خيارات فحم الكوك تُطرح في السوق لأول شهر وتعمل بشكل مستقر، وتظهر الوظائف الأولية لسلسلة صناعة الفحم والصلب والخدمات المرتبطة بها

في 16 يناير 2026، تم إدراج خيارات الفحم الكوشي رسميًا في بورصة داليان للسلع. منذ الإدراج، كانت عمليات خيارات الفحم الكوشي مستقرة، وظهرت وظائف اكتشاف الأسعار وإدارة المخاطر بشكل أولي، وارتفعت مشاركة الشركات الصناعية تدريجيًا، مما أضاف قوة دافعة جديدة لخدمة التنمية الاقتصادية الحقيقية عالية الجودة.

يعد الفحم الكوشي مادة خام أساسية لصناعة الصلب، وتقلباته السعرية تؤثر مباشرة على أرباح واستقرار الشركات في سلسلة صناعة الفحم والحديد والصلب. أدت إدراج خيارات الفحم الكوشي إلى تحسين نظام أدوات المشتقات للوقود الأولي لصناعة الصلب، وتوفير خيارات أكثر مرونة ودقة لمواجهة المخاطر للشركات في السلسلة الصناعية. تزامنًا مع عطلة عيد الربيع في الشهر الأول من الإدراج، وكان سوق السلع الفورية يعاني من ضعف في العرض والطلب، أظهرت أسعار الفحم الكوشي الفورية والنطاقية تذبذبًا، وفي ظل هذا السياق، كانت أسعار عقود خيارات الفحم الكوشي معقولة، وارتباطها الوثيق بين السعر الفوري والمستقبلي، مما ساعد بشكل فعال على إدارة المخاطر.

شركة Zhongji Ningbo Group Co., Ltd. (المشار إليها فيما بعد بـ “Zhongji Ningbo”)، وهي أحد كبار تجار الفحم الكوشي ومزود خدمات سلسلة التوريد للسلع الأساسية التي تتخصص في سلسلة صناعة الفحم والحديد والصلب، بادرت منذ الشهر الأول من الإدراج إلى وضع استراتيجيات نشطة، من خلال استخدام أدوات “عقود آجلة + خيارات” لتحسين إدارة الأعمال. وقال مسؤول من Zhongji Ningbo: “توفر خيارات الفحم الكوشي حلول إدارة مخاطر تغطي العديد من السيناريوهات لسلسلة صناعة الفحم والحديد والصلب.” وأوضح أن الشركة بدأت في تطبيق أدوات الخيارات لإدارة مخزون السلع الفورية، مما ساعد على تجنب مخاطر انخفاض قيمة مخزون الفحم الكوشي. بالإضافة إلى ذلك، فإن تسعير خيارات الفحم الكوشي عادل، وتقلباته الضمنية تعكس بشكل موضوعي توقعات السوق بشأن العرض والطلب في المستقبل، مما يوفر دعمًا قويًا لاتخاذ القرارات التشغيلية للشركات.

شركة Shanxi Xinyuan Energy Group Co., Ltd. (المشار إليها فيما بعد بـ “Shanxi Xinyuan”)، تعتمد على خيارات الفحم الكوشي لتحقيق هدفين: إدارة المخاطر وزيادة الأرباح. كشركة رائدة في مجال تعدين الفحم، وتكريره، ومعالجة غاز الأفران، تصل قدرتها السنوية على التكرير إلى 3 ملايين طن، وتبلغ قدرة غسل الفحم أكثر من 6 ملايين طن. قبل وبعد عطلة عيد الربيع، ومع ضعف العرض والطلب وتقلب الأسعار في سوق الفحم الكوشي، استخدمت الشركة استراتيجيات مغطاة باستخدام عقود آجلة وخيارات، مما أدى إلى تأمين أرباح البيع بأسعار عالية، وزيادة العائدات من خلال بيع الخيارات.

