سوق ETF يشهد تقلبات بين الارتفاع والانخفاض.. ETF المرتبط بالأسهم في هونغ كونغ يحظى بشعبية

منذ بداية العام، أظهر سوق الصناديق المتداولة بشكل عام نمطًا غير متوازن بين “البرودة والحرارة”. في ظل تدفق صافي للأموال خارج صناديق المؤشرات الواسعة، تمكنت صناديق المؤشرات المرتبطة بأسهم هونغ كونغ من الصمود في وجه الاتجاه، وأصبحت وجهة مهمة لاستثمار الأموال، حيث حصلت صناديق التكنولوجيا في هينغ سينغ، وصناديق الإنترنت عبر هونغ كونغ، وصناديق الأدوية المبتكرة على تدفقات صافية من الأموال، مما يعكس تفضيل السوق للأصول المرتبطة بأسهم هونغ كونغ، ويعكس أيضًا المنطق الهيكلي للتخصيص السوقي الحالي.

على وجه التحديد، يظهر سوق الصناديق المتداولة خلال العام تباينًا واضحًا، حيث تتجه صناديق المؤشرات الواسعة إلى تدفقات خارجة، حيث شهدت صناديق مثل شنغهاي-شنزن 300، وصناديق CSI 500، وCSI A 500، وShanghai 50، تدفقات خارجة متفاوتة. في المقابل، زاد حماس المستثمرين للاستثمار في صناديق المؤشرات المرتبطة بأسهم هونغ كونغ، خاصة في قطاعات التكنولوجيا، الإنترنت، والأدوية المبتكرة، التي أصبحت أهدافًا رئيسية للاستثمار.

وفقًا لبيانات Wind، حتى 24 فبراير، بلغ صافي التدفقات الداخلة إلى صناديق هينغ سينغ التكنولوجية 29.6 مليار يوان، وصناديق الإنترنت عبر هونغ كونغ 11.3 مليار يوان، وصناديق الأدوية المبتكرة 3.015 مليار يوان، وصناديق التكنولوجيا عبر هونغ كونغ 2.625 مليار يوان.

تعكس تدفقات الأموال اهتمام المستثمرين الكبير وفرص الاستثمار في سوق أسهم هونغ كونغ. قال مدير صندوق هينغ سينغ هينغ تشينغ، في مقابلة مع صحيفة “سيركيتيز ديلي”: “تتضح جاذبية تقييمات سوق أسهم هونغ كونغ تدريجيًا، ومن المتوقع أن يشهد السوق ارتفاعًا على المدى المتوسط مع تقلباته، مع ضرورة متابعة السياسات الداخلية لتحقيق النمو واستمرار مسار السياسة النقدية للبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. من المتوقع أن يتحسن الجانبان الماديان (أرباح الشركات) والمقومان (السيولة) اللذان يؤثران على تسعير السوق، مما يوفر دعمًا إضافيًا. انخفاض التقييمات الحالية يمكن أن يوفر وسادة ضد التقلبات الخارجية، ويجعل السوق أكثر حساسية لإشارات النمو المحتملة والسياسات، مما يتيح مرونة أكبر.”

من جانبها، ترى زينغ تشينغ، مديرة عمليات المنتجات العامة في شركة Shenzhen Qianhai PaiPaiNet، أن تدفقات الأموال تعكس ثلاثة اتجاهات رئيسية في استثمار المستثمرين في أسهم هونغ كونغ، وهي: التوزيع عند المستويات المنخفضة، والتركيز على القطاعات، والدفع بواسطة السيولة. وقالت: “يتم دخول الأموال بشكل معاكس للاتجاه عند أدنى مستويات التقييم التاريخية لأسهم هونغ كونغ، مع تركيز على التكنولوجيا، والأدوية المبتكرة، والمنصات الإلكترونية، بهدف تحقيق أرباح فائقة. بالإضافة إلى ذلك، في ظل توقعات بسيولة خارجية ميسرة وتدفقات مستمرة من الأموال القادمة من الجنوب، يستخدم المستثمرون أدوات الصناديق المتداولة بكفاءة لاقتناص الفرص السوقية، مما يعكس استراتيجية استثمار تبحث عن فرص هيكلية وسط المخاطر.”

في الآونة الأخيرة، شهد سوق أسهم هونغ كونغ تقلبات، لكن المشاركين لا زالوا يتوقعون فرصًا استثمارية هيكلية. قال زينغ تشينغ: “نظرة مستقبلية حتى 2026، مع استمرار توقعات بيئة السيولة المريحة، نتمسك برأي أن السوق سيشهد ‘اتجاهًا هيكليًا’، وأن الاختراقات الصعودية تعتمد على تعافي الأرباح الفعلية للشركات، وليس فقط على توسع التقييم أو تقلص علاوة المخاطر بشكل خطي. لم تصل موجة التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي (AI) إلى ذروتها بعد، ونحن لا نزال نؤمن بقوة بالقطاعات التقنية ذات النمو. كما أن قطاع المعادن غير الحديدية، الذي يتوازن بين العرض والطلب ويخضع لتسعير دولي، يستحق الاهتمام، حيث من المتوقع أن يستفيد من استثمارات الصناعات الناشئة العالمية وزيادة الطلب الناتجة عن التحفيز المالي الخارجي، مع قيود العرض الصلبة التي تعزز مرونته السعرية.”

وأضافت زينغ تشينغ: “بالنسبة للمستثمرين العاديين، يجب أن يكونوا على وعي كامل عند استخدام صناديق المؤشرات المتداولة للاستثمار في سوق أسهم هونغ كونغ، وأن يتخذوا تدابير مناسبة لضمان استثمار أكثر استقرارًا.” وأشارت إلى أنه من الضروري الانتباه لمخاطر سعر الصرف، ومخاطر العلاوة، والتقلبات، والسيولة عند الاستثمار. على سبيل المثال، يمكن أن تؤثر تقلبات سعر الصرف على العائد الاستثماري، وقد تتعرض صناديق المؤشرات العابرة للحدود لمخاطر تراجع السعر بسبب العلاوة العالية، كما أن سوق أسهم هونغ كونغ ينفذ عمليات T+0، مما يجعل السيولة نشطة وتقلبات السوق كبيرة، وقد تتأثر بعض القطاعات بشكل واضح بالأداء المالي. لذلك، يُنصح المستثمرون باختيار صناديق ذات حجم كبير، وسيولة جيدة، ورسوم منخفضة، مع إدارة المخاطر عبر تقليل الحصص وتنويع التوزيع.