بيان الطاقة والكيماويات المبكر ليوم 18 مارس - بيان من CITIC Securities Futures

الاقسام الرائجة

اختيار الأسهم مركز البيانات مركز السوق تدفق السيولة التداول الافتراضي

العميل

اللاتكس: تقلبات متزايدة

يوم الاثنين، سعر المطاط الطبيعي كامل الحليب المحلي 16700 يوان/طن، بزيادة قدرها 100 يوان/طن عن اليوم السابق؛ مطاط خليط رقم 20 من تايلاند 15650 يوان/طن، بزيادة 100 يوان/طن عن اليوم السابق.

المدخلات: سعر لاصق المطاط التايلاندي 72.3 بات/كجم، بزيادة 1.3 بات/كجم عن اليوم السابق، سعر كوب المطاط التايلاندي 58.2 بات/كجم، بزيادة 0.2 بات/كجم؛ توقف الحصاد في يونان؛ توقف الحصاد في هاينان.

حتى 15 مارس 2026، مخزون المطاط الطبيعي في منطقة تشينغداو من التخليص الجمركي والتجارة العامة بلغ 677600 طن، بانخفاض قدره 2800 طن عن الفترة السابقة، بنسبة انخفاض 0.42%. مخزون المنطقة الحرة 121300 طن، بزيادة 1.43%; مخزون التجارة العامة 556300 طن، بانخفاض 0.81%. معدل دخول مخزون المخازن الجمركية للمطاط الطبيعي في تشينغداو زاد بمقدار 1.71 نقطة مئوية، ومعدل خروج المخزون زاد بمقدار 1.71 نقطة مئوية؛ معدل دخول مخزون التجارة العامة زاد بمقدار 1.37 نقطة مئوية، ومعدل خروج المخزون زاد بمقدار 2.22 نقطة مئوية.

وجهة النظر: مع دخول البنوك المركزية العالمية في دورة خفض الفائدة مع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عام 2026، بدأ سياسة “الرسوم الجمركية المتبادلة” التي كانت تضغط على نمو صناعة الإطارات العالمية في 2025 تتزعزع، ويُتوقع أن يرفع المطاط الطبيعي الأسعار بشكل كبير على المدى القصير استجابة لزيادة الطلب. السوق يتوقع ذلك بشكل كبير، والنهاية القصيرة غير متوقعة، لذلك من البسيط توقع أن يظل RU وNR في ارتفاع على المدى القصير، بينما قد يشهد مارس، الذي يتكرر فيه الانخفاض أكثر، تصحيحًا قصير الأجل (ملاحظة: إذا استمر التوقع القوي للسوق حتى نهاية مارس، فقد يتم كسر القاعدة).

(كاو وينجيه، معلومات استشارات تداول العقود الآجلة: Z0022568، للاسترشاد فقط)

PX:

الجانب العرض والطلب يشهد انخفاضًا مزدوجًا. بسبب مخاوف استقرار إمدادات المواد الخام، قامت بعض وحدات PX المحلية باتخاذ إجراءات وقائية لتقليل الحمل، وانخفض الحمل في صناعة PX الآسيوية بنسبة 5.8% إلى 84.6%، وانخفض الحمل في الصناعة الآسيوية بنسبة 6.3% إلى 76.9%، وما زالت مستويات مرتفعة مقارنة بالفترات التاريخية، مع التركيز على حالة “حماية الزيت وتقليل التحول” في المصافي المحلية. من جانب الطلب، مع إعادة تشغيل وحدات PTA التي كانت تتوقف للصيانة، من المتوقع أن يزيد الإنتاج بشكل ملحوظ في أبريل. أساسيات PX قوية في سلسلة الصناعة، مع بدء موسم الصيانة لوحدات PX، من المتوقع أن يتحول المخزون من تراكم إلى تقليل بدءًا من مارس. مخزون النفط الخام في API الأمريكي خلال الأسبوع تجاوز التوقعات وتراكم بشكل غير متوقع. أكد رئيس إيران مقتل رئيس البرلمان السابق لاري جاني، ومع ذلك، بسبب تردد الحلفاء في المشاركة في حماية مضيق هرمز، لم يرغب الحلفاء الأمريكيون في المشاركة، وهاجم ترامب الحلفاء بشدة وهدد بالخروج من الناتو. نتيجة لذلك، ظل سعر برنت مرتفعًا ومتذبذبًا. مع استمرار الحاجة لمراقبة حركة النقل عبر مضيق هرمز، ووافق وزير الدفاع الأمريكي على نشر قوات مشاة البحرية في الشرق الأوسط، لا تزال هناك مخاطر ارتفاع في أسعار النفط. على المدى القصير، بسبب انقطاع اللوجستيات وتقليل عمليات المصافي، أصبح نقص الإمدادات في السوق المحلية للكيماويات حقيقة، مع التركيز على انخفاض وحدة CDU في المصافي الكورية. من المتوقع أن يتذبذب سعر PX في مايو بين ارتفاع التكاليف وانكماش العرض، مع دعم عند 9500-9800، ويمكن النظر في شراء عقود PX مايو عند التصحيح، مع فرق سعر بين 9500 و9800. الفرق بين PX من مايو إلى سبتمبر أقل من 400، مع استغلال التصحيحات.

