معاينة السياسة النقدية لبنك اليابان في مارس: من المتوقع الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير، مع التركيز على الآفاق الصعودية

Investing.com- من المتوقع أن يبقي البنك المركزي الياباني على أسعار الفائدة دون تغيير في نهاية اجتماع 19 مارس، لكن التضخم العنيد وضعف الين الأخير قد يدفعانه إلى إصدار توقعات متشددة.

من المتوقع أن يحافظ البنك المركزي الياباني على سعر الفائدة الأساسي على المدى القصير عند حوالي 0.75%، وكانت آخر زيادة في أسعار الفائدة في ديسمبر من العام الماضي، عندما رفعها بمقدار 25 نقطة أساس.

منذ ذلك الحين، أكد البنك المركزي الياباني موقفه الثابت، وهو أن أسعار الفائدة سترتفع مع تحسن التضخم والنمو الاقتصادي بما يتوافق مع توقعاته.

اشترك في InvestingPro للحصول على مزيد من المعلومات حول الاقتصاد الياباني والبنك المركزي الياباني

خلال الأشهر القليلة الماضية، ظل التضخم في اليابان متأخراً بشكل أساسي، حيث أدى ضعف الإنفاق الاستهلاكي إلى انخفاض معدل التضخم الأساسي إلى ما دون هدف البنك المركزي الياباني البالغ 2% سنوياً. لكن البنك يتوقع أن يعود التضخم للارتفاع في وقت لاحق من هذا العام، خاصة في ظل ارتفاع أسعار الطاقة نتيجة للحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران.

تراجع الين بشكل كبير بسبب الصراع الإيراني، متأثراً بالاعتماد الكبير لليابان على واردات النفط. كما أن استمرار ضعف الين قد يدفع البنك المركزي الياباني إلى اتخاذ موقف أكثر تشدداً.

أداء الاقتصاد الياباني في الربع الأخير من عام 2025 كان أفضل بكثير من التوقعات الأولية، ودخل العام الجديد بقوة. ويمنح الأداء الاقتصادي القوي البنك المركزي الياباني مساحة أكبر لرفع أسعار الفائدة.

لكن على المدى القصير، من المتوقع أن يبقى البنك المركزي الياباني في حالة ترقب بسبب عدم اليقين المرتبط بالمفاوضات الربيعية حول الأجور.

قال محافظ البنك المركزي الياباني، هاروهيكو كورودا، في وقت سابق من هذا الأسبوع، إن التضخم المحتمل يتسارع مع دعم نمو الأجور القوي، مما يعزز احتمالية ارتفاع التضخم إلى هدف 2% للبنك.

ومع ذلك، لم يعيد كورودا تأكيد التزام البنك عادةً بسياسة رفع أسعار الفائدة استناداً إلى قوة الاقتصاد. كما يواجه البنك ضغوطاً من حكومة رئيس الوزراء، ساكيتا تاكي، التي تطالب بالحفاظ على سياسات نقدية مرنة لدعم النمو الاقتصادي.

قال محللو بنك أستراليا ونيوزيلندا في تقرير حديث: “نظراً للأعباء التي يواجهها المستهلكون وتوقعات التضخم المرتفعة، نتوقع أن يركز البنك المركزي الياباني خلال اجتماعه هذا الأسبوع على التزامه باستقرار الأسعار واستعداده لرفع أسعار الفائدة”.

ويتوقع بنك أستراليا ونيوزيلندا أن يرفع البنك المركزي الياباني أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أبريل. منذ إعلان إنهاء سياسة التسهيل النقدي المفرط في بداية 2024، رفع البنك الياباني أسعار الفائدة بمجموع 85 نقطة أساس حتى الآن.

كيف سيرتد مؤشر نيكاي 225؟

من المحتمل أن تتعامل سوق الأسهم اليابانية بهدوء مع قرار البنك المركزي بعدم التغيير. لكن إذا اتخذ البنك موقفاً أكثر تشدداً، فقد يضغط ذلك على الأسهم المحلية، خاصة إذا وعد البنك بمزيد من التشديد في السياسة النقدية.

حتى الآن، ارتفع مؤشر نيكاي 225 بنسبة 5.9% في عام 2026، مدعوماً بسلسلة من بيانات التضخم المعتدلة.

إذا أرسل البنك المركزي الياباني إشارات على قوة الاقتصاد الياباني، فمن المتوقع أن تظل خسائر السوق محدودة. غالباً ما يكون ارتفاع أسعار الفائدة مفيداً للبنوك، التي تشكل جزءاً كبيراً من مؤشر نيكاي 225.

كيف سيرتد الدولار مقابل الين؟

سعر صرف الين مقابل الدولار الأمريكي (USD/JPY)، الذي يقيس كمية الين اللازمة لشراء دولار واحد، ارتفع في مارس ليصل إلى أعلى مستوى له خلال عامين، متأثراً بشكل رئيسي بارتفاع أسعار النفط نتيجة للحرب بين إيران والولايات المتحدة وإسرائيل.

تراجع الين أدى إلى تحذيرات من عدة مسؤولين يابانيين من المضاربة المفرطة على العملة.

من المحتمل أن يصدر البنك المركزي الياباني توقعات أكثر تشدداً لدعم الين، حيث أن ضعف الين عادةً ما يتحول إلى ارتفاع في التضخم المحلي.