قال لي ياجون، المدير العام للأعمال الآجلة في Shanxi Xinyuan: “كان أداء خيارات الفحم الكوشي مستقرًا خلال الشهر الأول من الإدراج، وكان ارتباط السعر الفوري والمستقبلي وثيقًا، ووظائف إدارة المخاطر ظهرت بشكل أولي.” وأضاف أن طرح خيارات الفحم الكوشي لم يثر فقط أدوات التحوط في سلسلة الصناعة، بل عزز أيضًا قدرة الشركات على مقاومة المخاطر باستخدام الوسائل المالية. ويمكن للشركات استخدام أدوات الخيارات بمرونة وفقًا لسيناريوهات التشغيل المختلفة: خلال مراحل الإنتاج ذات الأرباح المنخفضة والمخزون العالي، يمكن استخدام خيارات منخفضة التكلفة لإدارة المخزون؛ ويمكن لمصانع التكرير استخدام استراتيجيات مدمجة بين العقود الآجلة والخيارات لمواجهة تقلبات أسعار المواد الخام، وتحديد أعلى تكلفة شراء؛ وعند التعاون مع الشركات في القطاع الأدنى، يمكن الاعتماد على أدوات الخيارات لتقديم خدمات إدارة مخاطر مخصصة، مما يعزز كفاءة التعاون في السلسلة الصناعية.

تشير بيانات السوق إلى أنه حتى إغلاق 24 فبراير، تم تشغيل خيارات الفحم الكوشي لمدة 22 يوم تداول، وبلغ حجم التداول الإجمالي 1.1843 مليون عقد، وقيمة التداول 3.137 مليار يوان، ومتوسط حجم التداول اليومي 53,800 عقد، ومتوسط حجم المراكز المفتوحة اليومي 57,200 عقد؛ وبلغت نسبة تداول الخيارات إلى العقود الآجلة 5.46%، ونسبة مراكز الخيارات إلى العقود الآجلة 9.12%؛ واحتلت العملاء المؤسساتيون نسبة 57.44% من المراكز. من حيث التقلب الضمني، كانت التقلبات الضمنية لعقد JM2604 عند 42.81%، أعلى بحوالي 5 نقاط مئوية من التقلب التاريخي لعقود العقود الآجلة الأساسية البالغ 37.99%، وهو مستوى معقول، وتقلبات السوق كانت مستقرة، حيث كانت التقلبات الضمنية لعقد السعر الثابت عند افتتاح السوق 42.51%، مما يعكس توقعات السوق بشكل عقلاني ومستقر.

يتوقع الخبراء في الصناعة مستقبلًا واعدًا لخيارات الفحم الكوشي. وقال مسؤول من Zhongji Ningbo: “في ظل تدهور أرباح سلاسل الصناعة الحالية، تتطلع المزيد من الشركات إلى استخدام خيارات الفحم الكوشي لتثبيت أسعار المواد الخام والأرباح المستقبلية.” ومع نضوج السوق، وزيادة السيولة، وتطبيق استراتيجيات مدمجة متنوعة، من المتوقع أن يزداد نشاط السوق بشكل أكبر. كما ستواصل الشركة التركيز على منتجات الفحم والحديد والصلب، وتقديم خدمات متكاملة ومتخصصة لدعم الشركات في جميع مراحل السلسلة الصناعية.

وذكر هوي جيان، الباحث المخضرم في منتجات المعادن السوداء في Green Dahua، أن بداية إدراج خيارات الفحم الكوشي تزامنت مع موسم هادئ تقليدي في الصناعة، حيث كانت الطلبات النهائية ضعيفة، والعرض والطلب ضعيفين؛ ومع عودة الشركات للعمل بعد العطلة، من المتوقع أن يتحسن الطلب على المخزون من قبل مصانع الصلب، وأن تظل سوق الفحم الكوشي تتذبذب بشكل ضعيف، مما يعزز قيمة إدارة المخاطر من خلال خيارات الفحم الكوشي.

وعلمًا أن لضمان إدراج خيارات الفحم الكوشي بشكل مستقر وفعال، نظم بورصة داليان للسلع قبل وبعد الإدراج العديد من الدورات التدريبية عبر الإنترنت وخلال الفعاليات، لتعليم الشركات قواعد العقود وتطبيقاتها العملية، ومساعدتها على فهم الأدوات والمشاركة بشكل علمي، مما يرسخ أساسًا قويًا لسلامة السوق.

وفي الخطوة التالية، ستعزز بورصة داليان للسلع التعاون مع المنظمات الصناعية، والشركات الرائدة، وشركات العقود الآجلة، لتطوير السوق، وتثقيف المستثمرين، وتوجيه الشركات لاستخدام أدوات خيارات الفحم الكوشي بشكل منظم لإدارة المخاطر، وتحسين جودة وفعالية سوق المشتقات لدعم الاقتصاد الحقيقي، وضمان أمن واستقرار سلسلة التوريد في صناعة الفحم والحديد والصلب عالية الجودة.

(بورصة داليان للسلع)

(تحرير: Xu Nannan)