البيتكوين يخترق 75,000 دولار: المؤسسات والحيتان تشتري، الرافعة المالية منخفضة، السعر رخيص

ماذا يوضح اختراق 75 ألف دولار

صعدت البيتكوين إلى 75,000 دولار، وهذا ليس مجرد تجاوز رقم صحيح. والأهم من ذلك، أن الشراء يأتي من المؤسسات والكبار في السوق الفوري، وليس من مشاعر المضاربة قصيرة الأمد. بخلاف موجة التوزيع في فبراير، هذه المرة ارتفع السعر بنسبة أكثر من 3% يوميًا ليصل إلى 75,043 دولار، والشراء في السوق الفوري يستهلك الضغوط البيعية السابقة.

الدلائل تدعم هذا التقييم:

• خلال الثلاثة أسابيع الماضية، تدفقات الصناديق المتداولة (ETF) صافية بمقدار حوالي 2.1 مليار دولار؛
• يمتلك الحيتان 68.17% من المعروض المتداول؛
• مؤشر الخوف والجشع عند 27، لا يزال يميل للخوف لكنه يتجه نحو الجشع، والمشاعر تتأخر عن السعر — وهو وضع يظهر غالبًا قبل استمرار الاتجاه؛
• معدل التمويل حوالي 0.0000%، ولم تكن الرافعة المالية هي المسيطرة على هذا الارتفاع، ومخاطر التصفية منخفضة، مما يعزز الاستقرار في الصعود.

من ناحية البيانات على السلسلة والتقييم:

• NUPL=0.2735، معتدل التفاؤل، بعيد عن مرحلة الهوس؛
• NVT=21.6، وتقييم السوق ليس مرتفعًا بالنسبة لنشاط الشبكة؛
• MVRV=1.376، مع وضع مالي محايد، وهو أكثر تشابهًا مع فترة تجميع منخفضة التقلب، وليس علامة على القمة.

أما من ناحية المراكز: أنا أميل إلى: الشراء في البيتكوين، مع التحوط ضد مفاجآت السياسة المتشددة من الاحتياطي الفيدرالي. والمنطق أن التدفقات الصافية وزيادة الحيتان في التملك تفوق الضوضاء قصيرة الأمد. تاريخيًا، بعد استمرارية الحيتان في التراكم، غالبًا ما تتبعها حركة سعرية تتراوح بين 20% و30%.

بعض النقاط الرئيسية:

• تدفقات ETF تأتي في المقدمة: المؤسسات بدأت قبل أن تتغير الأصول بشكل أوسع؛
• الكبار لا يبيعون، بل يشتريون: هناك دعم محتمل حول 72,000 دولار؛
• معدل التمويل مستوي لكنه ليس ضعيفًا: لا توجد ضغوط لخفض الرافعة المالية بشكل سلبي، ولا تزال هناك مساحة لزيادة الرافعة بشكل معتدل لاحقًا.

مدى تأثير العوامل الكلية

السلسلة التي تقول “ارتفاع أسعار النفط → مخاوف التضخم → ضغط على العملات الرقمية” ليست قوية جدًا. في ظل الأحداث الجيوسياسية الأخيرة، ارتفعت علاقة البيتكوين بالذهب، وأصبحت تتداول أكثر كأصل ملاذ آمن بدلاً من أصل عالي المخاطر.

توقعات الأحداث:

• من المحتمل جدًا أن يظل الاحتياطي الفيدرالي على سعر فائدة بين 3.50% و3.75% في 18 مارس؛
• مؤشر الدولار DXY عند حوالي 99.8، وإذا تراجع ضغط الدولار، فسيقل مستوى المقاومة أمام البيتكوين.

بالنظر إلى إشارات البيانات على السلسلة والأدوات المشتقة، فإن الوضع يبدو أكثر كـ"فترة تجميع منخفضة التقلب" وليس “مرحلة قمة”. وإذا راهن السوق بشكل عام على أن “رفع الفائدة يضغط على الأصول عالية المخاطر” لكن هذا التوقع يتغير، فإن الاختلال في التوقعات هو فرصة.

الاستنتاج: نحن لا نزال في مرحلة التوسع المبكر. نرى مستوى 80,000 دولار كهدف أعلى، وأقرب دعم عند 72,000 دولار.

الخلاصة: هذا الاتجاه الذي يقوده المؤسسات والحيتان، ويقود السوق الفوري، لا يزال في مراحله المبكرة. وهو مفيد للمستثمرين الذين يحتفظون بالبيتكوين الفوري، ويمكنهم التحوط ضد المفاجآت السياسية، وللمستثمرين على المدى الطويل. وهو غير مناسب للمضاربين الذين يشتريون عند القمة. طالما لم تتغير التدفقات الهيكلية، فإن التراجع هو فرصة للتجميع وليس للشراء عند القمة.