بيعت ما يقرب من 120 ألف بطاقة العام الماضي، وارتفعت الأرباح الصافية بنسبة 555%! حققت Cambrian الربحية طوال العام، لتصبح أول شركة "متخرجة" في طبقة نمو Ke-Star

شركة كامبري (688256.SH) أخيرًا تتلقى أول تقرير أرباح منذ طرحها في السوق.

مصدر الصورة: تروبين إبداعي

في مساء يوم 12 مارس، كشفت شركة كامبري عن تقريرها السنوي لعام 2025، حيث بلغ إجمالي الإيرادات التشغيلية 6.497 مليار يوان، بزيادة قدرها 453.21% على أساس سنوي؛ وصافي الربح العائد للمساهمين 2.059 مليار يوان، محولًا للخسارة إلى ربح، بزيادة قدرها 555.24% على أساس سنوي؛ وصافي الربح بعد استبعاد البنود الخاصة 1.77 مليار يوان، بزيادة 304.63%؛ وإجمالي الربح 3.583 مليار يوان، بزيادة 437.99% مقارنة بالعام السابق.

مصدر الصورة: لقطة من تقرير كامبري المالي

وفي وقت تتعافى فيه من الخسائر، أعلنت شركة كامبري أيضًا أنها ستلغي رمز الأسهم U اعتبارًا من 16 مارس، وستخرج من طبقة النمو التكنولوجي، لتصبح أول شركة تتخرج من هذه الطبقة.

في 13 مارس، تواصلت “تايمز فاينانس” مع شركة كامبري بشأن قضايا مثل ارتفاع تركيز العملاء، وزيادة المخزون بشكل كبير، والتعامل مع المنافسة السوقية، وحتى وقت نشر هذا التقرير لم تتلق ردًا.

ذكرت شركة كامبري في تقريرها المالي أن الزيادة الكبيرة في الإيرادات التشغيلية تعود بشكل رئيسي إلى الطلب المستمر على قدرات الحوسبة في صناعة الذكاء الاصطناعي، حيث تواصل الشركة توسيع السوق وتعزيز تطبيقات الذكاء الاصطناعي على أرض الواقع.

تتمثل الأعمال الأساسية لشركة كامبري في البحث والتطوير والتصميم وبيع شرائح الذكاء الاصطناعي المستخدمة في مختلف خوادم السحابة، وأجهزة الحوسبة الطرفية، والأجهزة النهائية. حاليًا، تشمل خطوط منتجاتها الرئيسية منتجات السحابة، ومنتجات الحافة، وترخيص حقوق الملكية الفكرية، والبرمجيات.

من حيث إيرادات المنتجات، حققت خطا منتجات السحابة وترخيص حقوق الملكية الفكرية والبرمجيات نموًا سريعًا، حيث بلغت نسبة النمو 455% لكل منهما. بلغ هامش الربح الإجمالي للمنتجات السحابية 55.22%، بانخفاض قدره 1.47 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق، بينما بلغ هامش الربح للبرمجيات وترخيص حقوق الملكية الفكرية 100%. أما خط منتجات الحافة، فشهد انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 48.12% مقارنة بالعام السابق، وبلغ هامش الربح 44.52%، بانخفاض قدره 6.98 نقطة مئوية.

مصدر الصورة: لقطة من تقرير كامبري المالي

في عام 2025، بلغ إنتاج شركة كامبري من شرائح الذكاء الاصطناعي واللوحات 127,700 وحدة، بزيادة قدرها 409.84%؛ وبلغت مبيعاتها 117,400 وحدة، بزيادة 201.57%؛ وبلغ المخزون 857,100 وحدة، بزيادة 0.63%.

مصدر الصورة: لقطة من تقرير كامبري المالي

وفي مقارنة، استنادًا إلى تقرير أصدره محللو ميسو سيكيوريتيز في مايو من العام الماضي، استشهدت “فايننشال نيوز” بأن شريحة الذكاء الاصطناعي هواوي من نوع “إس 910” من المتوقع أن تتجاوز مبيعاتها 700,000 وحدة في عام 2025. حتى 31 مارس 2025، تجاوزت مبيعات GPU من شركة موشي 25,000 وحدة. ووفقًا لبيانات شركة IDC للأبحاث السوقية لعام 2024، بلغ حجم شحنات Kunlun芯 حوالي 69,000 وحدة، بينما كانت مبيعات كامبري حوالي 26,000 وحدة.

