الإعلام البريطاني: أزمة الدولار الأمريكي من منظور تاريخ صعود وهبوط العملات العالمية

صحيفة فايننشال تايمز البريطانية، 6 مارس، مقال بعنوان: العملة عبر الحدود — صعود وهبوط العملات العالمية
منذ بداية عام 2025، انخفضت قيمة الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية الأخرى بأكثر من 10%، مما أعاد تسليط الضوء على مستقبلها. كم من الوقت يمكن للدولار أن يحافظ على مكانته كعملة أولى عالمياً؟ وما العوامل التي قد تدفعه في النهاية إلى السقوط عن عرشه؟ وإذا انهار فعلاً، فمن سيحل محله — هل هو عملة احتياطية جديدة، أو سلة من “العملات الاحتياطية” الموازية، أم شكل جديد كلياً من العملات؟

وفي ظل هذا النقاش، ظهر للوجود كتاب جديد للاقتصادي الأمريكي باري إيكينجرين بعنوان: “العملة عبر الحدود: تاريخ العملات العالمية من كلويسوس إلى العملات المشفرة” (سيصدر عام 2026) (كما هو موضح في الصورة). يتميز هذا الكتاب بأنه يستعرض مستقبل الدولار من خلال مراجعة التاريخ. يرى إيكينجرين أن الدولار يُعتبر أحدث أشكال “العملة العالمية” (العملة التي تُستخدم على نطاق واسع دولياً)، ويضعه في سياق تاريخ العملات العالمية. من العملات الفضية لأثينا في القرن السادس قبل الميلاد، إلى دينار روما، وذهب السوريس البيزنطي، وفلورنسا فلورين، وفضة الريال الإسباني، والدولار الهولندي، وصولاً إلى الجنيه الإسترليني، تشكل سلسلة تاريخية مستمرة من “العملات العالمية” حتى يومنا هذا.

كتاب “العملة عبر الحدود: من كلويسوس إلى العملات المشفرة”

يعتقد إيكينجرين أن هذه العملات العالمية التاريخية غالباً ما كانت تهيمن على النظام النقدي الدولي لمدة قرن على الأقل، وبعضها لفترة أطول، لكن في النهاية، لا أحد منها بقي في مكانه، حيث تم استبداله بشكل لا مفر منه. يقول إيكينجرين: “مكانة العملة العالمية ليست دائمة. فهي أشبه بموارد طبيعية من الثروات: إذا أُديرت بشكل جيد، فهي أصول ثمينة للحاضر والمستقبل؛ وإذا أُسيء إدارتها، فإنها تتحول إلى لعنة.”

وأشار إيكينجرين إلى أن تراجع عملات مثل الفلورين، والدولار الهولندي، والجنيه الإسترليني، يعود جزئياً إلى “التمويلية” في اقتصاداتها الوطنية — حيث أدت الهيمنة النقدية إلى تدفق الموارد بشكل مفرط نحو القطاع المالي، مما ضيق من مساحة الاستثمار الحقيقي. وفي كتابه الجديد، يرى إيكينجرين أن فقدان الدولار لمكانته القيادية في المستقبل سيكون أكثر احتمالاً نتيجة “ضرر ذاتي”، وليس بسبب هزيمته على يد منافسين خارجيين. ويذكر أن المخاطر المحتملة تشمل: سياسات الرسوم الجمركية العالية، وتدهور الوضع المالي، وتقليل استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، والاستخدام المتكرر والمتشدد للعقوبات المالية، والخروج من المنظمات الدولية.

كأستاذ في جامعة كاليفورنيا، يدرس إيكينجرين منذ فترة طويلة تاريخ العملات والتمويل، وله العديد من المؤلفات، من بينها كتابه الشهير “القيود الذهبية: الذهب والنظام المالي خلال الكساد الكبير” الصادر عام 1992، والذي ناقش بشكل مؤثر دور نظام الذهب خلال الكساد. لذلك، فهو بلا شك مرشد موثوق عند الحديث عن أصول تاريخ الدولار.

يركز كتاب “العملة عبر الحدود” بشكل أكبر على الوظائف التقنية للعملة، وليس على كيف تشكل العملة قوة بنيوية تؤثر على المجتمع. ومع ذلك، يتطرق الكتاب أيضاً إلى تأثير نظم العملة على العلاقات الاجتماعية. على سبيل المثال، يذكر إيكينجرين أن نخب فلورنسا في القرن الخامس عشر رفضت تخفيض قيمة الفلورين، قائلين: “المصرفيون استفادوا، لكن العمال لم يستفيدوا”، مما أدى إلى اتساع فجوة الدخل وتراجع التماسك الاجتماعي. لكن بشكل عام، ينظر إيكينجرين إلى التكاليف الاجتماعية الناتجة عن هياكل العملة (سواء كانت عدم المساواة داخل الدول ذات العملات القوية، أو الضغوط التي تتعرض لها الدول الضعيفة) بنظرة متفائلة نسبياً.

وقد أشار منتقدون من مختلف التيارات السياسية إلى أن قوة الدولار تضعف القدرة التنافسية للصادرات، مما يعمق من ظاهرة تص hollowing out الصناعة الأمريكية وتدهور الطبقة العاملة، ودفعت خلال العقد الماضي إلى اضطرابات سياسية، بما في ذلك حركة “اجعل أمريكا عظيمة مرة أخرى”. لكن إيكينجرين لا يوافق على هذا الرأي. فهو يرى أنه إذا تعرض المصدرون الأمريكيون لضغوط بسبب قوة الدولار، فإن الحل يكمن في زيادة الاستثمارات في المعدات، وتعزيز تدريب الموظفين، وتطوير منتجات وتقنيات جديدة، وهو ما يراه غير واقعي إلى حد كبير. بشكل عام، يظل هذا الكتاب عملاً جديراً بالقراءة، ويُعد من الكتب الممتازة (بقلم بريت كريستوفرس، ترجمة جودي).