ترفع داو جونز للأوراق المالية تصنيف توتال إنرجيز إلى تصنيف "شراء"، مع تحسن آفاق التدفق النقدي يجعلها السهم المفضل

موقع Investing.com — رفعت شركة دوتش توميشنز تصنيف شركة توتال إنرجيز من الحياد إلى الشراء، ووضعتها ضمن الأسهم المفضلة لشركات النفط المتكاملة (IOC)، وذلك بسبب نمو التدفقات النقدية الحرة (FCF) القوي، وزيادة وضوح المشاريع، وجاذبية الموقع الاستراتيجي على المدى الطويل.

قال المحلل جيسون جابلمان في تقريره: “توتال إنرجيز تتصدر أو تقترب من الصدارة في القطاع من حيث نمو التدفقات النقدية الحرة، وزيادة الإنتاج، ونسبة الاحتياطيات إلى الإنتاج، ومعدل العائد على رأس المال (ROCE).”

كما رفع الوسيط المستهدف للسهم من 80 دولارًا إلى 97 دولارًا.

تابع تحركات أبرز المحللين باستخدام InvestingPro — بخصم 55%

واحدة من العوامل الرئيسية التي دفعت إلى رفع التصنيف هي أن شركة دوتش توميشنز ترى أن فترة انخفاض التدفقات النقدية الحرة لتوتال إنرجيز انتهت قبل المتوقع. وأشار جابلمان إلى أن صفقة استحواذ على محطات توليد الكهرباء بالغاز الطبيعي التي أُعلنت بنهاية عام 2025 “ستقلل من فترة انخفاض التدفقات النقدية الحرة من 2026 إلى 2025”، كما خفضت من الإنفاق الرأسمالي المستقبلي.

وتوقع أن تزيد التدفقات النقدية الحرة بين عامي 2024 و2030 بمقدار حوالي 11 مليار دولار، لتصل إلى حوالي 18.5 مليار دولار، مع عائد على الاستثمار يُقدر بنحو 10% في عام 2026، وأنها ستعود للارتفاع قبل عام 2030. وأكد أن عائد الأرباح الموزعة بنسبة حوالي 5% يُعد من بين الأفضل في القطاع.

وبفضل دعم مشاريع كبرى مثل توسعة مشروع غاز طبيعي مسال في سورينام، وتطوير قطر، واستثمار ناميبيا، من المتوقع أن ينمو الإنتاج بمعدل حوالي 3% سنويًا بحلول عام 2030. وكتب جابلمان أن العوائد الاقتصادية على حقوق الملكية في سورينام وناميبيا من المتوقع أن “تدفع النمو المستمر في التدفقات النقدية بشكل كبير خلال الفترة من 2028 إلى 2034”.

وأشار المحلل أيضًا إلى أن المزاج السوقي تجاه قطاع الكهرباء المتكامل في توتال إنرجيز يتحسن، حيث حقق هذا القطاع عائدًا يقارب 10% في السنوات الأخيرة، مع هدف الوصول إلى 12% بحلول عام 2030. ويُنظر إلى الطلب المدفوع بمراكز البيانات كمحرك رئيسي، مما يساعد على تحويل هذا القطاع إلى “منصة نمو مميزة بعد عام 2030”.

وعلى الرغم من هذه المزايا، لا تزال أداء السهم متأخرًا عن القطاع، ويرجع ذلك جزئيًا إلى تعرضه لمخاطر في الشرق الأوسط. وتقدّر دوتش توميشنز أن حوالي 15% من الإنتاج و10% من التدفقات النقدية من الأنشطة العليا تتأثر بالاضطرابات الإقليمية، إلا أن ارتفاع أسعار السلع الأساسية من المتوقع أن يعوض هذا التأثير مع مرور الوقت.

وأشار جابلمان إلى أن: “المخاطر تتركز بشكل رئيسي في مشاريع قطر للغاز الطبيعي المسال، ومشاريع بحرية في الإمارات، ومشاريع برية في العراق. إنتاج الشركة في الإمارات لم يتعرض بعد لأي اضطرابات، لكن لا تزال هناك مخاطر. وقد أعلنت توتال إنرجيز عن حالة قوة قهرية في إنتاجها من غاز قطر الطبيعي المسال، مما من المفترض أن يحد من تأثير خسائر الإنتاج على السوق. وفي الواقع، قد يعوض الطلب التصاعدي في التجارة هذا التأثير السلبي في النهاية.”