استثمارات جينج تخطط لتحرير أعمال العقارات المتوقع أن تشكل إعادة تنظيم أصول كبرى

صحفي من وكالة أنباء الأوراق المالية تشن يي فان

في مساء يوم 15 مارس، أعلنت شركة جينغتو للتطوير (600683) أنها تخطط لنقل الأصول والخصوم المتعلقة بنشاطها الرئيسي في تطوير العقارات، ومن المتوقع أن يشكل هذا الصفقة إعادة هيكلة أصول كبيرة، ولن تتوقف تداول أسهم الشركة. منذ بداية العام، ارتفعت أسعار أسهم جينغتو للتطوير بمضاعفات.

وتوضح الإعلان أن الطرف المستفيد من الأصول ذات الصلة هو المساهم الرئيسي في جينغتو للتطوير، شركة بكين للبنية التحتية للاستثمار، وأن الصفقة ستتم باستخدام الدفع النقدي. وفقًا للدراسة والتقديرات الأولية لجينغتو للتطوير، من المتوقع أن تشكل هذه العملية إعادة هيكلة أصول كبيرة، وأنها تعتبر صفقة ذات علاقة.

وقالت جينغتو للتطوير: “لا تزال هذه العملية في مرحلة التخطيط، ولم يتم تحديد نطاق الصفقة أو سعرها بشكل نهائي، ولم يوقع الطرفان على أي اتفاق بعد، ولا تزال خطة الصفقة بحاجة إلى مزيد من النقاش والمراجعة.” وأشارت الشركة إلى أنه إذا تم إنجاز هذه العملية بنجاح، فإن إيرادات التشغيل وإجمالي الأصول ستنخفض، ومن المتوقع أن يتحسن معدل الدين إلى الأصول، ويتم تحسين هيكل الأصول.

حالياً، يُعد نشاط العقارات هو النشاط الرئيسي لجينغتو للتطوير، حيث تركز على تطوير وبيع العقارات ذات الطابع الحضري (TOD) المبني على نمط التطوير الموجه للنقل العام، مع إدارة وتأجير العقارات المملوكة بشكل رئيسي. منذ إطلاق أول مشروع TOD في عام 2011، استثمرت جينغتو للتطوير وتطورت على مدى أكثر من عشر سنوات، وطرحت مشاريع تطوير عقارات متعددة مثل غرب هوافو في بكين، وحديقة يوي فو، بمساحة تطوير إجمالية تزيد عن 5 ملايين متر مربع.

وتظهر التقارير المالية الأخيرة أن الشركة ستواجه خسائر متتالية لثلاث سنوات، وتتوقع أن يكون صافي الربح بعد الضرائب لعام 2025 خسارة تتراوح بين 1.025 و12.3 مليار يوان. وأرجعت جينغتو للتطوير خسائرها إلى زيادة مصاريف الفوائد المتعلقة بالمشاريع العقارية، بالإضافة إلى استحقاقات انخفاض قيمة بعض الأصول وفقًا لمعايير المحاسبة.

خلال العامين الماضيين، حولت جينغتو للتطوير تركيزها من نشاط العقارات إلى عمليات التسليم والتخلص من المخزون. خلال هذين العامين، لم تزد مشاريع العقارات الجديدة التي أضافتها الشركة، وتراجع مساحة المشاريع الجديدة بنسبة 86.73% إلى 24,200 متر مربع فقط، بينما زادت مساحة المشاريع المنجزة بنسبة كبيرة بلغت 143.74%. وفي عام 2025، بلغت قيمة المبيعات الموقعة 2.998 مليار يوان، بانخفاض قدره 44.48% على أساس سنوي.

وفيما يتعلق بالديون، حتى 30 يونيو 2025، بلغت نسبة الدين إلى الأصول لجينغتو للتطوير 90.54%، بزيادة قدرها 2.74 نقطة مئوية عن بداية الفترة. ومع ذلك، تؤكد الشركة أن أموال المبيعات المسبقة مستمرة في التحصيل، وأن جودة الأصول العامة جيدة، وأن المخاطر التشغيلية تحت السيطرة، وأن الشركة لديها القدرة على سداد جميع الالتزامات المستحقة.

خلال العامين الماضيين، أطلقت شركات العقارات المدرجة في سوق الأسهم الصينية موجة من عمليات الانفصال عن نشاط العقارات، وكانت الشركات المملوكة للدولة في مقدمتها. حيث قامت شركات مثل China Communications Real Estate، JinTuo City Development، Gree Real Estate وغيرها بتنفيذ عمليات مماثلة، من خلال تصفية الأصول والخصوم المتعلقة بتطوير العقارات، وتحويل التركيز إلى خدمات إدارة الممتلكات، وإدارة الأصول، والتشغيل الحضري، أو دخول مجالات جديدة مثل الضرائب المعفاة، والطاقة الجديدة، والتصنيع عالي الجودة.

وفي الحالات السابقة، تلقت عمليات انفصال شركات العقارات عن نشاطها العقاري ردود فعل إيجابية من السوق المالية. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن سعر سهم جينغتو للتطوير قد تضاعف منذ بداية العام، وأعلنت الشركة في مساء 15 مارس عن تقارير عن تقلبات غير طبيعية في تداول الأسهم، وأكدت أنه بالإضافة إلى الصفقة المذكورة، لا توجد قضايا أو مخاطر أخرى يجب الإفصاح عنها ولم يتم الكشف عنها بعد.