أسهم الأرباح تحصل على دفعة من تجارة HALO. هل يمكن لها أن تستمر؟

لقد كتبت سابقًا عن حبي للاختصارات الاستثمارية، من TINA إلى TACO، BRICS إلى FANG. HALO هو اختصار جديد رأيته مؤخرًا. وهو يرمز إلى الأصول الثقيلة، وقلة التقادم، وهو بالتأكيد أكثر متعة كاختصار. الأسهم HALO، وفقًا للتفكير، أقل عرضة للت disruption بواسطة الذكاء الاصطناعي. لهذا السبب، ارتفعت قيمتها بينما باع من يُنظر إليهم على أنهم خاسرون في الذكاء الاصطناعي.

أتذكر ثنائية “الاقتصاد القديم، الاقتصاد الجديد” في التسعينيات. خلال فقاعة الإنترنت، عندما كانت أي شركة تحمل لاحقة .com مشتعلة، كانت أسهم الاقتصاد الجديد تشمل التكنولوجيا، الإعلام، الاتصالات، ومجال “التجارة الإلكترونية” الناشئ. بعد انفجار الفقاعة، تدفق المستثمرون إلى قطاعات مثل الطاقة، المواد الأساسية، والصناعات، التي كانت تُستهزأ بها سابقًا على أنها “الاقتصاد القديم”.

الطاقة، المواد، والصناعات أيضًا من بين القطاعات الأمريكية ذات الأداء الأعلى حتى الآن هذا العام، ويجب أن نشكر على ذلك تجارة HALO. كما أنها غنية بالأرباح الموزعة. اطلع على عوائد 2026 لكل من الأسهم ذات الأرباح العالية والنمو في الأرباح، كما تمثلها مؤشرات Morningstar.

		أسهم الأرباح تفوقت في 2026
	



		العائد الإجمالي التراكمي %

المصدر: Morningstar Direct. البيانات حتى 06 مارس 2026. العوائد الإجمالية بالدولار الأمريكي. تحميل CSV.

انتعاش أسهم الأرباح

قبل ظهور HALO، كانت صورة الأداء مختلفة تمامًا. في الواقع، كانت العوائد خلال الثلاث سنوات الماضية انعكاسًا لما رأيناه حتى الآن في 2026. كل من مؤشر Morningstar الأمريكي للعائد العالي للأرباح ومؤشر Morningstar الأمريكي لنمو الأرباح قد تأخرا عن مؤشر السوق الأمريكي منذ أوائل 2023.

		أسهم الأرباح تأخرت عن السوق الأمريكي العام في السنوات الأخيرة
	



		العائد الإجمالي التراكمي % (آخر 3 سنوات)

المصدر: Morningstar Direct. البيانات حتى 06 مارس 2026. العوائد بالدولار الأمريكي. تحميل CSV.

الذكاء الاصطناعي جزء كبير من هذه القصة. بعد إطلاق ChatGPT في أواخر 2022، رفع حماس الذكاء الاصطناعي سوق الأسهم الأمريكية إلى ارتفاعات غير مسبوقة. كانت غالبية الأسهم المستفيدة من الذكاء الاصطناعي في قطاعات التكنولوجيا وخدمات الاتصالات، التي عادةً ما تكون قليلة الأرباح الموزعة. فضل الفائزون في السوق استخدام السيولة لإعادة شراء الأسهم، أو، في الآونة الأخيرة، للاستثمار الضخم في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. قطاعات الأسهم ذات العائد الأعلى مثل الطاقة، المواد، الدفاع عن المستهلك، الرعاية الصحية، والعقارات تأخرت.

في مقابلة في ديسمبر 2025 مع سوزان دزيوبينسكي، أشرت إلى أن 2026 قد يكون “عام الانفراج للأرباح”. ذكرت أن محللي الأسهم في Morningstar رأوا أن أسعار العديد من الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تعكس توقعات مبالغ فيها. في ذلك الوقت، كانوا يعتقدون أن التقييمات كانت أكثر معقولية في قطاعات السوق ذات النمو الأبطأ والأسعار الأقل. بالفعل، مع تحول حماس الذكاء الاصطناعي إلى تشاؤم، تدفق المستثمرون إلى مناطق أكثر دفاعية في السوق. الشركات ذات الأصول الملموسة تُعتبر أقل عرضة للانتقال بواسطة روبوتات الذكاء الاصطناعي. في الوقت نفسه، زاد الحرب في إيران من دعم قطاع الطاقة الغني بالأرباح الموزعة من خلال رفع أسعار النفط.

