عملاء بنك BNY يغطون تعرضهم للدولار بأكبر قدر منذ عام 2023، وفقًا للبنك

1 / 2

صورة أرشيفية: موظف في بنك يعد أوراق الدولار الأمريكي في فرع في هانوي

صورة أرشيفية: موظف في بنك يعد أوراق الدولار الأمريكي في فرع في هانوي، فيتنام 16 مايو 2016. رويترز/خام/صورة أرشيفية

بقلم يورك بهجلي

السبت، 14 فبراير 2026 الساعة 1:22 صباحًا بتوقيت غرينتش+9 قراءتان في دقيقتين

في هذا المقال:

DX-Y.NYB

+0.04%

BK

+1.63%

بواسطة يورك بهجلي

لندن، 13 فبراير (رويترز) - قال كبير الاستراتيجيين في بنك BNY، أحد أكبر أمناء الحفظ في العالم، إن عملاء البنك يقومون بتغطية تعرضهم للدولار بأكبر قدر منذ أكثر من عامين، وفقًا لمصدر مطلع على الأمر، معبرين عن زيادة حذر المستثمرين تجاه العملة الأمريكية هذا العام.

وأضاف جيف يو، كبير استراتيجيي السوق في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في بنك BNY، أن العملاء يضعون تغطيات على الدولار الأمريكي بنسبة تقارب 20% أكثر مما يحتاجون إليه فقط لمواكبة التغيرات في قيمة ممتلكاتهم من السندات والأسهم الأمريكية.

وكانت هذه النسبة حوالي 10% في نهاية العام الماضي، وهي الأعلى منذ أواخر 2023، حسبما ذكر.

واصل الدولار تراجعه في الأسابيع الأولى المضطربة من عام 2026، مما أعاد تقلبات السوق التي شهدت انخفاض الدولار بأكثر من 9% العام الماضي، نتيجة لنهج الرئيس دونالد ترامب غير المنتظم في التجارة والدبلوماسية، بالإضافة إلى هجمات على الاحتياطي الفيدرالي، مما أثار قلق المستثمرين.

وأدى ذلك إلى إحياء النقاش حول ما إذا كان المستثمرون سيبيعون الأصول الأمريكية ويبحثون عن حماية أكبر ضد تحركات الدولار عند امتلاكها، وهو تحرك بدأ العام الماضي.

قال يو إن البيانات لم تحدد أي الدول كانت مسؤولة عن الجزء الأكبر من التغطية هذا العام، لكنه أشار إلى أن الأمر ربما كان مدفوعًا بشكل أكبر من قبل عملاء أوروبيين يقومون بالتغطية في الولايات المتحدة.

وفي حين أن العملاء يغطون بشكل أكبر، فإن تدفقات بنك BNY لا تدعم زيادة في ما يُعرف بـ “تجارة بيع أمريكا”، حيث لم يقللوا من وزن الأسهم الأمريكية وسندات الخزانة في محافظهم، أضاف يو.

بدلاً من ذلك، كان الدافع الأكبر على الأرجح هو فروقات أسعار الفائدة، خاصة مع توقعات واسعة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في خفض تكاليف الاقتراض، بينما تقترب العديد من البنوك المركزية الكبرى الأخرى من رفع أسعارها أو بدأت بالفعل، وهو ما يؤثر سلبًا على الدولار.

وقال يو إن زيادة نشاط التغطية من قبل العملاء تزامنت مع بقاء الاحتياطي الفيدرالي محافظًا على موقفه التيسيري، ورؤية المزيد من التحولات في سياسات البنوك المركزية الأخرى.

ولحساب رقم التغطية، قال يو إنه افترض أن العملاء يحتفظون بمحافظ مقسمة بنسبة 80%-20% بين سندات الخزانة الأمريكية والأسهم، نظرًا لأن معظم الأصول تحت وصاية بنك BNY هي في الدخل الثابت.

وأضاف أن العملاء الذين يخصصون حصة أكبر من محافظهم للأسهم سيكونون أقل تغطية مما تشير إليه البيانات.

(تقرير يورك بهجلي؛ تحرير أماندا كووبر وكيرستن دونوفان)