شركات الطاقة النظيفة تظهر نشاطاً قوياً، وتحسن طلب قوة المعالجة الذكية يعزز معنويات الصناعة

● الصحفي كياو ياو

في 17 مارس، بدأ مؤشر الكهرباء مرحلة تذبذب قصيرة بعد ارتفاع مستمر لمدة تقرب من شهر، حيث سجل خلال التداولات ارتفاعًا بأكثر من 1% ثم أغلق منخفضًا بنسبة 0.47%. تميز القطاع بتباين واضح، حيث أصبحت شركات توليد الطاقة النظيفة محورًا رئيسيًا، وحقق العديد من الأسهم حدًا أقصى للارتفاع.

اقترح تقرير عمل الحكومة بناء نظام كهربائي جديد، وتسريع بناء الشبكات الذكية، وتطوير أنظمة تخزين جديدة، وتوسيع استخدام الطاقة الخضراء. يرى خبراء الصناعة أن الدعم السياسي، بالإضافة إلى زيادة الطلب العالمي على قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي، يدفع لزيادة استهلاك الكهرباء لمراكز البيانات، مع استمرار الحاجة لترقية البنية التحتية الكهربائية. تحت منطق تداول HALO، يُعتبر قطاع الكهرباء، كونه من البنى التحتية ذات الأصول الثقيلة ومعدل الاستبدال المنخفض، محط اهتمام السوق.

أسهم شركات الطاقة الخضراء تغلق على الحد الأعلى

في 17 مارس، أظهر قطاع الكهرباء داخل السوق أداءً نشطًا، حيث أغلقت شركات توليد الطاقة النظيفة على الحد الأعلى، مثل Huadian Liaoning، Jiangsu Xinneng، وJie Neng Wind Power، وارتفعت أسهم Zhejiang Xinneng بأكثر من 7%، وHuadian Xinneng وXinneng Technology بأكثر من 6%.

بشكل عام، ترى المؤسسات أن عوامل متعددة لا تزال تدعم أداء قطاع الكهرباء. على المستوى السياسي، أكد تقرير عمل الحكومة لعام 2026 على بناء نظام كهربائي جديد، وتسريع الشبكات الذكية، وتطوير أنظمة تخزين جديدة، وتوسيع تطبيق الطاقة الخضراء.

أعلنت شركة الشبكة الوطنية للكهرباء في يناير أن استثمارات الأصول الثابتة للشركة خلال فترة “الخطة الخمسية الخامسة” من المتوقع أن تصل إلى 4 تريليون يوان، بزيادة قدرها 40% عن استثمارات “الخطة الأربع عشرة”، بهدف توسيع الاستثمارات الفعالة وتحفيز تطوير سلسلة صناعة النظام الكهربائي الجديد.

بالإضافة إلى ذلك، أدى النمو العالمي في قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي إلى زيادة استهلاك الكهرباء لمراكز البيانات، مما زاد من الاهتمام بقيمة البنية التحتية الكهربائية.

دعم متعدد منطق الصناعة

يغير النمو العالمي لقدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي بشكل جذري نمط الطلب على الكهرباء. ترى شركة Huatai Securities أنه في ظل انفجار الطلب على الذكاء الاصطناعي، من غير المرجح أن يحدث نقص في الكهرباء بين الصين والولايات المتحدة، لكن التوتر في إمدادات الكهرباء هو مسار حتمي. خلال مراحل التدريب والاستنتاج المتأخرة للذكاء الاصطناعي، ستكون تقلبات الطلب على الكهرباء أكثر مرونة من نمو استهلاك الكهرباء نفسه.

يتقلص الفارق بين قدرات الحوسبة المحلية والأجنبية، حيث سيشهد استهلاك الرموز في نماذج الوكيل (Agent) نموًا أسيًا. قد يعتقد السوق أن الميزة التنافسية الأساسية لصادرات نماذج الصين الكبيرة من الرموز هي سعر الكهرباء، لكن نسبة الكهرباء حالياً لا تتجاوز 10%. مع تحسين اقتصاديات وكفاءة شرائح المعالجة، من الممكن أن تزداد نسبة تكلفة الكهرباء في تكلفة الوحدة لكل رمز.

