بيان من CITIC Securities: مؤتمر Nvidia GTC على الأبواب - أربع نقاط مهمة للمراقبة

مؤتمر NVIDIA GTC 2026 على الأبواب، ومن المتوقع أن تتوسع مجموعة منتجات الشرائح للشركة بشكل أكبر، بالإضافة إلى الكشف عن تفاصيل أكثر حول شريحة Rubin Ultra وخزانة الحوسبة خلال المؤتمر، مما سيحدث ثورة في تصميمات البنى التحتية للبيانات والتغذية، مع توقعات بزيادة وضوح المنتجات الجديدة مثل اللوح المستوي المتعامد وCPO. كما قد تعلن NVIDIA عن شريحة استنتاج LPU، التي ستوسع من نطاق استنتاجات الذكاء الاصطناعي جنبًا إلى جنب مع شرائح CPX. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تستعرض NVIDIA توجهات ترقية بنية Feynman المستقبلية، وتشارك رؤاها حول البنية التحتية للحوسبة المستقبلية وصناعة الذكاء الاصطناعي. ومن المتوقع أن يعزز مؤتمر GTC 2026 ثقة السوق في النمو المستمر لصناعة الذكاء الاصطناعي وتحقيق المنطق الإضافي.

نقطة التركيز 1: منصة Rubin تقدم مجموعة شرائح جديدة، وتظهر تصميمًا متكاملًا فائق

في معرض الإلكترونيات الاستهلاكية 2026 (CES)، أعلنت NVIDIA عن مجموعة كاملة من ست شرائح أساسية لمنصة Vera Rubin AI: وحدة معالجة الرسوميات Rubin، وحدة المعالجة المركزية Vera، وحدة معالجة البيانات BlueField-4 DPU، مفتاح التبديل NVLink 6، بطاقة الاتصال ConnectX-9 SuperNIC، ومفتاح الشبكة Spectrum-6 Ethernet، والتي تمثل جميع المكونات الرئيسية داخل الخزانة، مع ترقية عملية التصنيع إلى تقنية TSMC 3 نانومتر، ودمج ذاكرة HBM4، مع ترقية كاملة في سعة النطاق للذاكرة. تتيح مجموعة المنتجات هذه تفاعلًا أكثر قوة بين وحدة معالجة الرسوميات ووحدة المعالجة المركزية وشرائح الاتصال، كما أن التصميم المعياري يعزز من تماسك الخزانة مقارنة بجيل Blackwell السابق.

نقطة التركيز 2: توقع الكشف عن مزيد من تفاصيل Rubin Ultra، مع توقعات لثورة في بنية البيانات والتغذية

نظرًا لتأكيد NVIDIA في CES 2026 أن منصة Vera Rubin دخلت مرحلة الإنتاج الرسمي، فمن المتوقع أن يكشف مؤتمر GTC 2026 عن مزيد من التفاصيل حول شرائح Rubin Ultra وخزانات الحوسبة. بالإضافة إلى أن شريحة Rubin Ultra، التي تتضمن دمج أربع وحدات حسابية لتحقيق أداء مضاعف مقارنة بـ Rubin، تمثل نقطة انطلاق مهمة، وهناك اتجاهان رئيسيان في بنية الشريحة يستحقان الاهتمام:

1. فيما يخص البيانات، من المتوقع أن يزداد حجم التوسع بشكل كبير، مع ترقية خطة اللوح المستوي النحاسي (Canister) إلى بنية شبكة فائقة ذات طبقتين تشمل لوح حساب وطبقة تبادل، مع استخدام تقنيات مثل PCB المستقيم (Canister الداخلي) والاتصال الضوئي بين الخزانات، مع تطبيق تقنيات ومواد جديدة مثل 78L RPCB، M9 CCL، Q glass، CPO.

2. فيما يخص نظام التغذية، أصبحت مسألة الطاقة واستهلاكها عائقًا رئيسيًا لتوسيع قدرات الحوسبة، مع توقعات بترقية أنظمة مثل نظام التغذية عالي الجهد 800V (HVDC) والتغذية المعيارية، مع تطبيق تقنيات مثل PCB المدمج وتقنية GaN للثالثة من أشباه الموصلات.