(لي سجين، معلومات استشارات تداول العقود الآجلة: Z0021407، للاسترشاد فقط)

PTA:

الجانب العرض والطلب يشهد انخفاضًا في العرض وزيادة في الطلب. بسبب توقف غير متوقع في شركة جيانغشينغ للبتروكيماويات، انخفض حمل صناعة PTA بنسبة 3.7% إلى 77.3%، وهو مستوى محايد مقارنة بالفترات السابقة. من جانب الطلب، زادت أسعار المواد الخام بشكل كبير، لكن الطلب النهائي يعاني من ضعف في التتبع. معدل تشغيل المصانع النهائية في حالة تعافٍ، مع بعض التوقفات، وارتفاع أسعار المواد الخام بدأ يعيق استئناف العمل في بعض المناطق، مع تأخير استمرار استعادة التشغيل إلى ما قبل العطلة. زاد حمل صناعة البوليستر بنسبة 2.6% إلى 86.7%، لكن بعض الوحدات لم تستعد بالكامل. من المتوقع أن يتحسن توازن العرض والطلب في مارس. بشكل عام، السوق يتصارع بين دعم التكاليف القوي وتوقعات الطلب الضعيف، مع تقلبات حادة في سعر PTA حول 7000 يوان. مع تأثيرات إيجابية من الأساسيات، يمكن أن يستمر سعر TA في مايو في التصحيح والشراء، مع دعم عند 6600-6800.

أخبار السوق ذات الصلة (المصدر: شبكة معلومات الألياف الكيميائية)

الإنتاج والمبيعات: استمر ضعف إنتاج ومبيعات خيوط البوليستر في جيانغسو وتشجيانغ يوم الثلاثاء، مع تقديرات متوسط الإنتاج والمبيعات أقل من 20%.

(لي سجين، معلومات استشارات تداول العقود الآجلة: Z0021407، للاسترشاد فقط)

EG:

الجانب العرض والطلب يشهد انخفاضًا في العرض وزيادة في الطلب. من الجانب المحلي، انخفض حمل صناعة الإيثيلين غليكول بنسبة 7.7% إلى 66.4%، مع انخفاض بنسبة 9.3% إلى 73.7% في إنتاج الغاز الاصطناعي، وما زالت عند مستويات عالية مقارنة بالفترات السابقة. بسبب تأثير إمدادات المواد الخام، انخفض معدل تشغيل شركات إنتاج الإيثيلين غليكول المستندة إلى النفط بشكل متفاوت. مع ارتفاع أسعار الإيثيلين غليكول، تعافى هامش الربح بشكل كبير، وما إذا كان هناك تأخير غير متوقع في الصيانة أو زيادة في الحمل لا يزال قيد المراقبة. مع بداية مارس، مع بدء عمليات الصيانة الربيعية وتغيير المحفزات، ومع اقتراب موسم الذروة، من المتوقع أن يتحسن القطاع مؤقتًا، مع تدهور النقل من الشرق الأوسط، مما يعمق تقليل مخزون الإيثيلين غليكول في أبريل. مع وجود فجوة في الإمدادات، وما زالت حركة النقل عبر مضيق هرمز بحاجة للمراقبة، فإن اضطرابات الإمداد تدعم السوق. ليلة أمس، مع تشغيل وحدة MTO في شنغهاي، ارتفعت أسعار الميثانول بشكل كبير، كما أن الإيثيلين غليكول المستند إلى الغاز الاصطناعي يمتلك ميزة تكاليفية مقارنة بالطريق النفطي. من المتوقع أن يتذبذب سعر الإيثيلين غليكول في مايو بين 4500 و4700، مع فرق أقل من 100 بين عقود مايو وسبتمبر، مع استغلال التصحيحات.