حالياً، تدخل شبكات الكهرباء المحلية والعالمية دورة استثمار جديدة. تشير تقارير Citic Construction Investment إلى أن الحاجة لترقية وتحديث الشبكات في الأسواق الخارجية توفر فرصًا للشركات الصينية. تستمر أزمة نقص الكهرباء في أمريكا الشمالية، ويزداد نشاط قطاع التحويلات الكهربائية، ومع وضوح خطة استثمار الشبكة الوطنية خلال “الخطة الخمسية الخامسة” بمبلغ 4 تريليون يوان، من المتوقع أن تتقدم مشاريع التوتر العالي.

بالإضافة إلى ذلك، يلقى منطق تداول HALO اهتمام السوق، حيث يركز هذا المفهوم الاستثماري على الأصول ذات القيمة المستقرة نسبيًا، والتي يصعب أن تتعرض لل淘汰 بسبب التقدم التكنولوجي.

في ظل التطور السريع لتقنيات الذكاء الاصطناعي، تتميز البنية التحتية الكهربائية بخصائص “الأصول الثقيلة، ومعدل الاستبدال المنخفض”. مقارنة بشرائح الذكاء الاصطناعي والخوارزميات التي تتغير بسرعة، تتمتع البنية التحتية الكهربائية بعمر افتراضي أطول وعائد ثابت نسبيًا، مما يجعلها خيارًا استثماريًا أكثر استقرارًا خلال فترات التغير التكنولوجي السريع.

ثلاث اتجاهات تستحق الاهتمام

بالنظر إلى المستقبل، ترى العديد من المؤسسات أن معنويات قطاع الكهرباء لا تزال في دورة تصاعدية، مع التركيز على ثلاثة اتجاهات فرعية: التخزين، سلاسل صناعة توليد الغاز، والبنية التحتية للتوتر العالي.

أولاً، قطاع التخزين. ترى تقارير Citic Construction Investment أن منطق نقص الكهرباء في أمريكا الشمالية مستمر، مع اهتمام متزايد بقطاعات التخزين، البطاريات الليثيوم، معدات الكهرباء، والطاقة الشمسية. يُعد التخزين أحد مصادر الطاقة التي تدعم مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، مع طلب مؤكد. حالياً، يحقق قطاع التكامل والتشغيل في التخزين أرباحًا أعلى مقارنة بقطاع المعدات، ومن المتوقع أن يمرر الأرباح عبر زيادة الأسعار في المراحل العليا والمتوسطة من السلسلة، مثل المواد والبطاريات، مع فرص لارتفاع الأسعار والكميات.

تعتقد المؤسسة أن مع وضوح توقعات الطلب في نوفمبر وديسمبر 2025، ووضوح التوجيهات للشراء على المدى الطويل، فإنها تتوقع ارتفاع أسعار مواد مثل الفلورو الفوسفور (6F) وVC، بالإضافة إلى فرص الشركات في مجالات الليثيوم الحديدي، والأنود، والأغشية، وورق الألمنيوم.

ثانيًا، فرص التصدير لسلسلة توليد الغاز. تشير تقارير Orient Securities إلى أن الطلب على الشبكات الكهربائية الذاتية الإنشاء في أمريكا الشمالية قد زاد مؤخرًا، مع زيادة الطلب على شركات توليد الغاز، ومن المتوقع أن تصبح صادرات سلسلة توليد الغاز في الصين اتجاهًا، خاصة مع نقص توربينات الغاز والمنتجات ذات الصلة، وتأخير عمليات التسليم.

تحليل Dongwu Securities يشير إلى أن صناعة توربينات الغاز العالمية تظهر ارتفاعًا في السعر والكمية، وأن الشركات الصينية حققت محليًا تصنيع توربينات غاز ثقيلة من الفئة F. مع زيادة نسبة التصنيع المحلي للمكونات الأساسية، ستتمكن الشركات الصينية من الحصول على مزيد من الفرص في ظل ازدهار الصناعة العالمية.

ثالثًا، البنية التحتية للتوتر العالي ومعدات التحويل. ترى تقارير Citic Construction Investment أن الاتجاه نحو التوتر العالي داخل الشبكة يستفيد من ازدهار بناء وتحديث شبكات النقل والتوزيع على مستوى العالم، مع زيادة الاهتمام؛ كما أن موافقة مشروع التوتر العالي في بانسي (Panshi) توفر محفزات. يستمر ازدهار التصدير، حيث زادت صادرات المحولات الكهربائية المحلية بين يناير وأغسطس 2025، مع فرص في السوقين الأمريكية الشمالية والشرق أوسطية.