بعد ارتفاع سعر السهم بنسبة 62% خلال العام، تواجه ميكرون اختبار الأرباح الحاسم الليلة

تسبب الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي في نقص الذاكرة، مما يدفع شركة Micron Technology إلى دائرة الضوء.

ستعلن شركة Micron عن نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2026 بعد إغلاق سوق الأسهم الأمريكية يوم الأربعاء، ويتوقع المحللون أن يكون ارتفاع إيراداتها بنسبة تصل إلى 148% على أساس سنوي.

ارتفعت أسهم هذه الشركة المصنعة لشرائح الذاكرة بنحو 62% حتى الآن هذا العام، لتصبح الشركة الوحيدة من بين أكبر عشر شركات تكنولوجيا من حيث القيمة السوقية التي سجلت ارتفاعًا خلال العام، حيث بلغت قيمتها السوقية 520 مليار دولار، متجاوزة قيمة شركة أوراكل التي تبلغ حاليًا 445 مليار دولار.

السبب المباشر لنقص شرائح الذاكرة هو سباق الشراء الذي أطلقته عمالقة التكنولوجيا للمنافسة على قدرات الحوسبة بالذكاء الاصطناعي. وفقًا لبيانات LSEG، يتوقع المحللون أن ترتفع أسعار DRAM المتوسطة في الربع الثاني من عام 2026 بنسبة تقارب 32% على أساس شهري، وقد بدأ هذا الارتفاع في الأسعار بالانتشار إلى سوق الحواسيب الشخصية والهواتف الذكية، مما أدى إلى خفض توقعات المؤسسات البحثية بشأن حجم شحنات الأجهزة النهائية.

اختلال العرض والطلب يدفع توقعات الأداء للارتفاع

يعد تسريع بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هو المحرك الرئيسي لنقص الذاكرة في هذه الدورة. قال جف هينتون، رئيس شركة NVIDIA، في مؤتمر GTC الذي عقد يوم الاثنين، إنه يتوقع أن تصل طلبات شراء وحدات GPU من طراز Blackwell وVera Rubin قبل عام 2027 إلى تريليون دولار.

كما تواصل شركات خدمات السحابة الكبرى مثل أمازون وجوجل رفع توقعاتها للإنفاق الرأسمالي، حيث تتطلب مراكز البيانات الخاصة بها العديد من رفوف وحدات GPU من شركة NVIDIA التي تحتوي على شرائح الذاكرة.

وفقًا لتحليل قام به محللو RBC في تقرير بحثي، فإن كمية DRAM المطلوبة لنظام Vera Rubin NVL72 من NVIDIA تقدر بحوالي ثلاثة أضعاف تلك اللازمة لرفوف Grace Blackwell GB300، حيث ستزود كل وحدة Rubin Ultra GPU بسعة 1 تيرابايت من ذاكرة HBM4e عالية الأداء، وهو أكثر من ثلاثة أضعاف تلك التي تتطلبها كل وحدة Rubin GPU.

كانت شركة Micron قد أعلنت في ديسمبر من العام الماضي أن طاقتها الإنتاجية من الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) لعام 2026 قد بيعت بالكامل. وفي ذات السياق، قال تساي يون، رئيس مجلس إدارة شركة SK Hynix، خلال مؤتمر GTC الذي عقد هذا الأسبوع، إن نقص الذاكرة الحالي من المتوقع أن يستمر لمدة تتراوح بين أربع إلى خمس سنوات.

وفيما يتعلق بالتوقعات للربع الثالث، أظهر ملخص المحللين الذي جمعه حساب Street أن هامش الربح الإجمالي المعدل لشركة Micron يتجاوز 71%، ومن المتوقع أن تصل الإيرادات إلى 23.8 مليار دولار، بزيادة تقارب 156% على أساس سنوي.

تأجيل توسعة الإنتاج يتطلب وقتًا

رغم أن شركة Micron أطلقت العديد من خطط التوسع في الإنتاج لمواجهة الطلب المتزايد، إلا أن الإفراج الحقيقي عن الإمدادات الجديدة لا يزال يتطلب وقتًا.

في يناير من هذا العام، أقامت شركة Micron حفل وضع حجر الأساس في شمال ولاية نيويورك، وتخطط لبناء ما يصل إلى أربع مصانع لتصنيع الرقائق في الموقع؛ وفي فبراير، افتتحت الشركة مصنعًا للتغليف والاختبار في الهند لتحويل شرائح الذاكرة إلى منتجات نهائية.

وفي مقابلة مع CNBC في يناير، وصف الرئيس التنفيذي لشركة Micron الذاكرة بأنها أصل استراتيجي في عصر الذكاء الاصطناعي. قال: “الذاكرة هي المحرك الأساسي للذكاء الاصطناعي،” وأضاف: “هي اليوم أصل استراتيجي، وليست مجرد مكون في النظام. تمامًا مثل دماغك، تحتاج إلى المزيد من الذاكرة، وتحتاج إلى أسرع ذاكرة.”

ستنظم شركة Micron مؤتمرًا هاتفيًا للمحللين في الساعة 4:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، حيث سيركز المستثمرون على توجيهات الشركة للأرباع القادمة، وأحدث التطورات في توسعة قدرات HBM.

ارتفاع الأسعار يثقل كاهة سوق الحواسيب والهواتف الذكية

أدى ضغط ارتفاع أسعار الذاكرة الناتج عن نقص العرض إلى انتقاله إلى سلاسل التوريد في القطاع الأدنى. أشار تقرير لوكالة TrendForce في فبراير إلى أن أسعار عقود DRAM للحواسيب الشخصية هذا الربع “شهدت ارتفاعًا كبيرًا”، ووفقًا لتحليل RBC، من المتوقع أن تصل زيادة أسعار مزيج DRAM في الربع الأول من عام 2026 إلى 80% إلى 85%.

خفضت شركة IDC الأسبوع الماضي توقعاتها لمبيعات الحواسيب الشخصية لهذا العام، متوقعة انخفاض الشحنات بنسبة 11.3%، وهو تراجع أكبر بكثير من التوقع السابق البالغ 2.4% في نوفمبر من العام الماضي؛ كما تتوقع انخفاضًا في شحنات الهواتف الذكية بنسبة 12.9%. وقال مدير أبحاث IDC، جيتيش أوبراني، في بيان: “سيستمر نقص الذاكرة حتى بعد عام 2027.”

كما حذر جيف كلارك، المدير التنفيذي للعمليات في شركة Dell، خلال مؤتمر الأرباح في فبراير، من هذا الضغط. وأشار إلى أن “تكلفة DRAM زادت بمقدار 5.5 أضعاف خلال الأشهر الستة الماضية، وتكلفة NAND Flash زادت بمقدار 4 أضعاف.” وأضاف: “نحن نعمل مع شركائنا في الذاكرة للحفاظ على المرونة والقدرة على التكيف قدر الإمكان.”

تحذيرات المخاطر والبيان بالإعفاء من المسؤولية

السوق محفوف بالمخاطر، ويجب على المستثمرين توخي الحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدمين. يجب على المستخدمين تقييم ما إذا كانت الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. يتحمل المستثمرون المسؤولية كاملة عن قراراتهم.