نقطة التركيز 3: توقع إصدار NVIDIA لشريحة استنتاج جديدة LPU لتعزيز خط منتجات الاستنتاج

من المتوقع أن ترفع NVIDIA الذكاء الاصطناعي من مستوى البنية التحتية إلى مستوى النظام، مع تعزيز خط منتجات الاستنتاج عبر فصل PD بين LPU وCPX.

بالنسبة لـ LPU: من المتوقع أن تكشف NVIDIA خلال المؤتمر عن شريحة استنتاج جديدة تجمع بين تقنية Groq LPU، مع تصميم معماري مخصص للاستنتاجات الكبيرة (LLM)، مع إعادة تصميم معالج تدفق المصفوفات (Tensor Streaming Processor، TSP) واستخدام SRAM كذاكرة على الشريحة، مما يعزز سرعة التخزين والاسترجاع بشكل كبير، وهو مثالي لمرحلة فك التشفير التي تتطلب عرض نطاق عالي للذاكرة.

بالنسبة لـ CPX: بعد إصدار Rubin CPX في 2025، والذي يقلل بشكل فعال من تكاليف مرحلة التحميل المسبق، من المتوقع أن يستخدم GDDR7 أو HBM3E كذاكرة رئيسية. من حيث الشكل، وفقًا لـ SemiAnalysis، قد يتم دمج CPX في شكل وحدة مستقلة بدلاً من دمجها في صندوق الحوسبة Rubin، مع شحنها عبر خزانة مستقلة مع NVL72 VR200. ووفقًا لمعلومات سلسلة التوريد، من المحتمل أن يتم إصدار LPU أيضًا في شكل خزانة مستقلة تحتوي على 256 بطاقة LPX.

نقطة التركيز 4: استعراض توجهات ترقية بنية Feynman المستقبلية

تلقى توجهات تصميم بنية Feynman من NVIDIA اهتمامًا متزايدًا من الصناعة، ومن المتوقع أن يعرض مؤتمر GTC 2026 محتوى ذا صلة. وفقًا لمعلومات الصناعة الحالية، تتوقع Trendforce أن تكون Feynman أولى الشرائح التي تعتمد تقنية TSMC A16، مع إمكانية اعتماد تقنية التغذية من الخلف (Backside Power Delivery) لزيادة مساحة التوصيل، وربما إدخال تقنية التكديس ثلاثي الأبعاد (3D stacking) لدمج منصة Groq LPU. من المتوقع أن يبدأ الإنتاج في عام 2028، مع بدء التسليم للعملاء في 2029. التفاصيل الدقيقة لبنية Feynman لا تزال غير واضحة، لكن فهم NVIDIA لمستقبل ترقية بنية الحوسبة للذكاء الاصطناعي سيكون أكثر أهمية، خاصة في ظل تباطؤ قانون مور، حيث ستحتاج الصناعة إلى الابتكار في الحوسبة، والتخزين، والقدرة التشغيلية لدعم التطور المستمر، مع تحديد دور التدريب والاستنتاج، وآفاق دورة العائد على الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. قد يمنح NVIDIA خلال GTC مزيدًا من الإلهام والمفاجآت لصناعة الذكاء الاصطناعي.

عوامل المخاطر:

تقلبات الاقتصاد الكلي والمخاطر الجيوسياسية، ضعف أداء المنتجات الجديدة في السوق الخارجية، نمو الطلب على الذكاء الاصطناعي دون التوقعات، ارتفاع أسعار مكونات التخزين وغيرها، مخاطر التغير التكنولوجي وتحديث المنتجات، المخاطر المرتبطة بالسياسات والتنظيمات وخصوصية البيانات، وتزايد المنافسة في صناعة لوحات الدوائر المطبوعة.

استراتيجية الاستثمار:

التركيز على التضخم في سلسلة الحوسبة، مع استمرار الطلب العالمي على الحوسبة بشكل يفوق التوقعات، من المتوقع أن يظل الطلب على المواد الخام وارتفاع الأسعار في أعلى مستوياته، مما يجعل قطاع التكنولوجيا الحالي هو الأكثر تأكيدًا على اتجاه النمو والازدهار. نؤمن أن مؤتمر GTC 2026 سيعزز بشكل أكبر ثقة السوق في النمو المستمر لصناعة الذكاء الاصطناعي وتحقيق المنطق الإضافي.