زيادة التمويل الاجتماعي في الشهرين الأولين بمقدار 9.60 تريليون يوان، وزيادة عرض النقود M2 بنسبة 9.0% في نهاية فبراير

المصدر: صحيفة الاقتصاد المرجعي الكاتب: Zhang Mo

وفقًا لأحدث البيانات الصادرة عن بنك الشعب الصيني مؤخرًا، في نهاية فبراير 2026، بلغ رصيد النقد الواسع (M2) 349.22 تريليون يوان، بزيادة قدرها 9.0% على أساس سنوي، وهو نفس معدل النمو في الشهر السابق، مرتفعًا بمقدار 2.0 نقطة مئوية مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي؛ في الفترة من يناير إلى فبراير، بلغ حجم التمويل الاجتماعي الجديد 9.60 تريليون يوان، بزيادة قدرها 3162 مليار يوان مقارنة بنفس الفترة من العام السابق؛ في يناير وفبراير، زاد القروض باليوان بمقدار 5.61 تريليون يوان.

وذكر خبراء أن معدل نمو M2 وحجم التمويل الاجتماعي يظلان في مستوى مرتفع، وفي الوقت نفسه، حافظ حجم الائتمان خلال الشهرين الأولين من العام على نمو معقول، مع استقرار وتوازن أكبر في الإقراض.

قال وان بين، كبير الاقتصاديين في بنك الشعب الصيني: “بلغت الزيادة التراكمية في حجم التمويل الاجتماعي خلال الشهرين الأولين من عام 2026 9.60 تريليون يوان، بزيادة قدرها 3162 مليار يوان عن نفس الفترة من العام السابق، مما يعكس حالة سياسة نقدية معتدلة ومرنة، ويدعم بشكل قوي بداية مستقرة للاقتصاد.” من حيث الهيكل، كانت سندات الحكومة، الائتمان الداخلي، وسندات الشركات هي الدعائم الرئيسية لزيادة حجم التمويل الاجتماعي في فبراير، حيث كان الائتمان الداخلي والشيكات المصرفية غير المخصومة هما المحركان الرئيسيان للزيادة مقارنة بالعام السابق.

منذ بداية العام، استمرت السياسة النقدية في تنفيذ سياسة مرنة معتدلة، حيث أصدرت في بداية العام العديد من التدابير لزيادة أدوات السياسة النقدية الهيكلية، مع الحفاظ على سيولة كافية في النظام المصرفي، وظروف التمويل الاجتماعي لا تزال في حالة مرنة نسبياً. من ناحية السياسة المالية، بلغ حجم السندات الحكومية الجديدة خلال العام حوالي 12 تريليون يوان، وهو أعلى مستوى منذ سنوات، وركزت الحكومة على الإصدار المبكر، حيث زاد إصدار السندات الحكومية وسندات الحكومات المحلية بنسبة 12.2% و8.5% على التوالي مقارنة بالعام السابق، مما دعم بشكل جيد حجم التمويل الاجتماعي.

بالنسبة لنمو الائتمان، استمر حجم القروض في النمو بشكل معقول، مع تحسين مستمر في هيكل الائتمان. في نهاية فبراير، بلغ رصيد القروض باليوان 277.52 تريليون يوان، بزيادة 6.0% على أساس سنوي. من حيث الهيكل، بلغ رصيد القروض الصغيرة والمتوسطة الشاملة 37.31 تريليون يوان، بزيادة 11.6%، وبلغ رصيد القروض طويلة الأجل في قطاع الخدمات غير العقارية 60.61 تريليون يوان، بزيادة 9.8%، وجميع معدلات النمو هذه أعلى من معدل نمو القروض الأخرى في نفس الفترة.

وذكر خبراء أن الإقراض خلال الشهرين الأولين من العام كان أكثر استقرارًا وتوازنًا، حيث خفّ تأثير “الاندفاع” في يناير، ومع ذلك، على الرغم من أن عطلة عيد الربيع أدت إلى تقليل أيام العمل في فبراير بمقدار 3 أيام مقارنة بالعام السابق، إلا أن نمو الائتمان في فبراير ظل مستقرًا.

وفي الوقت نفسه، ظلت معدلات الفائدة على القروض عند أدنى مستوياتها التاريخية. في فبراير، كان متوسط سعر الفائدة على القروض الجديدة للشركات حوالي 3.1%، بانخفاض حوالي 20 نقطة أساس عن نفس الفترة من العام السابق؛ ومتوسط سعر الفائدة على القروض السكنية الجديدة حوالي 3.1%، بانخفاض حوالي 10 نقاط أساس.

بالنظر إلى المستقبل، يرى وان بين أن الشركات ستبدأ تدريجيًا في استئناف العمل بعد العطلة، مع تزايد الطلب على التمويل، ومع تنفيذ السياسات المكثفة بعد جلسة البرلمان الوطني، وتسريع مشاريع البنية التحتية الكبرى ضمن خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، من المتوقع أن يدفع ذلك الطلب على التمويل المساند بشكل مستقر، وأن يستمر الحجم الكلي للتمويل في النمو بشكل معقول.

قال وان بين: “على المدى المتوسط والطويل، مع تغير الهيكل الاقتصادي والمالي، من المتوقع أن يزداد نسبة التمويل المباشر في التمويل الاجتماعي، ويجب تقليل التركيز على حجم الائتمان، مع إيلاء المزيد من الاهتمام لمؤشرات الحجم المالي مثل التمويل الاجتماعي والمعروض النقدي، مع التركيز على تغيرات الهيكل. بالإضافة إلى ذلك، ينبغي تحسين كفاءة استخدام الأموال الموجودة، وتوجيه الأموال بشكل أكثر فعالية، لجعل العرض والطلب الماليين أكثر توافقًا.”