في لحظة حاسمة لطرح أسهم هونغ كونغ، تواجه هجومًا من براءات الاختراع، حيث تعرضت شركة فورييه للدوائر نصف الموصلة لمقاضاة مفاجئة من شركة إيه واي إلكترونيكس بتهمة انتهاك براءات الاختراع

في منتصف مارس 2026، شهدت شركة فورييه للدوائر شبه الموصلة المحدودة في شنغهاي تغيرًا مفاجئًا في عملية إدراجها في سوق هونغ كونغ. ففي الوقت الذي كانت الشركة قد اجتازت فيه للتو جلسة استماع بشأن الإدراج في بورصة هونغ كونغ، وكانت على بعد خطوة واحدة من دخول السوق المالي، قامت منافستها المحلية في مجال شرائح المحاكاة، شركة آي وي إلكترونيكس، برفع دعوى قضائية ضدها بتهمة انتهاك براءة اختراع الاختراع، مما ألقى بظلال من الشك على عملية الإدراج.

وفقًا لإعلان المحكمة الذي كشفته منصة Tianyancha، ستعقد الجلسة الرسمية للنظر في القضية في محكمة الملكية الفكرية في شنغهاي في 27 أبريل 2026. ويأتي هذا التاريخ في فترة حساسة جدًا لعملية الطموح الخاصة بشركة فورييه للدوائر شبه الموصلة، حيث يهدد هذا الحدث مسار إدراجها ويضعه في ظل غموض كبير.

** جلسة الاستماع بعد اجتيازها مباشرة تتعرض لهجوم، توقيت الحدث يثير التساؤلات**

في 15 مارس 2026، اجتازت شركة فورييه للدوائر شبه الموصلة جلسة استماع بشأن إدراجها في سوق هونغ كونغ، بعد أن حصلت الشركة على موافقة من هيئة الأوراق المالية الصينية على إصدارها الخارجي وتسجيلها، مما أظهر تقدمًا سريعًا في عملية الإدراج. وتُظهر البيانات العامة أن هذه الشركة، التي تأسست في 2016، تقدم شرائح ذكية تعتمد على الإدراك، وتغطي مجالات شرائح الصوت الذكية للسيارات، وشرائح الصوت الذكية ذات القدرة العالية والمتوسطة، وشرائح الصوت المحمولة، وتعمل مع علامات تجارية معروفة مثل سامسونج، مي، فيفو، موتو، وهونور.

ومع ذلك، بعد فترة قصيرة من انتشار خبر جلسة الاستماع، رفعت شركة آي وي إلكترونيكس، وهي شركة مدرجة في السوق المحلي، دعوى قضائية ضد فورييه للدوائر شبه الموصلة بتهمة انتهاك براءة اختراع الاختراع. ووفقًا لإعلان برقم (2025)沪73知民初195، ستعقد الجلسة في 27 أبريل 2026 الساعة 9 صباحًا. بالنسبة لشركة فورييه التي تسعى بقوة إلى الإدراج، فإن هذا التوقيت حساس جدًا — حيث يتطلب الأمر عادةً من الشركة والمستشارين الماليين إتمام عروض الترويج، وتحديد السعر، وتنفيذ عمليات التخصيص، وغيرها من الأعمال الأساسية بين جلسة الاستماع والإدراج الرسمي. وأي نزاع كبير في حقوق الملكية الفكرية في هذا الوقت قد يؤثر بشكل مباشر على ثقة المستثمرين.

** نمو الإيرادات مع استمرار الخسائر**

وفقًا للبيانات المقدمة من شركة فورييه للدوائر شبه الموصلة إلى سوق هونغ كونغ، فإن الشركة شهدت نموًا سريعًا في الإيرادات خلال السنوات الأخيرة، لكن قدرتها على تحقيق أرباح لا تزال تواجه تحديات. حيث بلغت إيرادات الشركة في 2022 و2023 و2024 على التوالي 130 مليون يوان، 150 مليون يوان، و355 مليون يوان، بمعدل نمو سنوي مركب ملحوظ. ومع ذلك، استمرت الشركة في تسجيل خسائر صافية خلال نفس الفترة، حيث خسرت 65.9 مليون يوان، 94.1 مليون يوان، و56.8 مليون يوان على التوالي.

وفي الأشهر العشرة الأولى من عام 2025، حققت الشركة إيرادات قدرها 281 مليون يوان، مع هامش ربح إجمالي قدره 56.06 مليون يوان، وارتفع هامش الربح الإجمالي إلى 20%، إلا أنها سجلت خسارة خلال العام قدرها 51.78 مليون يوان. من حيث هيكل الإيرادات، تشكل شرائح الصوت الذكية ذات التحكم في القدرة الذاتية 51.6%، وشرائح الصوت المدمجة المحمولة 39.3%، وهما العمودان الرئيسيان لعمل الشركة.

