3 نقاط مهمة من أحدث أرباح Huya

Huya (HUYA +15.24%)، منصة البث المباشر للفيديو الرائدة في الصين والمدعومة من قبل Tencent Holdings (TCEHY 3.04%)، أعلنت عن نتائج أرباح قوية في الربع الثالث (المنتهي في 30 سبتمبر 2020). قفزت الإيرادات بنسبة 24% (بالعملة الثابتة) على أساس سنوي، بينما ارتفعت الأرباح الصافية بنسبة 105% (بالعملة الثابتة) بفضل زيادة المستخدمين الدافعين ومتوسط الإنفاق لكل مستخدم.

هذه كانت النظرة العامة على التقرير المالي. إليكم ثلاث نقاط مهمة يجب على المستثمرين ملاحظتها من هذا التقرير الربعي.

1. ارتفاع الأرباح بفضل الهوامش الأعلى

أبلغت Huya عن نتائج قوية بشكل عام، مع نمو الإيرادات عبر قطاع البث المباشر (ارتفاع بنسبة 23% إلى 2.7 مليار يوان) ودخل الإعلانات (ارتفاع بنسبة 45% إلى 158 مليون يوان). وبالمثل، جاءت مؤشرات التشغيل أقوى عبر جميع المجالات، مع نمو المستخدمين النشطين شهريًا (MAUs) بنسبة 18% إلى 173 مليون، والمستخدمين الدافعين بنسبة 13% إلى 6 ملايين.

المكاسب التشغيلية كانت أقوى، حيث زادت بنسبة 249% على أساس سنوي لتصل إلى 223 مليون يوان، نتيجة لتوسيع الهوامش (زادت هامش التشغيل من 3% إلى أكثر من 8%). هذا يشير أيضًا إلى أن أعمال Huya وصلت إلى حجمها الحرج، مما يسمح للشركة بالاستفادة من الرافعة التشغيلية.

مع استمرارها في توسيع أعمالها، فإن Huya في وضع جيد لتحسين هوامشها وربحيتها مع مرور الوقت. لذلك، لن يكون مفاجئًا أن نرى نمو الأرباح بمعدل أعلى من النمو في الإيرادات خلال الأرباع القادمة.

2. توسع الأعمال الخارجية

تاريخيًا، كانت Huya تركز دائمًا على تعزيز مكانتها في السوق المحلية، مما يساهم في قيادتها لسوق البث المباشر للفيديو في الصين.

قبل عامين، بدأت الشركة الترفيهية أعمالها الخارجية تحت اسم Nimo TV، مع التركيز بشكل رئيسي على أسواق جنوب شرق آسيا وأمريكا اللاتينية. على الرغم من أن الأمور لا تزال في بدايتها، إلا أن Nimo TV أظهرت تقدمًا جيدًا. وصل عدد المستخدمين النشطين شهريًا إلى 30 مليون في الربع الثالث (ارتفاع من 24 مليون في الربع الأول)، وفقًا لإدارة الشركة، التي قالت إن ذلك جاء نتيجة لـ “إضافة المزيد من بطولات الرياضات الإلكترونية، وجذب المزيد من المذيعين، وتعميق علاقاتها مع مطوري الألعاب المحليين.”

على الرغم من أن هذا الجزء من الأعمال لم يساهم بعد بشكل كبير في دخل Huya، إلا أن زيادة MAUs تشير إلى أن Nimo TV تجذب اهتمام العملاء في الخارج. ومع استمرار Huya في تطوير هذا النظام البيئي — بمزيد من محتوى الرياضات الإلكترونية، والمذيعين، والمستخدمين — فإن تدفق الأموال سيكون مسألة وقت فقط.

3. تحديث حول دمج Huya وDouyu

في الشهر الماضي، أعلنت Huya أنها ستستحوذ على منافسها الرئيسي DouYu International Holdings (DOYU +2.91%) لإنشاء شركة بث مباشر للفيديو مهيمنة، تضم أكثر من 300 مليون مستخدم وتسيطر على 80% من سوق الرياضات الإلكترونية. ستملك Tencent، الشركة الأم لـ Huya، حوالي 68% من الشركة المدمجة. كجزء من الصفقة، ستدفع Huya توزيعات نقدية بقيمة 200 مليون دولار للمساهمين عند إتمام الصفقة، المتوقع أن يكون خلال النصف الأول من عام 2021.

قال الرئيس التنفيذي لـ Huya، Rongjie Dong، في بيان الربع الثالث: “نحن متحمسون أيضًا للفرص التي تنتظرنا مع احتمال دمجنا مع DouYu. نعتقد أن الدمج المحتمل سيمكننا من بناء على نقاط قوتنا التكميلية، وتحقيق تآزر كبير، وخلق قيمة أكبر لمستخدمينا، وشركائنا في الأعمال، ومساهمينا.”

يبدو أن الدمج منطقي جدًا، لأنه لا يتيح فقط للشركة المدمجة تحقيق وفورات في التكاليف والإيرادات، بل يمنح Huya أيضًا الحجم اللازم لمنافسة الشركات الناشئة مثل Bilibili، وDouyin، وKuaishou. كما يعزز العلاقة بين Tencent — أكبر شركة ألعاب في الصين — ومنصتي البث المباشر الرائدتين في الصين، لخلق قوة مهيمنة في صناعة الرياضات الإلكترونية الناشئة.

على الرغم من عدم وجود ضمان لنجاح الصفقة، إلا أن الاطمئنان يأتي من أن Tencent هي المحرك الرئيسي وراء هذه الصفقة، وستتخذ الإجراءات اللازمة لضمان نجاحها.