تقييم فيديليتي لمخاطر جيوسياسية كتعطيل قصير الأجل الأساسيات الاقتصادية العالمية لم تضعف بشكل واضح

قال مدير صندوق فیدا الدولية، زان يوشيانغ، إن المخاطر الجيوسياسية تراكمت تدريجيًا خلال الأشهر الماضية، وأن عدم اليقين الحقيقي في السوق يكمن في توقيت حدوث الأحداث وتطوراتها اللاحقة. وبناءً على المعلومات الحالية، فإن الصراع يُحتمل أن يكون اضطرابًا قصير الأمد، وليس مواجهة إقليمية شاملة وطويلة الأمد.

من الناحية الكلية، يرى زان يوشيانغ أن الأساسيات الاقتصادية العالمية لم تظهر عليها علامات واضحة على التراجع. تستمر دورة أرباح الشركات والنفقات الرأسمالية، كما أن البيئة السياسية توفر دعمًا. ارتفعت أسعار الطاقة مؤقتًا بسبب مخاطر الزيادة في المخاطر، ولكن مع تصريحات الدول المنتجة للنفط التي تعدل العرض في الوقت المناسب، فإن احتمالية ارتفاع كبير على المدى المتوسط محدودة. التركيز الحالي للسوق يجب أن يكون على ما إذا كانت اضطرابات سلاسل التوريد ستستمر، وما إذا كانت ستؤثر بشكل أكبر على التضخم واتجاهات سياسات البنوك المركزية.

فيما يتعلق باستراتيجيات الاستثمار، لا يزال زان يوشيانغ يتوقع أن الذكاء الاصطناعي (AI) هو الاتجاه الهيكلي الأهم على المدى الطويل. تفضل فیدا في استثماراتها ذات الصلة بالبنية التحتية التقنية التي تتطلب حواجز تقنية وقدرات فعلية، بما في ذلك أشباه الموصلات، الرقائق المتقدمة وسلاسل إمداد الذاكرة، بينما تظل حذرة بشأن مجالات البرمجيات التي تتسم بقيم تقييم مرتفعة ونماذج أعمال لا تزال قيد التحقق. كما ستواصل مراقبة التغيرات في سياسات تصدير واعتماد الرقائق الأمريكية.

أما على الصعيد الإقليمي، فهناك ظهور تدريجي لمزايا تقييم وهيكل صناعي خارج السوق الأمريكية. تمتلك سلاسل التصنيع التكنولوجي في آسيا قدرة تنافسية طويلة الأمد، ومن المتوقع أن تستفيد كوريا الجنوبية من تحسن دورات الذاكرة وتحسين حوكمة الشركات، مما يمنحها إمكانات نمو متوسطة المدى؛ بينما تمثل بعض شركات الآلات والأتمتة في الصين اتجاهات ترقية التصنيع؛ أما اليابان، فهي تركز على الأسهم ذات القيمة المرتكزة على البنوك والصناعات والدفاع، والتي تبدو جذابة في ظل تطبيع التضخم وتحسين كفاءة رأس المال.

وفيما يخص فئات الأصول الأخرى، إذا انحرفت أسعار الطاقة بشكل واضح عن أساسيات العرض والطلب، فيجب الانتباه لمخاطر التصحيح. الذهب، بدعم من استمرار البنوك المركزية في الشراء الصافي، لا يزال يحتفظ بوظائف التنويع والملاذ الآمن. أما النحاس، فهو أكثر ملاءمة للمشاركة من خلال شركات التعدين ذات التكاليف المنخفضة، للاستفادة من الطلب على التحول الكهربائي طويل الأمد واحتياجات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

ختامًا، يلخص زان يوشيانغ أن المخاطر الجيوسياسية تؤدي إلى تقلبات قصيرة الأمد، وليس إلى تغيير الاتجاهات طويلة الأمد. من خلال تبني استراتيجيات أكثر انضباطًا وتوزيعًا، مع السيطرة على مخاطر الهبوط، مع الحفاظ على مستوى من المشاركة في النمو، يمكن أن يساعد ذلك على المضي قدمًا بثبات في بيئة غير مؤكدة. ومع تضح الصورة تدريجيًا، من المتوقع أن تعود الموضوعات ذات الزخم الهيكلي للنمو إلى مركز اهتمام السوق.