ومع ذلك، لا يزال مبكرًا جدًا للمستثمرين في الأرباح الموزعة لأخذ استراحات النصر. نحن أقل من ثلاثة أشهر على بداية 2026، وكل شيء ممكن. في السنوات الأخيرة، كانت هناك فترات تفوقت فيها أسهم الأرباح، ثم تراجعت عن القيادة. على سبيل المثال، حافظت أسهم الأرباح على أدائها النسبي الجيد خلال البيع الجماعي المدفوع بالرسوم الجمركية في فبراير-أبريل 2025، وقبل ذلك خلال الربع الثالث المتوتر من 2024. وإذا رجعنا أبعد، أدت أسهم الأرباح بشكل ملحوظ خلال البيع الجماعي المدفوع بالتضخم في 2022. كل تلك الحلقات المقاومة تُغطيها بيانات الأداء على المدى الطويل.

		لماذا قد يكون 2026 عامًا مميزًا لأسهم الأرباح
	
	
	



		بالإضافة إلى ذلك، هناك العديد من الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها مع توزيعات أرباح مستقرة.
	





			24 دقيقة و1 ثانية
			26 نوفمبر 2025

شاهد

تحديد التوقعات لأسهم الأرباح

الدخل هو اعتبار رئيسي للعديد من المستثمرين. من حيث الأداء المطلق، وبالمقارنة مع السندات، عوائد الأرباح منخفضة. مؤشر Morningstar الأمريكي للعائد العالي للأرباح حقق فقط 2.2% حتى نهاية فبراير، بينما كان عائد مؤشر Morningstar الأمريكي لنمو الأرباح 2.0%. السوق الأمريكي الأوسع يقترب من 1%.

المزيد من دان

من ناحية الأداء، يمكن للمستثمرين في الأرباح أن يطمئنوا لعدة أمور. أولاً، أن المحافظ المركزة على الأرباح وفرت رحلة أكثر سلاسة من السوق الأمريكي العام. على جميع الفترات الماضية، سجلت مؤشرات الأرباح تباينًا قياسيًا أقل في العوائد (مقياس للتقلب) من السوق الأوسع. التقلب المنخفض يتوافق مع الصور النمطية للمُدِرِّين للأرباح: أكثر استقرارًا، أبطأ نموًا، وأقل سعرًا.

قد يكون التركيز أيضًا مساهمًا في صورة التقلب. كتبت مؤخرًا عن كيف أصبح السوق الأمريكي بشكل متزايد متركزًا جدًا ويميل نحو قطاع التكنولوجيا. القسم الذي يدفع أرباحًا من السوق يبدو أكثر تنوعًا وتوازنًا من حيث القطاع، بما في ذلك تلك المناطق HALO.

		القسم من سوق الأسهم الأمريكية الذي يدفع أرباحًا أقل تركيزًا وأكثر توازنًا

المصدر: Morningstar Direct. البيانات حتى 28 فبراير 2026. تحميل CSV.

لاحظ أن نمو الأرباح يميل إلى التوازن بين السوق العام وقطاع العائد العالي. ينطبق ذلك على المخاطر والعائد أيضًا. كما أنه صحيح عندما يتعلق الأمر بالعائد والتعرض للقطاعات. التركيز على الشركات التي تنمو مدفوعات المساهمين لديها يؤدي إلى محفظة أكثر تشابهًا مع السوق من التركيز على الأسهم ذات العائد العالي فقط.

المزيد عن أسهم الأرباح

أفضل 10 أسهم أرباح

كيف يمكن للمستثمرين في الدخل تجنب فخاخ الأرباح في 2026

متى يعاد استثمار الأرباح (أو لا)

ماذا يحمل المستقبل لأسهم الأرباح؟

على المدى الطويل جدًا، تتمتع أسهم الأرباح بسجل قوي. يعتقد البعض أن ذلك يعود إلى توجهها القيمي. آخرون يقولون إن الالتزام بتوزيع الأرباح يرسخ الانضباط.

تُظهر العقود الأخيرة أن العوائد النسبية تتغير بشكل كبير. عمالقة الأرباح عانت من صعوبة في مواكبة السوق المدفوعة بالتكنولوجيا (ليس فقط خلال الثلاث سنوات الماضية، بل منذ 10 سنوات وما بعدها). لكن إذا نظرنا إلى فترات أخرى، مثل أوائل الألفين، تفوقت الأسهم ذات الأرباح. ربما يدفع اضطراب الذكاء الاصطناعي وتجارة HALO إلى دوران دائم.

ما هو أكثر قابلية للتوقع هو التقلب، وبالطبع، الدخل. طالما أن المستثمرين يدركون المخاطر — إما من خلال التنويع أو عبر فحوصات مستقبلية — يمكن أن تكون الأسهم ذات العوائد العالية والنمو في الأرباح استثمارات قوية. فقط لا تضع العائد على رأس الأولويات على حساب العائد الكلي.