تحت ضغط انهيار شيوين فارما في السوق الرئيسية للأسهم وتراجع أكثر من 10% في سوق هونغ كونغ

صحيفة “الاقتصاد اليوم” لاحظت أنه حتى إغلاق يوم 17 مارس، سعر سهم شركة زهاويان للأدوية الجديدة (603127) في السوق الصينية (SH603127) قد وصل إلى الحد الأقصى للانخفاض، حيث بلغ 29.32 يوان للسهم؛ وفي سوق هونغ كونغ، انخفض بنسبة 11.73% ليصل إلى 16.780 دولار هونغ كونغ للسهم.

وفي مساء يوم 16 مارس، أصدرت شركة زهاويان للأدوية الجديدة إعلانًا بشأن خطة تقليل حصة المساهمين في الأسهم الصينية. وأظهر الإعلان أن المساهمين غو شياولي ورفيقه في العمل غو مي فانغ (علاقة عمّ وخال) يعتزمان خلال ثلاثة أيام تداول بعد إعلان الخطة، وخلال ثلاثة أشهر، تقليل حصتهما بشكل جماعي من خلال التداول المركز، بما يعادل حوالي 30.74 مليون سهم، أي بنسبة 4.1026% من رأس مال الشركة الحالي.

ومن الجدير بالذكر أن هذه هي جميع الأسهم التي يمتلكها المساهمان في شركة زهاويان للأدوية الجديدة، حيث أن 4.7218 مليون سهم منها تم الحصول عليها قبل الاكتتاب العام الأولي (IPO)، والباقي ناتج عن تحويل احتياطي رأس المال إلى أسهم. وسبب التخفيض المعلن عنه هو “احتياجات مالية شخصية”.

نسبة التخفيض المقترحة تثير النقاش

وفقًا لقائمة أكبر عشرة مساهمين في تقرير الربع الثالث لعام 2025، فإن غو شياولي وغو مي فانغ يحتلان المرتبة الرابعة والسابعة على التوالي، وهما يتصرفان بشكل موحد، ويملكان معًا 4.1026% من رأس مال الشركة.

وتُظهر البيانات أن غو شياولي وغو مي فانغ كانا سابقًا أعضاء في مجلس إدارة الشركة، وشاركا في اتخاذ القرارات، لكنهما غادرا المنصب في أبريل 2023 ويناير 2019 على التوالي. ووفقًا لمقال نشره “نادي شباب تاوتشينغ” في عام 2022، كان غو شياولي نائب رئيس مجموعة شانغتان في ذلك الوقت. كما تظهر معلومات أخرى أن غو مي فانغ كانت سابقًا محاسبة في شركة تصدير واستيراد مجموعة شانغتان في جيانغسو، وهي ابنة مؤسس مجموعة شانغتان غو جيان بينغ.

ومن الجدير بالذكر أن مجموعة شانغتان تعتبر من المستثمرين المبكرين المهمين والمساهمين المرتبطين بشركة زهاويان للأدوية الجديدة، حيث أن الطرفين مرتبطان بشكل عميق ويعملان بشكل وثيق. عند طرح الشركة للاكتتاب، كانت “عائلة شانغتان” (غو شياولي، غو مي فانغ، شانغتان لاسو، غو زين تشي) تملك معًا حوالي 18.04% من الأسهم، مما يجعلها ثالث أكبر تحالف للمساهمين، بعد المساهم الرئيسي للشركة، فونغ يوكسيا وزوجها تشو زويون.

حاليًا، تتعاون مجموعة شانغتان من خلال شركتها الفرعية شانغتان هيو (بكين) للتكنولوجيا المحدودة، مع شركة زهاويان للأدوية الجديدة في استثمار صناديق صناعية، مما يشكل كيانات قانونية مرتبطة. وبناءً على هذه الخلفية، فإن خطة غو شياولي وغو مي فانغ لبيع جميع أسهمهما تثير اهتمامًا واسعًا.

ومعلومة أخرى تثير النقاش على نطاق واسع هي نسبة الأسهم التي يخططان لبيعها، وهي 4.1026%. وفقًا لـ “اللائحة المؤقتة لإدارة تقليل حصص المساهمين في الشركات المدرجة”، فإن المساهمين الكبار الذين يبيعون أسهمهم من خلال التداول المركز في البورصة، أو المساهمين الآخرين الذين يبيعون أسهمهم قبل الاكتتاب العام من خلال التداول المركز، لا يجوز أن يتجاوز إجمالي البيع خلال ثلاثة أشهر نسبة 1% من إجمالي أسهم الشركة.

ومع ذلك، نظرًا لأن غو شياولي وغو مي فانغ ليسا مساهمين يمتلكون أكثر من 5% من الأسهم، وأن فقط 4.7218 مليون سهم منها تم الحصول عليها قبل الاكتتاب العام، وهو أقل من 1% من الأسهم، فإن خطة البيع الحالية لا تعتبر مخالفة.

وفي 17 مارس، قال مصدر من الصناعة في مقابلة مع الصحفيين إن رد فعل السوق على خطة البيع كان كبيرًا، والسبب الرئيسي هو أن البيع كامل، وأن نسبة الأسهم المبيعة أعلى بكثير من السابق. في الواقع، فإن نسبة ملكية المساهمين الحاليين معًا أقل من 5%، ووفقًا للمعايير العادية، لا يتطلب الأمر إصدار إعلان مسبق عن نية البيع، لكن السبب في إصدار الإعلان هو أن المساهمين قد وعدوا عند إدراج أسهم الشركة في السوق الصينية، بأنه حتى لو انخفضت حصتهم إلى أقل من 5%، فإنه يتعين عليهم إصدار إعلان مسبق قبل ثلاثة أيام عمل.

