تفسير وول ستريت لآخر تطورات Meta(META.US): تأخير النموذج يبرز مزايا Google(GOOGL.US) خفض الموظفين وتقليل الإنفاق لا يكفيان لمواجهة ارتفاع تكاليف بنية AI الأساسية

أفادت تطبيقات إنتيليجنس توداي أن الأخبار المتعلقة بتأخير إصدار نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة لشركة Meta (META.US وخططها للتسريح قد أثارت اهتمام السوق مؤخرًا. وعلى الرغم من أن المحللين شعروا بخيبة أمل نسبية من التأخير، إلا أنهم اعتبروا أن إجراءات التسريح التي تهدف إلى خفض التكاليف سيكون لها تأثير ضئيل على خطة الإنفاق التي تبلغ 169 مليار دولار حتى عام 2026.

وفي يوم الجمعة الماضي، ورد أن الاختبارات الداخلية لشركة Meta أظهرت أن نموذج الذكاء الاصطناعي “أفوكادو” أداؤه في مجالات الاستدلال، والترميز، والكتابة كان أدنى من أداء المنافسين مثل جوجل (GOOGL.US)، وOpenAI، وAnthropic، مما اضطر الشركة إلى تأجيل خطة الإصدار.

وبحسب تقارير نهاية الأسبوع الماضي، فإن Meta تخطط لتسريح أكثر من 20% من موظفيها لمواجهة التكاليف المرتفعة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي ولتحقيق كفاءة أعلى من خلال الذكاء الاصطناعي.

تأخير نماذج الذكاء الاصطناعي يثير الاهتمام

أكدت جي بي مورغان أن، باستثناء أعمال الإعلانات، فإن نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بـMeta تُعد مكونًا رئيسيًا في “السرد الصعودي” للشركة، ولذلك فإنها كانت مندهشة بعض الشيء من هذا التأخير. وأشارت الوكالة إلى أن حجم استثمارات Meta الكبير يحد من قدرة الشركة على تحمل الأخطاء.

وحللت جي بي مورغان قائلة: “تعد النماذج المتقدمة ضرورية لتحقيق رؤية Meta في الذكاء الفائق، والسيطرة على منصاتها الحاسوبية على المدى الطويل، وتوسيع منتجات الذكاء الاصطناعي خارج الإعلانات. كما تتابع السوق عن كثب ما إذا كانت النفقات الرأسمالية والتشغيلية المرتبطة بفريق النماذج الأساسية ستؤدي إلى النتائج المتوقعة.”

أما بنك أوف أمريكا فاعتبر أن التأخير “مخيب للآمال”، لكن تعديل جدول الإصدار يعكس أن Meta تركز أكثر على جودة أداء المنتج بدلاً من التسرع في طرحه في السوق.

وتابع التحليل قائلاً: “نظرًا لأن فريق النماذج الأساسية تأسس فقط في نهاية الربع الثاني من 2025 وبداية الربع الثالث، فإننا نعتقد أن الهدف المتمثل في إصدار النموذج في الربع الأول كان تحديًا حقيقيًا، وأن الجدول المعدل يعكس دورة تطوير أكثر استقرارًا. ومع ذلك، فإن التحديات التي تواجهها Meta تبرز أيضًا قوة جوجل في مجال النماذج اللغوية الكبيرة. وبالاستناد إلى مسار تطوير Gemini، قد يستغرق بناء نموذج لغوي كبير من الطراز الأول عدة سنوات.”

ما مدى تأثير إجراءات التسريح؟

حسب تقديرات جي بي مورغان، فإن تقليل العمالة بنسبة 20% قد يوفر للشركة حوالي 6 مليارات دولار من التكاليف. ومع ذلك، حتى لو تم تحويل هذا التوفير بالكامل إلى أرباح، فإنه لن يكون له تأثير كبير على إجمالي الإنفاق المتوقع للشركة هذا العام.

كما قدرت الوكالة أنه إذا تم احتساب هذا التوفير في التكاليف ضمن أرباح 2027 مع الأخذ في الاعتبار الضرائب، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة ربحية السهم وفقًا لمعايير GAAP بحوالي 2 دولار، وهو أعلى من التوقع الحالي البالغ 31.50 دولار.

وبالمثل، اعتبر بنك أوف أمريكا أن خفض التكاليف الناتج عن التسريح لن يقلل بشكل جوهري من توجيهات الإنفاق السنوية للشركة.

وتقدر أن هذه الخطوة قد توفر للشركة العملاقة في وسائل التواصل الاجتماعي والتكنولوجيا ما يصل إلى 8 مليارات دولار، لكنها تعادل جزءًا بسيطًا من الزيادة المتوقعة في الإنفاق بمقدار 45 مليار دولار وفقًا لمعايير GAAP في نماذجها.

ومن الجدير بالذكر أن جيفري أناليسيس أشار إلى أنه إذا كانت Meta على استعداد لزيادة استثماراتها في الذكاء الاصطناعي مع تنفيذ تسريحات واسعة النطاق، فإن ذلك يعني أن “الذكاء الاصطناعي أصبح بشكل متزايد قوة دافعة رئيسية لزيادة الإنتاجية.”

وأضاف أن ذلك “لا يكتفي بأهمية كبيرة لـMeta فحسب، بل سيؤثر بشكل عميق على صناعة الإنترنت والبرمجيات بأكملها، مما يدفع المستثمرين إلى إعادة تقييم العلاقة بين حجم الموظفين، والنمو، وهوامش الربح. نعتقد أن هذا قد يزيد من الضغوط على نماذج الاشتراك في قطاع البرمجيات كخدمة، خاصة أن بعض اعتبارات تسريح Meta تأتي لمواجهة تكاليف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، خاصة مع الارتفاع الحاد في النفقات الرأسمالية.”

وأكمل أن الوكالة ترى أن إجراءات التسريح تتوافق مع الظروف الاقتصادية الحالية، خاصة أن إنفاق الإعلانات مرتبط بشكل كبير بالنمو الاقتصادي، وأن الشركة تتخذ خطوات مبكرة لزيادة الكفاءة والاستعداد لأي تباطؤ اقتصادي محتمل، وهو أمر منطقي تمامًا.