وفي مجال البحث والتطوير، خصصت شركة كامبري في عام 2025 استثمارات بقيمة 1.169 مليار يوان، بزيادة قدرها 9.03% عن العام السابق، وبلغت نسبة استثمارات البحث والتطوير من الإيرادات 17.99%. نظرًا لأن نمو الإيرادات كان أعلى بكثير من نمو استثمارات البحث والتطوير، فقد انخفضت نسبة استثمارات البحث والتطوير إلى الإيرادات بمقدار 73.31 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق. حاليًا، تمتلك شركة كامبري فريق بحث وتطوير يضم 887 موظفًا، يمثلون 80.13% من إجمالي الموظفين، وأكثر من 80.95% من الفنيين في البحث والتطوير يحملون شهادات ماجستير أو أعلى.

من الجدير بالذكر أن شركة كامبري لا تزال تواجه مشكلة ارتفاع تركيز العملاء. تظهر التقارير أن الخمسة عملاء الرئيسيين خلال الثلاث سنوات الماضية شكلوا معًا نسبة 92.36% و94.63% و88.66% من الإيرادات، مما يدل على ارتفاع مستوى التركيز على عدد قليل من العملاء. من بين هؤلاء، العميل الثالث هو شريك طويل الأمد، بينما العملاء الآخرون هم عملاء جدد انضموا في عام 2025. وتبلغ مبيعات العملاء الخمسة الأوائل على التوالي 1.703 مليار يوان، و1.401 مليار يوان، و764 مليون يوان، و655 مليون يوان.

تُحذر شركة كامبري من أن أي تغيّر في أوضاع عمل العملاء الرئيسيين أو تباطؤ الطلب قد يؤثر سلبًا على أداء الشركة. بالإضافة إلى ذلك، تواجه الشركة ضغطًا في تطوير أعمال العملاء الجدد، وإذا لم تلبِ جهود التوسع في العملاء الجدد التوقعات، فقد يؤثر ذلك سلبًا على نتائج التشغيل.

وفي الوقت نفسه، بلغت قيمة مشتريات الموردين الخمسة الأوائل 5.707 مليار يوان، تمثل 75.23% من إجمالي المشتريات السنوية. من بين هؤلاء، كان أكبر مورد في عام 2025 قد اشترى بقيمة 4.198 مليار يوان، وهو ما يمثل 55.34% من إجمالي المشتريات السنوية للشركة، بينما كانت المشتريات من الموردين الرابع والخامس من الموردين السابقين، بقيمة 318 مليون يوان لكل منهما.

علاوة على ذلك، تواجه شركة كامبري مشكلة زيادة كبيرة في حجم المخزون. حتى نهاية عام 2025، بلغت قيمة المخزون الدفتري 4.944 مليار يوان، وهو ما يمثل 36.79% من إجمالي أصول الشركة في نهاية الفترة، بزيادة قدرها 178.67% مقارنة بالعام السابق. أوضحت الشركة أن السبب الرئيسي هو زيادة المواد الخام في نهاية الفترة.

كما حذرت الشركة في تقريرها المالي من أن الطلب على المواد الخام في صناعة أشباه الموصلات المحلية استمر في النمو خلال السنوات الأخيرة، وأن أسعار الشراء بشكل عام في ارتفاع. وإذا استمرت أسعار المواد الخام في الارتفاع في المستقبل، فقد يؤثر ذلك سلبًا على أداء الشركة. ستتخذ الشركة إجراءات مثل التخزين الاستراتيجي وتحديث المنتجات لمواجهة ضغط ارتفاع أسعار المواد الخام.

حتى إغلاق السوق في 13 مارس، انخفض سعر سهم شركة كامبري بنسبة 0.26% ليصل إلى 1096.10 يوان للسهم.