بعد التوسع الإنتاجي المجنون عالمياً، تواجه إيلي ليلي تخفيض تصنيف نادر! هل تم المبالغة في تقييم سوق أدوية فقدان الوزن؟

ما هي المخاطر السوقية المخفية وراء توسعة إنتاج شركة ليللي بواسطة AI؟

في 17 مارس بالتوقيت المحلي، شهدت شركة ليللي، أكبر شركة أدوية من حيث القيمة السوقية في العالم، انخفاضًا حادًا في سعر سهمها بنسبة 6% عند الإغلاق، حيث تراجعت قيمتها السوقية إلى أقل من 900 مليار دولار، بعد أن كانت أعلى بنحو 100 مليار دولار قبل أسبوعين.

السبب في هبوط سعر سهم ليللي في ذلك اليوم هو خفض تصنيفها السعري من قبل بنك HSBC من 1070 دولارًا إلى 850 دولارًا. حتى إغلاق 17 مارس، كان سعر سهم ليللي 930 دولارًا. وهذه خطوة نادرة على وول ستريت في السنوات الأخيرة، حيث خفضت المؤسسات المالية تقييماتها للسعر المستهدف للشركة. منذ أن أطلقت ليللي دواء GLP-1 من نوع تيربوتايد، راهن العديد من المؤسسات على نجاحه، مما أدى إلى ارتفاع سعر سهم الشركة بشكل كبير، وتجاوزت قيمتها السوقية حاجز تريليون دولار العام الماضي.

التقرير الأخير لبنك HSBC حول تصنيفه للسهم يعكس احتمال أن يبدأ السوق في تغيير توقعاته طويلة الأمد بشأن أدوية إنقاص الوزن. يرى محللو HSBC أن توقعات السوق لدواء ليللي لإنقاص الوزن قد تتجاوز النتائج النهائية، ويعود ذلك جزئيًا إلى المنافسة الشديدة التي قد تؤثر على الأسعار، مما قد يضر بالربحية الإجمالية لصناعة أدوية إنقاص الوزن؛ ومن ناحية أخرى، فإن تقييم الشركة الحالي يعكس بالفعل تفاؤلاً غير متوقع من السوق.

تزامن خفض تصنيف HSBC لسعر سهم ليللي مع توسع الشركة النشط في القدرة التصنيعية على مستوى العالم. خلال الأشهر القليلة الماضية، أرسلت إدارة ليللي رسائل متعددة تشير إلى أن الشركة قد جهزت قدرات تصنيع كافية للجيل القادم من أدوية إنقاص الوزن. في بداية هذا الشهر، أعلنت ليللي عن استثمار 3 مليارات دولار في الصين لبناء خط إنتاج جديد، بهدف تعزيز قدرات إنتاج الجيل الجديد من مستقبلات GLP-1 الفموية، أوفورجليبرون. من المتوقع أن تحصل على موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) على هذا الدواء في الربع الثاني من هذا العام.

قبل الموافقة على الدواء، أظهرت وثيقة تقديم سجلت الشهر الماضي أن ليللي أعدت مخزونًا بقيمة تصل إلى 1.5 مليار دولار لتلبية الطلب العالمي على أوفورجليبرون، مما يضمن توافره في عدة دول.

كما تخطط ليللي لبناء مصانع كبيرة في الولايات المتحدة. العام الماضي، أعلنت الشركة عن استثمار لا يقل عن 27 مليار دولار لبناء أربعة مراكز إنتاج جديدة في الولايات المتحدة، ثلاثة منها ستتركز على إنتاج المكونات النشطة للأدوية، بما في ذلك مصنع بقيمة 3.5 مليار دولار في بنسلفانيا، وآخر بقيمة 6 مليارات دولار في ألاباما.

وفقًا لتوقعات وول ستريت السابقة، من المتوقع أن تصل سوق أدوية إنقاص الوزن العالمية إلى 150 مليار دولار بحلول 2030، لكن HSBC يعتقد أن هذا التوقع قد يكون مبالغًا فيه. ويتوقع البنك أن تصل قيمة السوق العالمية لأدوية إنقاص الوزن بين 80 و120 مليار دولار بحلول 2032. كما أشار إلى أن إطلاق ليللي لدواء أوفورجليبرون الفموي قد لا يحقق أهداف المبيعات بسبب ضعف الالتزام من قبل المرضى. ويُقدر أن يحقق هذا الدواء إيرادات تقارب 1.5 مليار دولار في عام 2026.

(المصدر: فاينانشيال تايمز)