سعر شراء القرود التجريبية في مارس يتجاوز 130,000 يوان

وبالإضافة إلى موجة البيع من قبل المساهمين الأصليين، تواجه شركة زهاويان للأدوية الجديدة، كواحدة من الشركات الرائدة في مجال التعاقد مع الأبحاث الصيدلانية (CRO) في الصين، تباطؤًا في الأداء: حيث انخفض صافي الربح بعد الضرائب لعام 2023 و2024 بنسبة 63.04% و81.34% على التوالي، وحدث لأول مرة منذ 10 سنوات تراجع في الإيرادات في عام 2024.

وبناءً على توقعات أداء الشركة لعام 2025، تتوقع أن تتراوح الإيرادات بين 1.573 و1.738 مليار يوان، بانخفاض نسبته حوالي 13.9% إلى 22.1% مقارنة بالعام السابق؛ بينما يتوقع أن يتراوح صافي الربح بعد الضرائب بين 233 مليون و349 مليون يوان، بزيادة تتراوح بين 214% و371% على أساس سنوي.

وفي جزء من الأرباح المتوقعة، تساهم خدمات المختبر والأعمال الأخرى بمبلغ يتراوح بين -206 مليون و-130 مليون يوان. ويعكس ذلك تأثير المنافسة الشديدة في الصناعة سابقًا، والذي أدى إلى انخفاض إيرادات وعائدات مجمل العقود التي تنفذها الشركة مقارنة بالعام السابق. ومع ذلك، فإن ارتفاع أسعار الأصول البيولوجية، بالإضافة إلى النمو الطبيعي لقيمتها، أدى إلى تحقيق أرباح صافية تتراوح بين 452 مليون و499 مليون يوان نتيجة تغير القيمة العادلة للأصول البيولوجية.

وهذا الأصل البيولوجي هو القرود التجريبية. حاليًا، تعد شركة زهاويان للأدوية الجديدة واحدة من أكبر الشركات المحلية التي تمتلك موارد من القرود، واستفادت من ارتفاع أسعارها. وفقًا لتقرير أبحاث من شركة “كين يوان سيكيوريتيز” في مارس، استنادًا إلى معلومات من منصة المشتريات الحكومية الصينية، فإن سعر شراء القرود التجريبية في مارس تجاوز 130,000 يوان للقرود، مقارنة بحوالي 90,000 يوان في منتصف عام 2025، مع ارتفاع واضح.

وتعتقد الدراسة أن مع تحسن صناعة الأدوية المبتكرة في الصين، من المتوقع أن يستمر الطلب بقوة، مع ارتفاع أسعار المواد الأساسية للتجارب قبل السريرية، مما يؤدي إلى زيادة في الطلبات الجديدة من حيث الكمية والسعر، مع توقع تسريع وتيرة توقيع العقود.

ويشارك في الرأي نفسه بعض الخبراء في الصناعة. وفقًا لملاحظاتهم، كانت المنافسة على الأسعار في صناعة CRO سابقًا شديدة، لكن الوضع تحسن كثيرًا مقارنة قبل عام، والسبب الرئيسي هو أن الصناعة بشكل عام تتجه نحو الأفضل. من ناحية، حصلت بعض الشركات على تمويل خلال فترة الانخفاض في العامين الماضيين، ونجحت شركات أخرى في تحقيق أرباح من خلال التعاون في تطوير الأعمال (BD)، مما حسن من تدفقاتها النقدية. ومن ناحية أخرى، أطلقت الحكومة العديد من السياسات التي زادت من دعمها لشركات الأدوية بشكل ملحوظ مقارنة بما قبل عام 2024.

ومع ذلك، لا يعتقد أن ارتفاع أسعار القرود التجريبية هو أمر جيد دائمًا، إذ أن ارتفاع الأسعار قد يرفع بشكل عام تكاليف التجارب الدوائية، مما يضغط على العملاء ويزيد من أعبائهم، ومن الأفضل أن تبقى الأسعار مستقرة ومعقولة، لأنها تساعد العملاء على دفع عمليات البحث والتطوير بشكل أكثر سلاسة.

لكن من المتوقع أن يستمر ارتفاع أسعار القرود التجريبية لفترة أخرى. وفقًا لشركة “تشارلز ريفر”، الرائدة عالميًا في صناعة CRO، بلغ عدد القرود المستخدمة في تقييم السلامة في عام 2023 حوالي 10,874، وفي 2024 حوالي 11,646، ومن المتوقع أن يصل إلى 12,850 في 2025، مع استمرار اتجاه النمو.

وفي يناير من هذا العام، أعلنت شركة “تشارلز ريفر” عن خطة للاستحواذ على مزود للقرود غير البشرية من نوع الرئيسيات في كمبوديا مقابل 510 ملايين دولار أمريكي، بهدف تعزيز السيطرة على سلسلة التوريد وتقليل تكاليف التشغيل.

مصدر الصورة على الغلاف: مكتبة وسائل الإعلام لـ “موي جين”

(المحرر: زهايان بينغ HF094)

【إخلاء المسؤولية】 هذا المقال يعبر عن رأي الكاتب فقط، ولا علاقة له بموقع “هكسون”. يحتفظ الموقع بالحيادية تجاه البيانات والآراء الواردة، ولا يضمن دقة أو موثوقية أو اكتمال المحتوى. يُرجى اعتبار المعلومات مرجعًا فقط وتحمل المسؤولية كاملة عن استخدامها. البريد الإلكتروني: news_center@staff.hexun.com