(لي سجين، معلومات استشارات تداول العقود الآجلة: Z0021407، للاسترشاد فقط)

PF:

الجانب العرض والطلب يشهد زيادة مزدوجة. زاد حمل مصانع خيوط البوليستر القصيرة بنسبة 2.1% إلى 86.8%، مع استئناف بعض المصانع لعملياتها تدريجيًا، وارتفع معدل التشغيل إلى مستويات محايدة مقارنة بالفترات السابقة. من جانب الطلب، لا تزال بعض الوحدات غير مستأنفة، والطلبات النهائية محدودة. مع ارتفاع التكاليف، تقل عمليات الشراء، وانخفض حجم التداول بشكل ملحوظ، مع تركيز السوق على استهلاك المخزون. زاد حمل خيوط البوليستر بنسبة 6.0% إلى 59.0%، لكن السوق يتوقع أن يكون الطلب غير قادر على استيعاب ارتفاع التكاليف، مما يضغط على هوامش المعالجة. بشكل عام، لا يزال هناك دعم من التكاليف، ومن المتوقع أن يتذبذب سعر PF في يونيو عند مستويات عالية، مع دعم عند 7900-8100.

أخبار السوق ذات الصلة (المصدر: شبكة معلومات الألياف الكيميائية)

الإنتاج والمبيعات: تباينت مبيعات مصانع خيوط البوليستر القصيرة يوم الثلاثاء، مع تقديرات متوسط المبيعات حوالي 44% حتى الساعة 3:00 مساءً.

(لي سجين، معلومات استشارات تداول العقود الآجلة: Z0021407، للاسترشاد فقط)

PR:

الجانب العرض والطلب يتحسن بشكل هامشي. من جانب العرض، يُقدر أن حمل صناعة زجاجات PET زاد بنسبة 2.4% إلى 71.9%، مع إصدار إعلانات عن تأخيرات أو تأجيلات في الالتزام، وتقليل العقود من قبل الشركات الكبرى، مما يعزز الفارق في السوق الفوري. من جانب الطلب، السوق في موسم الشراء، مع ذروة مبيعات المشروبات غير الكحولية في الصيف، وغالبًا ما تصدر المصانع طلبات في مارس وأبريل، مع استمرار ارتفاع التشغيل في المناطق الفرعية. بشكل عام، لا يزال هناك دعم من التكاليف، مع قوة العرض، ومن المتوقع أن يكون سعر PR في مايو أعلى بشكل ملحوظ مقارنة بأنواع البوليستر الأخرى، مع دعم عند 8300-8500، مع فرص للشراء على المراكز القصيرة في مايو ويونيو، مع استغلال التصحيحات، وبيع العقود المستقبلية PR في مايو ويونيو.

(لي سجين، معلومات استشارات تداول العقود الآجلة: Z0021407، للاسترشاد فقط)

كربونات الصوديوم:

انخفض سعر العقود الآجلة لكربونات الصوديوم بشكل طفيف يوم الثلاثاء، مع استقرار الأسعار الفورية أو تراجعها. السوق يتفاوت، والمشاعر معتدلة. من الناحية الأساسية، تقلصت عمليات الصيانة مؤخرًا، وزاد الإنتاج الأسبوع الماضي بمقدار 0.2 مليون طن إلى 80.9 مليون طن، مع ارتفاع الإنتاج مجددًا، مما يضغط على جانب العرض. الطلب في السوق الفرعي مستقر مؤقتًا، مع انخفاض مخزون المصانع إلى 190.3 ألف طن، بانخفاض 2.8 ألف طن عن الأسبوع السابق، وزيادة مخزون التسليم النهائي بمقدار 0.1 ألف طن إلى 27.8 ألف طن. الأسبوع الماضي، أُجريت عمليات صيانة لخطين من خطوط الزجاج المسطح، مع عدم وجود تغييرات في خطوط الإنتاج، وانخفض إجمالي معدل الذوبان اليومي للزجاج المسطح والطلاء الشمسي قليلاً، مع تراجع الطلب على القلويات الثقيلة بشكل طفيف، واستقرار الطلب على القلويات الخفيفة، مع تراجع حماسة الشراء في السوق. استوردت الصين كربونات الصوديوم بنحو 0.35 مليون طن، وصدرتها 23.27 مليون طن. من الناحية الكلية، ارتفعت مبيعات العقود الآجلة مؤخرًا، مع تراجع مبيعات السوق الفوري. بشكل عام، العرض مرتفع والطلب مستقر، مع تقلبات كبيرة في المزاج السوقي، ويستمر السوق في التذبذب مؤقتًا. فيما يخص المخزون، انخفض عدد الأوامر إلى 1949، بانخفاض 120 أمرًا.

