المدير العام ومدير الموارد البشرية ومدير المالية... يستقيلون في نفس الوقت! "زلزال" في الإدارة العليا لمجموعة تشونغلي، المطلعون الداخليون: سيكون الدور التالي للإدارة الوسطى

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

نص | 《能见派》 لي ليلي

لم يمض وقت طويل على رفع اسم شركة Zhongli Group من قائمة الشركات المعلقة، إلا أن الشركة أثارت مجددًا اهتمام السوق مؤخرًا، بما في ذلك استقالة ثلاثة من كبار الإداريين في وقت واحد، وهم المدير العام، ونائب المدير العام ومدير الموارد البشرية، والمدير المالي، مما أثار الشكوك حول الاتجاه القادم للشركة.

بالنسبة لانسحاب العديد من كبار الإداريين في وقت واحد، قال مصدر داخلي من Zhongli Group لـ《能见派》 إن ذلك هو مجرد تغيير في إدارة الشركة الداخلية، ولا توجد مشاكل أخرى، وأن من سيخلفهم قد وصل بالفعل إلى منصبه ويؤدي مهامه بشكل طبيعي. وقال مصدر داخلي آخر من Zhongli إن بعد هذا التغيير في القيادة العليا، ستشهد المستويات الوسطى أيضًا تغييرات، وسيأتي بعد ذلك بعض مسؤولي Jianfa.

في السابق، تعرضت Zhongli Group لتحذيرات من مخاطر الانسحاب من السوق بسبب التلاعب في التقارير المالية، واستخدام المساهمين السابقين لأموال غير قانونية، وغيرها من المخاطر. بعد أن أصبحت شركة Changshu Guangsheng New Energy Co., Ltd، التابعة لمجموعة Xiamen Jianfa، المساهم المسيطر في Zhongli Group، شهدت نتائج Zhongli Group ارتفاعًا في الأداء لعام 2025، على الرغم من استمرار الخسائر، إلا أن نسبة تقليل الخسائر بلغت حوالي 97%.

جديد: إعادة تشكيل فريق Jianfa

قال مصدر داخلي من Zhongli Group إن الاستقالات الأخيرة لكل من المدير العام والمدير المالي، وهم Zheng Xiaojie، وChen Qinghui، وLiao Jiaqing، جميعهم من نظام مجموعة Jianfa المساهم الرئيسي.

ومن الجدير بالذكر بشكل خاص أن Zheng Xiaojie، المدير العام، قد غادر تمامًا Zhongli، حيث استقال من جميع مناصبه، بما في ذلك عضوية مجلس الإدارة، ولجنة الترشيحات، ولجنة قرارات الاستثمار، ولجنة الرقابة على المخاطر، ولم يتولَّ أي منصب في الشركة بعد الآن، قبل تاريخ انتهاء فترة ولايته المقررة في 5 فبراير 2028، أي قبل أكثر من عامين من الموعد المحدد. كما استقال Chen Qinghui من جميع مناصبه، بينما بعد استقالة Liao Jiaqing من منصبه كمدير مالي، استمر في عمله كأمين سر مجلس الإدارة، وتم تعيينه مؤقتًا كمدير عام جديد في اجتماع مجلس الإدارة الطارئ.

قال المصدر الداخلي إن هذا التغيير في القيادة العليا هو لأسباب داخلية تتعلق بالمساهم المساهم الرئيسي، وأضاف: “بعد تغيير القيادة العليا، ستبدأ التغييرات في المستويات الوسطى على الفور”، وسيأتي بعد ذلك بعض مسؤولي Jianfa.

وأشار المصدر إلى أنه منذ أن تولت Jianfa السيطرة على Zhongli، كانت الإدارة تُرتب بشكل أساسي من قبل Jianfa للإشراف.