ومن الجدير بالذكر أن الشركة كانت تمتلك حتى 31 أكتوبر 2025 مبلغ 73.46 مليون يوان من النقد والنقد المعادل. ومع استمرار الخسائر وعدم توفر تدفقات نقدية كافية، فإن عملية الطرح العام الأولي تمثل أهمية حاسمة لشركة فورييه للدوائر شبه الموصلة من أجل ضخ دماء جديدة في الشركة.

** المدعي آي وي إلكترونيكس: لاعب قوي في مجال الشرائح التناظرية**

شركة آي وي إلكترونيكس، التي رفعت الدعوى القضائية، هي شركة مدرجة معروفة في مجال الشرائح التناظرية المحلية. وتوضح البيانات أن الشركة تأسست في 2008، وبدأت تداولها في سوق الأسهم الصينية A في أغسطس 2021، وتعمل في مجال البحث والتطوير وبيع المنتجات الرقمية والتماثلية. وتظهر هيكلية أعمال الشركة أن شرائح المزيج الرقمي التناظري عالية الأداء تمثل 51.64% من الإيرادات، وشرائح إدارة الطاقة 38.34%، وشرائح سلسلة الإشارات 9.89%.

وفيما يتعلق بالبيانات المالية، حققت شركة آي وي إلكترونيكس إيرادات قدرها 2.176 مليار يوان من يناير إلى سبتمبر 2025، وصافي أرباحها بعد الضرائب 276 مليون يوان، بزيادة قدرها 54.98% عن العام السابق. وبصفتها شركة مدرجة، تتمتع آي وي إلكترونيكس بقوة مالية وتراكم تقني كبير، ومن المؤكد أن الدعوى القضائية الحالية ستشكل ضغطًا حقيقيًا على عملية إدراج فورييه للدوائر شبه الموصلة.

** هجمات براءات الاختراع تعيق الإدراج، والمنافسة تشتد**

في صناعة أشباه الموصلات، ليست حالات رفع دعاوى براءات الاختراع قبل الإدراج نادرة. ففي السنوات الأخيرة، ومع تصاعد المنافسة في مجال تصميم الشرائح المحلية، أصبحت الدعاوى القضائية وسيلة شائعة للشركات لمواجهة منافسيها ومنعهم من الإدراج. وإذا ثبت أن الشركة المدعى عليها تنتهك حقوق الملكية الفكرية، فإنها قد تواجه حظرًا على المنتجات، وتكاليف تعويضات، بالإضافة إلى تأثير سلبي على تقييم المستثمرين للشركة.

وتتمحور الدعوى الحالية حول انتهاك براءة اختراع الاختراع، التي تتمتع بمستوى أعلى من التقنية والاستقرار القانوني مقارنةً ببراءات الاختراع ذات النموذج المفيد أو التصميم الخارجي. وإذا فاز المدعي، فإن الضربة ستكون موجعة جدًا للمدعى عليه. ويظهر إعلان المحكمة أن الجلسة ستعقد في 27 أبريل، وأن النقاط الرئيسية للنزاع، والمحتوى المحدد للبراءة المعنية، وما إذا كانت فورييه للدوائر شبه الموصلة قد انتهكت، ستكون محور اهتمام السوق.

** مستقبل عملية الإدراج غير مؤكد**

بالنسبة لشركة فورييه التي اجتازت جلسة الاستماع، فإن الدعوى القضائية الحالية تزيد من غموض عملية الإدراج. وفقًا لقواعد الإدراج في سوق هونغ كونغ، يتعين على الشركة الإفصاح بشكل كامل عن المخاطر القانونية ذات الصلة في نشرة الإصدار. كما أن المستثمرين عند تقييم الشركة يأخذون في الاعتبار احتمالية النزاعات المتعلقة بحقوق الملكية الفكرية.

وأشارت بعض التحليلات السوقية إلى أن فورييه يمكنها أن تختار الرد بشكل إيجابي، أو السعي للتسوية، أو الطعن في صحة براءة الاختراع، لكن حل هذه القضية خلال فترة الإدراج قد يكون صعبًا. كما أن هناك احتمالًا أن تضطر الشركة إلى تعديل جدولها الزمني للإدراج. وإذا حكمت المحكمة في النهاية بأن الشركة انتهكت حقوق الملكية، فقد تواجه حظرًا على المنتجات ذات الصلة، مما سيؤثر بشكل مباشر على إيراداتها الأساسية من شرائح الصوت.

حتى وقت إعداد هذا التقرير، لم تصدر شركة فورييه للدوائر شبه الموصلة أي بيان رسمي بخصوص الدعوى. وفي ظل موجة استبدال الشرائح التناظرية المحلية، أصبح التنافس التكنولوجي يمتد من المختبرات إلى المحاكم، وسيكون مصير هذه الدعوى إلى حد كبير حاسمًا لمستقبل شركة شرائح الصوت الصينية الناشئة.

** ملاحظة: تم إعداد هذا المقال باستخدام أدوات الذكاء الاصطناعي، ولا يُعد نصيحة استثمارية. السوق محفوف بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار.**