السعر المتوقع لكربونات الصوديوم على المدى القصير يتراوح بين 1230 و1260، مع تزايد التقلبات.

(هو بينغ، معلومات استشارات تداول العقود الآجلة: Z0019445، للاسترشاد فقط)

الزجاج:

انخفض سعر العقود الآجلة للزجاج بشكل طفيف يوم الثلاثاء، مع استقرار الأسعار الفورية. أساسيات السوق قصيرة الأجل تظهر ضعفًا في العرض والطلب، مع تراجع الضغط على العرض. انخفض الإنتاج الأسبوع الماضي، وزادت حماسة الشراء، وارتفعت المخزونات، مع انخفاض المخزون الأخير بمقدار 18.9 مليون طن إلى 379.3 مليون طن، بزيادة 8.0% على أساس سنوي. أُجريت عمليات صيانة لخطين من خطوط الزجاج المسطح، مع تشغيل خط واحد، وانخفض معدل الذوبان اليومي للزجاج بنسبة حوالي 8.2% إلى 145725 طن/يوم. خلال يناير وفبراير، انخفضت مساحة المباني المكتملة بنسبة 27.9%، مع ارتفاع مبيعات العقارات مؤخرًا، ولكنها لا تزال أدنى من العام الماضي، مع انخفاض الطلب على الزجاج المعالج بشكل عميق بمقدار 2.9 يوم ليصل إلى 6.4 أيام. مع تراجع العرض وارتفاع الطلب، تتذبذب الأسعار بشكل ضعيف.

السعر المتوقع للزجاج على المدى القصير بين 1080 و1110، مع تذبذب ضعيف.

(هو بينغ، معلومات استشارات تداول العقود الآجلة: Z0019445، للاسترشاد فقط)

البولي أوليفينات: توقعات تقليل الإنتاج، لا تزال قوية على المدى القصير

حتى إغلاق يوم 17 مارس، انخفض عقد L الرئيسي بمقدار 181 يوانًا ليصل إلى 8496 يوان/طن، وارتفع فارق سعر LLDPE في شرق الصين بمقدار 5 يوانات ليصل إلى 119 يوان/طن؛ وانخفض عقد PP الرئيسي بمقدار 186 يوانًا ليصل إلى 8671 يوان/طن، وارتفع فارق سعر خيوط البولي بروبلين في شرق الصين بمقدار 82 يوانًا ليصل إلى -2 يوان/طن.

على المدى القصير، يتأثر سعر البولي أوليفينات بشكل رئيسي بارتفاع التكاليف ومخاطر اللوجستيات، مع توقع ارتفاع أسعار المواد الخام مثل النفط والميثانول بسبب الصراعات الجغرافية، خاصة مع استمرار إغلاق مضيق هرمز، مما يحد من تدفق الإمدادات. يتوقع أن يظل السعر مرتفعًا بسبب مخاطر اللوجستيات، مع مراقبة تطورات الوضع. من وجهة نظر، يُنظر إليه على أنه قوي، لكن مع مخاطر تراجع عند المستويات العالية، ويجب عدم المبالغة في الشراء. نطاق سعر عقد L2605 يتراوح بين 6800 و9000 يوان/طن، ونطاق عقد PP2605 بين 6800 و9000 يوان/طن.

(أو يانغ يوكي، معلومات استشارات تداول العقود الآجلة: Z0023259)

الصودا الكاوية:

حتى إغلاق يوم 17 مارس، انخفض عقد SH2605 بمقدار 24 يوانًا ليصل إلى 2523 يوان/طن. سعر السوق المحلي لقلوي الأيونات بنسبة 32% يتراوح بين 660 و745 يوان/طن، مع استقرار السعر. سعر الكيماويات في السوق المحلية، مع بعض التذبذب، مع قلة عمليات الصيانة مؤخرًا، وزيادة الإنتاج الأسبوع الماضي، مما يضغط على جانب العرض. الطلب في السوق الفرعي مستقر مؤقتًا، مع انخفاض المخزون إلى 190.3 ألف طن، بانخفاض 2.8 ألف طن، وزيادة مخزون التسليم النهائي إلى 27.8 ألف طن. الأسبوع الماضي، أُجريت عمليات صيانة لخطين من خطوط الزجاج المسطح، مع عدم وجود تغييرات في الإنتاج، وانخفض إجمالي معدل الذوبان اليومي للزجاج، مع تراجع الطلب على القلويات الثقيلة بشكل طفيف، واستقرار الطلب على القلويات الخفيفة، مع حماسة شراء متوسطة. استوردت الصين حوالي 0.35 مليون طن من الكربونات، وصدر 23.27 مليون طن. بشكل عام، السوق يتذبذب، مع استمرار ارتفاع العرض واستقرار الطلب، مع تقلبات في المزاج السوقي. انخفض عدد الأوامر إلى 1949، بانخفاض 120 أمرًا.