وفي مساء 21 أغسطس 2023، أصدرت شركة ST Zhongli إعلانًا يفيد بأنها وقعت على 《اتفاقية نية للاستثمار في إعادة الهيكلة》 مع المستثمر الصناعي Changshu Guangsheng New Energy Co., Ltd، والمدير المؤقت للشركة. المساهم المسيطر في Changshu Guangsheng New Energy هو شركة Xiamen Jianfa Co., Ltd، وXiamen Xingyuan Investment Co., Ltd، وكلاهما تابع لمجموعة Xiamen Jianfa. وفي 19 نوفمبر 2024، كشفت شركة *ST Zhongli عن خطة إعادة الهيكلة (مسودة) وخطة تشغيلية، معلنة عن إدخال Guangsheng New Energy، بهدف التخلص التدريجي من الأعباء التاريخية، وتحقيق ترقية وتحديث قدرات الإنتاج الأساسية. دخلت Jianfa إلى شركة Zhongli.

لكن بعد أكثر من ستة أشهر، في مايو 2025، غيرت مجموعة Jianfa قيادتها، حيث تولى Xu Xiaoxi منصب الأمين العام للجنة الحزب ورئيس مجلس الإدارة، خلفًا لـ Huang Wenzhou الذي تقاعد. تولى Huang Wenzhou منصب رئيس مجلس إدارة مجموعة Jianfa منذ مارس 2017، ثم شغل أيضًا منصب الأمين العام للجنة الحزب بالمجموعة. شاركت Jianfa في إعادة هيكلة Zhongli بين عامي 2023 و2024، وهو الوقت الذي كانت فيه آخر سنوات Huang Wenzhou في المنصب.

خلال تلك السنوات، كثفت Jianfa من تحركاتها، ففي عام 2021 استحوذت على Hecheng股份، وفي 2023 استحوذت على Meikailong، وفي 2024 استحوذت على Zhongli. وكان استحواذها على Meikailong مثار جدل دائم، حيث تم الاتفاق على سعر صفقة قدره 4.82 يوان للسهم، بإجمالي مبلغ 6.286 مليار يوان، والآن، مقارنة سعر سهم Meikailong بسعر الصفقة حينها، أصبحا قريبين من نصف القيمة.

وفي تقرير الأداء المتوقع لعام 2025 الذي أصدرته مؤخرًا، تتوقع Jianfa خسارة تتراوح بين 5.2 مليار و10 مليارات يوان، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تأثير انخفاض قيمة الأصول بشكل كبير على البيانات المالية. حيث تم تخفيض القيمة العادلة للعقارات الاستثمارية في Meikailong بشكل كبير، بالإضافة إلى استحقاقات الشهرة وخصم الأصول، مما أدى إلى خسارة غير متكررة ضخمة، أدت إلى انخفاض أداء القوائم المالية الموحدة.

ويرى المحللون أن دفع Jianfa لتحول Meikailong نحو استهلاك الأسر وتجارب الأعمال منطقية، لكن تعديل الأعمال، وتحسين عمليات الاستقطاب، وإعادة بناء هيكل الإيرادات كلها تتطلب وقتًا، وفي المدى القصير، لن تساهم إلا بشكل محدود في الأرباح، بل ستزيد من تكاليف الاستثمار. لذلك، هناك رأي يقول إن استحواذ Jianfa كان بمثابة “التقاط تفاحة فاسدة”.

القلق وراء تقليل الخسائر

من المؤكد أن تغيير كبار الإداريين في Zhongli لا يرتبط بشكل كبير بأداء الشركة، لأن تقرير الأداء لعام 2025 يُظهر أن الشركة تتوقع خسارة صافية تتراوح بين 35 مليون و60 مليون يوان، مقارنة بخسارة بلغت 1.174 مليار يوان في نفس الفترة من عام 2024، وهو تقليل يقارب 97%.

فكيف تمكنت Zhongli من تقليل خسائرها؟ قالت مجموعة Zhongli إن السبب الرئيسي هو “رفع مستوى إدارة العمليات، واتخاذ إجراءات لخفض التكاليف وتحسين الجودة، وبيع الأصول غير الفعالة والمنخفضة الأداء.”

وفيما يخص بيع الأصول غير الفعالة، قامت Zhongli بالفعل بخطوات، ففي 14 ديسمبر 2025، أعلنت عن نيتها بيع كامل حصتها في شركة Qinghai Zhongli Fiber Technology Co., Ltd، بسعر 951,500 يوان.

