【700業績會】تينسنت ليو تشيزhi平: قد تكون سرعة نمو الربح هذا العام أبطأ من نمو الإيرادات أو تخفيض رسوم أبل يعتبر إيجابيا

دخل النمو أسرع من الأرباح، استثمار منتجات الذكاء الاصطناعي يهدف لمنافسة Tencent Cloud في المرحلة المبكرة

تنسنت (00700) توافقت نتائج الربع الرابع لعام 2025 مع التوقعات، وقال الرئيس التنفيذي ليو شي بينغ في مؤتمر للمحللين إنه نظرًا لزيادة الاستثمار في منتجات الذكاء الاصطناعي الجديدة، من الممكن أن يكون معدل نمو الإيرادات الإجمالية لتنسنت أسرع من نمو الأرباح هذا العام. وأشار إلى أن تقنية الذكاء الاصطناعي لها تأثير واضح على رافعة التشغيل للأعمال الأساسية، ومع ذلك، فإن نماذج إيرادات منتجات الذكاء الاصطناعي الجديدة غير ناضجة بعد، وتعتبر الشركة استثمارًا استراتيجيًا مماثلاً للخسائر المبكرة لتنسنت كلاود، ومن المتوقع أن يتحول مع مرور الوقت إلى أعمال مربحة.

【نتائج 700】إيرادات تنسنت في الربع الرابع زادت بنسبة 13%، وصافي الربح المعدل 64.69 مليار يوان، وتوزيعات الأرباح النهائية 5.3 دولار هونج كونج

【مؤتمر نتائج 700】تنسنت تطلق مزيج 3.0 في أبريل، واستثمار الذكاء الاصطناعي يتضاعف ليصل إلى 36 مليار يوان هذا العام، وما تشنغ يانغ يتحدث لأول مرة عن الذكاء الاصطناعي المفتوح “الروبيان”

خفض الضرائب على آبل بنسبة 5% يعزز تنسنت، ويتوقع أن يكون ذلك إيجابيًا على المدى الطويل

تعدّل شركة آبل (Apple، الولايات المتحدة: AAPL) سياسة رسوم متجر التطبيقات في الصين بدءًا من مارس 2026، حيث تنخفض نسبة الرسوم القياسية من 30% إلى 25%؛ وخطة الشراكة للمشاريع الصغيرة والتطبيقات الصغيرة تنخفض من 15% إلى 12%. وقال جيمس ميتشل، كبير مسؤولي الاستراتيجية في تنسنت، إنه عند إصدار تنسنت للألعاب نيابة عن شركاء آخرين، عادةً يتم تقسيم الإيرادات الإجمالية مع الشركاء، وليس صافي الإيرادات بعد خصم ضرائب آبل، لذلك بعد تعديل نسبة العمولة من قبل آبل، ستزيد الحصة الفعلية التي تحصل عليها تنسنت مباشرة، ومع خفض الرسوم على مستوى العالم، فإن ذلك يمثل اتجاهًا إيجابيًا طويل الأمد لتنسنت.

نمو قوي في أعمال الألعاب، الذكاء الاصطناعي يعزز “الخلود” ويكسر فائض العرض

بلغت إيرادات الألعاب في السوق المحلية لتنسنت في الربع الأخير 38.2 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 15%، وبلغت إيرادات الألعاب في السوق الدولية 21.1 مليار يوان، بزيادة قوية بنسبة 32% على أساس سنوي.

عند السؤال عما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيؤدي إلى وفرة في الألعاب الجديدة، قال ميتشل إن الصناعة كانت بالفعل تعاني من فائض في العرض، حيث يوجد حاليًا 200,000 لعبة جديدة سنويًا على Steam، وهناك 18,000 لعبة جديدة أيضًا، وما إذا كانت الأرقام ستصبح 200 مليون، أو 2 مليار، أو 20 تريليون، فإن التأثير الحدّي يتناقص، والأهم هو وجود مواهب ممتازة، ومع دعم تقنيات الذكاء الاصطناعي، يمكن تطوير الألعاب الممتازة لتصبح ألعابًا خالدة.

تحول تنسنت كلاود إلى “التغذية الراجعة”: تحويل القدرة الحاسوبية إلى رموز Token وتحقيق أقصى قدر من الربحية عبر PaaS/SaaS

قال ليو شي بينغ إن تنسنت كلاود واجهت ضغوطًا في الإيرادات العام الماضي بسبب محدودية GPU المفتوحة، ومع ذلك، فإن الأرباح التشغيلية المعدلة لا تزال سجلت 5 مليارات يوان، وتحسنت بيئة التسعير في الأشهر الأخيرة، بالإضافة إلى الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي والتوسع الخارجي، فإن إيرادات تنسنت كلاود تتسارع.

قال ميتشل إن مزودي خدمات السحابة في الصين يعانون منذ فترة طويلة من هوامش ربح منخفضة، ومع زيادة الطلب على قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي، فإن الصناعة لا تملك خيارًا إلا أن ترفع الأسعار للعملاء.

وأشار ميتشل إلى أن تنسنت كلاود يسعى إلى “تغذية راجعة” لتقديم قيمة أكبر، حيث إن تأجير الأجهزة بدون خدمات إضافية يحقق أرباحًا أقل، والأفضل هو تقسيم القدرة الحاسوبية إلى رموز Token (وهي مصطلح يشمل لغة ومال الذكاء الاصطناعي)، لرفع سعر كل وحدة من القدرة الحاسوبية وزيادة الربحية، وأفضل نموذج تجاري هو ربط القدرة الحاسوبية بمنصات PaaS أو SaaS لتحقيق أقصى قدر من الأرباح.

تخطيط الشرائح والنماذج: مزيج 3.0 يركز على تصميم المنتجات الذكاء الاصطناعي الرائدة

عند السؤال عن موقف تنسنت من تطوير شرائح الذكاء الاصطناعي الداخلية، قال ليو شي بينغ إن تطوير شرائح داخلية ليس من أولويات الشركة، نظرًا لصعوبة تصميم وتصنيع شرائح التدريب، وتميل تنسنت إلى الحفاظ على مرونة الوصول إلى قنوات التوريد لضمان استخدام أحدث شرائح التدريب العالمية لبناء نماذج عالية الجودة. أما في مجال شرائح الاستدلال، فهي تتعلق بشكل رئيسي بالتحكم في التكاليف، وهناك العديد من الموردين في السوق، مما يوفر خيارات وتكاليف أقل.

قال ليو شي بينغ إن المهمة الأهم حاليًا هي تعزيز مستوى النماذج، ومن المتوقع أن تكون قدرات مزيج 3.0 أعلى بشكل ملحوظ من 2.0، ولدى الشركة الثقة في تسريع وتيرة تدريب النماذج، والوصول إلى مستوى قيادي عالمي (SOTA). من حيث الأولويات الاستراتيجية، تركز تنسنت على إطلاق منتجاتها، وتكامل الأنظمة، وربط المستخدمين، وتصميم منتجات ذكاء اصطناعي جذابة، وبعد ذلك ستفكر الشركة في كيفية تقليل تكاليف الاستدلال.