نسبة النفط إلى الفحم ونسبة الغاز إلى الفحم قد تجاوزت بكثير المستوى المركزي منذ عام 2023، ويظهر الفحم ارتفاعاً معاكساً للموسمية في نهاية السنة

وفقًا لوكالة المالية، منذ مارس، بسبب التوترات في المناطق المحلية، شهدت منتجات الطاقة مثل النفط والغاز ارتفاعات كبيرة، مما عزز ثقة المشاركين في السوق في دعم أسعار الفحم.

ارتفاع أسعار النفط والغاز إلى حد ما أدى إلى زيادة الطلب على الفحم: أولاً، ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي بشكل حاد، مما دفع بعض المناطق في أوروبا وأمريكا إلى إعادة تشغيل محطات توليد الكهرباء باستخدام الفحم بدلاً من الغاز عالي السعر؛ ثانيًا، ارتفاع تكاليف الوقود أدى إلى زيادة تكاليف الشحن البحري، مما رفع تكلفة استيراد الفحم وزاد من تنافسيته في السوق المحلية؛ ثالثًا، تعطيل سلسلة الكيماويات في الشرق الأوسط سيحفز الطلب على الكيماويات الفحمية المحلية، حيث من المتوقع أن يساهم تشغيل كامل لمرافق الكيماويات الفحمية في زيادة استهلاك الفحم المحلي بنحو 50 مليون طن.

وأشارت المؤسسات ذات الصلة إلى أن نسبة النفط إلى الفحم والغاز إلى الفحم قد ارتفعت على التوالي إلى 3.36 و3.65، متجاوزة بكثير المستويات المركزية منذ بداية عام 2023. وفي حالات “الظروف القصوى”، إذا ارتفع سعر النفط إلى 150 دولارًا للبرميل، فإن سعر فحم الطاقة قد يتجه نحو 1000 يوان للطن، حيث يظهر هذا التأثير في السوق، ففي 8 مارس، خلال موسم انخفاض استهلاك الفحم في الربيع، ارتفع سعر فحم الطاقة 5500K بمقدار 10 يوانات للطن مقارنة منتصف فبراير، مما يعكس اتجاهًا غير موسمي.

وفي الوقت نفسه، في السوق المحلية، منذ بداية عام 2024، تواصل السياسات دفع صناعة الفحم نحو “مكافحة التكدس”. في يوليو 2025، أصدر المكتب الوطني للطاقة وثيقة رقم 108، التي أمرت بإيقاف تشغيل المناجم الفائضة عن الإنتاج، مما أدى إلى تقليص قدرات إنتاج الفحم بشكل فعال. بالإضافة إلى ذلك، تستمر السياسات لتعزيز الاستخدام النظيف والفعال للفحم، مع تسريع خروج القدرات المتخلفة.

وفي المستقبل، تتوقع جمعية صناعة الفحم الصينية أن يشهد سوق الفحم المحلي في عام 2026 توازنًا عامًا بين العرض والطلب، مع وجود توتر مرحلي، ومن المتوقع أن يظل مركز سعر فحم الطاقة ثابتًا أو يرتفع. وتقدر الوكالة الدولية للطاقة أن الطلب على الفحم في الأسواق الناشئة مثل الهند وجنوب شرق آسيا سيظل سريع النمو حتى عام 2030.

وفيما يخص سوق الأسهم الصينية، أظهرت صناعة الفحم فعالية “مكافحة التكدس”، حيث انخفض الإنتاج بشكل واضح بعد إصدار الوثيقة رقم 108، مما خفف من التوقعات التشاؤمية في السوق. ومع تحسن توازن العرض والطلب وارتفاع أسعار الفحم، من المتوقع أن تتعزز أرباح القطاع بشكل ملحوظ، مع وجود مجال لإصلاح التقييمات. يمكن التركيز على الأسهم ذات العوائد العالية، والشركات التي تجمع بين أعمال الفحم والكيماويات الفحمية. (معلومات من شركة Guangda Securities)