وهذا السعر هو بالتأكيد “سعر مخفض جدًا”، حيث أن الشركة اشترت 15.52% من أسهم Qinghai Zhongli مقابل 30 مليون يوان في 2016. والآن، الشركة مثقلة بالديون، وتدفقاتها النقدية التشغيلية لا تتجاوز 283,000 يوان.

منذ بداية 2026، لا تزال Zhongli تنشر إعلانات توظيف في الجامعات وسوق العمل، وتبحث عن مديرين للانتاج، ومهندسين احتياطيين، ومهندسين تقنيين، وعمال خطوط إنتاج، ومخازن، لكن الأعداد ليست كبيرة.

وفيما يخص الوضع الإنتاجي الحالي، قال مصدر داخلي من Zhongli إن إنتاج قطاع الألواح الشمسية يسير بشكل طبيعي، وأن الشركة تواصل توسيع سوقها الخارجية بقوة. وعن استغلال الطاقة الإنتاجية، أضاف أن الشركة مرنة في الإنتاج، وتستفيد من قدرات إنتاج أخرى، مثل القدرات المحلية في الخارج، حيث التكاليف أقل والكفاءة أسرع.

وقال: “في السابق، عندما كانت السوق جيدة، كنا نستخدم Zhongli كمقاول لمكونات الألواح الشمسية، لكن الآن، مع تراجع السوقين المحلية والعالمية، أصبحت صناعة الألواح الشمسية عبئًا سلبيًا، وتوقفت الإنتاجات المحلية تقريبًا، وما تبقى هو مصنع تايلاند، لكن خطوط الإنتاج قديمة جدًا، ويحتاج التحديث إلى استثمارات إضافية.” وكشف أحد خبراء صناعة الألواح الشمسية أن Zhongli حاليًا تعتمد بشكل رئيسي على التعاقد الخارجي في الخارج، وليس لديها إنتاج داخلي فعلي.

دخلت Zhongli مجال الطاقة الشمسية في بداياته، وكان الاعتماد على الطاقة الشمسية الريفية. في 2014، استغلت Zhongli السياسات الوطنية وسرعت من توسعها في تطوير محطات الطاقة الشمسية لمكافحة الفقر، ووصفت بأنها “أول شركة في مجال الطاقة الشمسية لمكافحة الفقر”. في 2015، أطلقت شعار “Wàn Nóng Guangfu” (عشرة آلاف مزارع للطاقة الشمسية) لتسريع التوسع، وبلغت ذروتها في 2017، حيث أصبحت محطات الطاقة الشمسية لمكافحة الفقر مصدرًا رئيسيًا للأداء، واستثمرت Zhongli أكثر من 5 مليارات يوان.

لكن مع تغير السياسات لاحقًا، أصبحت هذه المحطات عبئًا على Zhongli. وقال خبراء إن محطات الطاقة الشمسية الريفية كانت عالية الفوائد، ثم تأخرت في دفع الدعم، والآن انخفضت أسعار الكهرباء، وتدهورت قيمة الأصول بشكل كبير.

وأضافوا أن محطات الطاقة الشمسية الموزعة التي تمتلكها Zhongli، الأكبر منها تم بيعه إلى ثلاث جي، وChina Nuclear Hui Neng، وشركة Shajiabang السياحية، والكثير من أنظمة الطاقة الشمسية المنزلية لا تزال مملوكة للشركة المدرجة، بما في ذلك المستحقات من الدعم الحكومي المتأخر. وتُركت هذه المشاكل للمساهم المساهم الرئيسي Jianfa ليعالجها.

وفي تقييم أداء Zhongli في تقليل الخسائر، يرى المحللون أن الخسارة الصافية التي تخص المساهمين في الشركة المدرجة تتراوح بين 35 مليون و60 مليون يوان، وأن الخسارة الصافية بعد استبعاد الأرباح والخسائر غير المتكررة تتراوح بين 2.4 مليار و3.5 مليار يوان، وهو فرق كبير، مما يدل على أن تقليل الخسائر في 2025 يعتمد بشكل كبير على الأرباح والخسائر غير المتكررة. وعلى الرغم من تحسن القدرة الربحية الأساسية للشركة، إلا أن الطريق لا يزال طويلاً لتحقيق الربح الحقيقي وتحول الشركة من الخسارة إلى الربح.