السعر المتوقع للقلوي على المدى القصير بين 2000 و3000 يوان/طن، مع تذبذب واسع.

(هو يويكو، معلومات استشارات تداول العقود الآجلة: Z0023259)

PVC:

حتى إغلاق يوم 17 مارس، ارتفع عقد PVC الرئيسي 52 يوانًا ليصل إلى 5901 يوان/طن. الفارق بين السوق الفوري والعقد الرئيسي في شاندونغ -181 يوان/طن، مع تراجع يومي بمقدار 82 يوان/طن؛ في جنوب الصين -51 يوان/طن، مع تراجع يومي بمقدار 2 يوان؛ في شمال الصين -401 يوان/طن، مع تراجع يومي بمقدار 52 يوان.

الارتفاعات قصيرة الأجل في PVC تأتي من ارتفاع تكاليف وحدات الإيثيلين، بالإضافة إلى نقص المواد الخام في بعض الشركات الكبرى، مما يعزز توقعات تقليل الإنتاج، ويقوي توقعات التصدير المحلية. مع تراجع أسعار النفط بشكل كبير، وكون السوق لا يزال يعاني من “عرض مرتفع ومخزون مرتفع”، فإن السوق يتوقع تذبذبًا واسعًا على المدى القصير، مع توجه من دعم التكاليف إلى مخاطر الانقطاع. يُنصح بمراقبة السوق، مع نطاق سعر مرجعي بين 4800 و6000 يوان/طن لعقد V2605.

(أو يويكو، معلومات استشارات تداول العقود الآجلة: Z0023259)

النفط:

شهد سعر النفط العالمي تذبذبًا عاليًا خلال الليل، مع ارتفاع برنت لعقد 05 بمقدار 2.45%. يوم الاثنين، تعرض حقول الغاز في الإمارات وميناء الفجيرة لهجمات، وتعرض حقول النفط في جنوب العراق لهجمات أيضًا، ووسعت إيران نطاق ردها ليشمل البنية التحتية للطاقة في الشرق الأوسط. يوم الثلاثاء، قُتل شخصية رئيسية في التيار المتشدد الإيراني، لاري جاني، وأكدت الولايات المتحدة أنها استهدفت نقاطًا على الساحل الإيراني قرب مضيق هرمز، مع ضرورة مراقبة احتمالية تصعيد الصراع. الأسبوع الماضي، زادت مخزونات النفط الأمريكية API بشكل غير متوقع بمقدار 6.556 مليون برميل، مع مراقبة بيانات مخزون EIA الليلة. نعتقد أن نطاق التداول الأساسي لبرنت هو بين 85 و100 دولار للبرميل، مع ضرورة مراقبة مسار الملاحة عبر مضيق هرمز، حيث أن حماية البحرية الغربية أو السيطرة العسكرية الأمريكية تتطلب أسعار نفط أكثر تطرفًا، مع استمرار شراء خيارات شراء النفط غير المضمونة لمواجهة مخاطر الأسعار المرتفعة على المدى القصير.

استراتيجية التداول: الاحتفاظ بخيارات شراء النفط غير المضمونة.

(غاو مينغيو، معلومات استشارات تداول العقود الآجلة: Z0023613)

الوقود النفطي ووقود منخفض الكبريت:

أظهر سوق وقود النفط في سنغافورة أمس تباينًا، حيث تراجعت فروقات أسعار وقود الكبريت العالي وانخفضت، بينما زادت فروقات وقود منخفض الكبريت، مع زيادة الطلب على الديزل، مما أدى إلى زيادة التحويل إلى وقود منخفض الكبريت. الأسبوع الماضي، في نطاق 100-120 دولار لبرميل برنت، تم اختبار قدرة تحمل الغرب على التضخم والأزمة الطاقوية، مع توقع أن يعود سعر النفط إلى نطاق 85-100 دولار، مع استمرار الانسحاب العسكري الأمريكي من الشرق الأوسط ومرور مضيق هرمز، مع استمرار تذبذب أسعار الوقود العالي والمنخفض الكبريت، مع ميل للاتجاه نحو التذبذب مع تحرك أسعار النفط.

استراتيجية التداول: الانتظار والمراقبة.