موسم التقارير السنوية: "نجوم" صناعة حوسبة الذكاء الاصطناعي تتصدر التوقعات الإيجابية، وشركات الأجهزة الأساسية في المنبع تحقق نموًا عاليًا

موقع إذاعة الصين الوطنية بكين، 13 مارس (بتاريخ الصحفي وان يينغ): وفقًا لتقرير صوت الاقتصاد في هيئة الإذاعة والتلفزيون المركزية “شؤون الاقتصاد العالمية”، دخلت فترة ذروة الإفصاح عن تقارير الأداء السنوية لسوق الأسهم A لعام 2025. حتى 10 مارس، من بين حوالي 3000 شركة مدرجة أصدرت تقارير أداء أو توقعات أرباح، برزت سمة واضحة — سلسلة صناعة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي مع معدل توقعات إيجابية يتجاوز 50%، متفوقة بكثير على المستوى العام للسوق، وأصبحت “نجمة” لافتة في موسم التقارير السنوية. ما القوة التي تدعم ارتفاع هذا القطاع؟ هل يمكن أن يستمر منطق النمو العالي لشركات المكونات الأساسية في القطاع العلوي؟

مؤخرًا، أصبح قطاع “الحوسبة بالذكاء الاصطناعي” في سوق الأسهم A أكثر دفئًا. تقارير الأداء المربحة تدفع سلسلة صناعة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي إلى مركز المشهد. مجالات مثل وحدات الضوء، لوحات الدوائر المطبوعة، شرائح التخزين، التي لم تكن معروفة سابقًا للمستثمرين العاديين، أصبحت الآن أبرز “الرواد” في موسم التقارير.

هل هذا مجرد مضاربة قصيرة الأمد، أم انعكاس جوهري لدورة ازدهار الصناعة؟ يعتقد خبراء السوق، مثل غوي هاومينغ، أن: “العديد من الشركات حققت نموًا عاليًا، وبالطبع هذا النمو يرتبط بشكل رئيسي بزيادة المبيعات، وهناك شركات تحولت من خسارة إلى ربح، وحققت أداءً ملحوظًا، والحالة العامة أفضل من صناعات أخرى.”

ومع ذلك، داخل سلسلة الصناعة، يظهر تفاوت واضح في مدى تحقق الأداء. أظهر التحقيق أن أداء شركات المكونات الأساسية في القطاع العلوي أكثر استقرارًا من القطاع التطبيقي في الأسفل. في هذا الصدد، يوضح يانغ دي لونغ، كبير الاقتصاديين في صندوق Qianhai Kaiyuan: “في العامين الماضيين، شهد الطلب على الحوسبة بالذكاء الاصطناعي تباينًا داخل سلسلة الصناعة. بنفس مستوى الحوسبة، أداء شركات المكونات الأساسية في القطاع العلوي أكثر استقرارًا من القطاع التطبيقي في الأسفل. السبب في ذلك هو أن تطوير الذكاء الاصطناعي يعتمد بشكل رئيسي على الطلب على المكونات العلوية، وقد يحتاج الأمر إلى مزيد من الوقت ليظهر تدريجيًا في التطبيقات.”

مع تعمق تدريب النماذج الكبيرة للذكاء الاصطناعي، يزداد اهتمام السوق بأجهزة الشرائح وعمليات التصنيع. في موجة التوسع العالمي الحالية في إنتاج شرائح الذكاء الاصطناعي، كم يمكن للشركات المحلية أن تحصل على حصة؟ يشير غوي هاومينغ إلى: “في سلسلة الصناعة بأكملها، نرى بشكل واضح أن الشركات التي تستثمر في صناعة الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك تلك التي تستثمر في الحوسبة، هي الأكثر بروزًا. بالإضافة إلى ذلك، الشركات المصنعة للمعدات حظيت أيضًا باهتمام كبير، ويجب أن يحقق كل من الشركات العلوية والسفلية أرباحًا. بشكل عام، يتطلب الأمر جهدًا أكبر للتطوير، وهو في الواقع تصنيع الشرائح. مع تزايد الطلب على سوق الحوسبة في صناعة الذكاء الاصطناعي، قد تتجاوز وتيرة النمو في تصميم الشرائح متوسط الصناعة.”

بالنسبة للمستثمرين العاديين، لا تزال مسألة تمييز “النمو الحقيقي” في سوق معقدة وصعبة. يقترح غوي هاومينغ أن: “يجب أن يعود الاستثمار إلى الأساسيات، مع التركيز على المؤشرات الأساسية.”

“أولاً، يجب البحث عن الشركات الرائدة الحقيقية، فهناك العديد من الشركات، ولكن من هي الشركات القوية حقًا، ومن تتابع الارتفاع فقط؟ ثانيًا، يجب التركيز على الشركات ذات الحصة السوقية العالية والتقنيات المتقدمة. بالإضافة إلى ذلك، الشركات التي تملك قدرات مالية قوية وإدارة جيدة في استثمار الحوسبة في صناعة الذكاء الاصطناعي تستحق أيضًا الاهتمام. من منظور الاستثمار، يجب أن نلتزم بالأساسيات، ونستند إلى أداء الشركات المدرجة لاتخاذ قرارات استثمارية عقلانية.” قال غوي هاومينغ.

يرى يانغ دي لونغ أن، بالإضافة إلى التركيز على معدل نمو الأرباح الصافية، فإن مراقبة أوضاع الطلبات وما إذا كانت الشركات قد دخلت سلسلة التوريد للشركات الكبرى عالميًا، هو مؤشر رئيسي لتحديد الشركات ذات الجودة العالية.

“بالإضافة إلى مؤشرات الأرباح الصافية، يجب على المستثمرين أيضًا مراقبة أوضاع الطلبات لدى هذه الشركات، فبعضها قد لا يحقق أرباحًا بعد، ولكن وجود العديد من الطلبات يعكس إمكاناتها للنمو المستقبلي، ويُعتبر من الشركات الرائدة ذات النمو الحقيقي في مجال الحوسبة. كما يجب النظر فيما إذا كانت هذه الشركات تستطيع الحصول على طلبات من الشركات الكبرى، أو الدخول إلى سلاسل التوريد مثل نيفيديا وتسلا، مما قد يحقق نموًا في الأداء في المستقبل. من خلال الجمع بين أداء المكونات الأساسية في القطاع العلوي، والهيمنة التنافسية، يمكن للمستثمرين اختيار الشركات الرائدة كشركات ذات جودة عالية.” قال يانغ دي لونغ.

الفرص غالبًا ما تصاحب المخاطر. مع علامات الإفراط في ارتفاع بعض الأسهم ذات المفاهيم، يحذر يانغ دي لونغ المستثمرين بشكل خاص: “بعض الشركات تعتمد على استغلال المفاهيم فقط، ولا تمتلك أداءً حقيقيًا، وهي ليست من الشركات الرائدة في القطاع، وقد تنفجر الفقاعات. لذلك، لا بد من الالتزام بمفهوم الاستثمار القيمي، واختيار الشركات الرائدة في القطاع بناءً على الأساسيات، والتي تملك قدرات بحث وتطوير وابتكار تكنولوجي، وتجنب الشركات التي تركز على المضاربة بالمفاهيم.”