدًا معرفة مدى وطول تأثير ذلك على الاقتصاد”. وأضاف: “نوازن بين هذين الهدفين في وضع حيث المخاطر على سوق العمل تميل إلى الجانب السلبي، مما يستدعي خفض المعدلات، والمخاطر على التضخم تميل إلى الجانب الإيجابي، مما قد يتطلب رفعها أو عدم خفضها على الإطلاق”. “نحن في وضع صعب، ونشعر أن إطار عملنا يدعونا لموازنة المخاطر، ونشعر أن وضعنا الآن هو على الحد الفاصل، الحد الأعلى للقيود مقابل عدم القيود.” الذهب في ورطة؟ رفع الفائدة من قبل الفيدرالي، رغم أنه غالبًا ما يكون مناسبًا للأسهم، قد يشكل مخاطر على السلع. توقعت وول ستريت أن الحرب بين الولايات المتحدة وإيران ستدفع أسعار الذهب للارتفاع، لكن ارتفاع التضخم ورفع أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي نتيجة للصراع قد يعوض أي مكاسب، حسبما قالت محللة جولدمان ساكس إيمي جوور. قالت: “[إذا] لم يتمكن الفيدرالي من تجاوز ارتفاع أسعار النفط ورأينا توقفًا في التخفيضات أو حتى زيادات، فإن الوضع بالنسبة للذهب قد يصبح أكثر تحديًا.” وأشارت جوور. ومع ذلك، لا تزال جوور وديتريك متفائلين بشأن الذهب ويتوقعان أن تتجاوز الأسعار بسهولة 5000 دولار في النصف الثاني من عام 2026. أما بالنسبة للقطاعات التي يجب مراقبتها، فقال ديتريك إن التكنولوجيا والصناعات والمواد و"أجزاء من قطاع الطاقة" ستؤدي بشكل أفضل مع التسارع الاقتصادي الناتج عن رفع الفائدة.