غريغ أبيل يبدأ أول عملية إعادة شراء أسهم لبيركشاير بعد حقبة بوفيت

بروكشاير هاثاوي بدأت في شراء أسهمها لأول مرة منذ 22 شهرًا مع قيام الرئيس التنفيذي الجديد جريج أبيل بنشر كمية قياسية من السيولة تقترب من 400 مليار دولار.

أبل، الذي تولى منصب الرئيس التنفيذي خلفًا لرئيس مجلس الإدارة وارن بافيت في بداية العام، كشف بشكل منفصل أنه اشترى أسهمًا بقيمة 15.3 مليون دولار. وقال لـ CNBC إنه ملتزم بشراء الأسهم كل عام في المستقبل.

تمثل قيمة الـ 15.3 مليون دولار معظم أرباحه بعد الضرائب المتوقعه هذا العام، والتي حددتها الشركة عند 25 مليون دولار في يناير. وأضاف أن تلك المشتريات كانت تهدف إلى إظهار “التوافق المطلق” مع مساهمي بيركشاير.

“أنا ملتزم بفعل ذلك كل عام في المستقبل،” قال. “سوف نقدم تقريرنا 10-K، وسأكتب الرسالة. وبعد فترة التهدئة التي تستمر 48 ساعة، سأشتري بقيمة 15.3 مليون دولار في العام المقبل، مهما كانت، من أموال بعد الضرائب.”

بدأت عمليات الشراء، التي بدأت يوم الأربعاء، وتعد الأولى التي يوافق عليها أبل، وتشير إلى اعتقاد أن الأسهم تتداول بأقل من قيمتها الجوهرية. ورفض الإفصاح عن عدد الأسهم التي سعت الشركة لشراءها.

ارتفعت أسهم بيركشاير بنسبة 2 في المئة يوم الخميس، لكنها لا تزال منخفضة على مدار العام.

التكتل الذي تبلغ قيمته 1.1 تريليون دولار، والذي يشمل شركات التأمين والسكك الحديدية والصناعات، لا يعلن عادة عن عمليات شراء الأسهم في السوق.

عادةً ما يتم الكشف عن عمليات الشراء كجزء من البيانات المالية الفصلية، وكانت آخر عمليات شراء معلنة اكتملت في مايو 2024.

“من مصلحة الشفافية مع انتقال قيادتنا، نعلن أننا بدأنا في شراء الأسهم،” قالت الشركة في ملف قدمته للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

يمثل صعود أبل لحظة حاسمة لعملاق الاستثمار، حيث يبحث المساهمون عن علامات على كيف سيشكل الشركة ونظرة على مهاراته الاستثمارية.

في رسالته السنوية الأولى للمساهمين في نهاية الأسبوع، قال الرجل البالغ من العمر 63 عامًا إنه يرى أن عمليات إعادة شراء الأسهم تعتبر “خيارًا هامًا لتخصيص رأس المال”، إلى جانب الاستثمارات في الأسهم المدرجة بشكل عام والاستحواذات المباشرة.

“سوف نشتري أسهم بيركشاير عندما تتداول بأقل من تقديرنا للقيمة الجوهرية، والتي يتم تحديدها بحذر، لضمان أن تعزز عمليات الشراء قيمة السهم للمساهمين المستمرين،” كتب.

سمحت عمليات الشراء للمساهمين بـ “امتلاك قطعة أكبر تدريجيًا من أعمال بيركشاير، دون استثمار رأس مال إضافي من جانبهم،” أضاف.

عدلت الشركة برنامج إعادة شراء الأسهم العام الماضي قبل صعود أبل، وتسمح السياسة الجديدة له ببدء عمليات الشراء بعد استشارة بافيت، الذي لطالما كان لديه صلاحية في عمليات الشراء.

لم يكشف بافيت وأبل عن صيغة محددة تُستخدم لتقييم القيمة الجوهرية لبيركشاير عند النظر في عمليات الشراء. بدلاً من ذلك، نظر المستثمرون إلى نسبة السعر إلى القيمة الدفترية للشركة، وهي مقياس لرأس مال السوق مقارنة بقيمة الأصول التي تملكها.

قال بيل ستون، المدير التنفيذي للاستثمار في شركة غلينفيو ترست، إن بافيت بدأ آخر مرة في عمليات الشراء عندما كانت الأسهم تتداول بين 1.4 و1.5 مرة فوق قيمتها الدفترية في 2024.

“مع أداء السهم الأخير الجانبي، فإن التقييم الذي يزيد قليلاً عن 1.5 مرة يقترب من مستوى قد يستأنف عنده عمليات الشراء،” قال ستون. “ومع ذلك، فإن حكم جريج أبل حول قيمته الجوهرية مقارنة باستخدامات رأس المال الأخرى يمكن أن يختلف عن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية البسيطة.”

ارتفعت ممتلكات الشركة من السيولة والأذون Treasury قصيرة الأجل إلى 373 مليار دولار في نهاية 2025، وهو رقم قياسي عند استثناء قيمة ديون الحكومة الأمريكية التي اشترتها ولم تدفع ثمنها بعد.

المبلغ ليس صندوقًا غير محدود يمكن لأبل السحب منه للاستثمارات أو عمليات الشراء. فجزء كبير منه يُحتفظ به لمواجهة الالتزامات التي قد تضطر شركات التأمين التابعة لبيركشاير إلى دفعها يومًا ما.

كما تحافظ على مستويات عالية من السيولة لتلبية المتطلبات التنظيمية، نظرًا لأن شركات التأمين تستثمر في الأسهم المدرجة بشكل عام بدلاً من الاستثمارات التي يعتبرها صانعو السياسات أقل خطورة، مثل ديون الحكومة أو الأوراق المالية المدعومة بالأصول.