تخفيف القلق حول مضيق هرمز يضعف النفط الخام، الذهب يرتفع بالاستفادة من الفرصة وإخفاء اللعبة الاستثمارية

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

المصدر: شبكة هويجين

نفذت القوات الأمريكية غارات جوية على أهداف عسكرية في جزيرة هارلك الإيرانية، وأطلق الرئيس الأمريكي ترامب تحذيراً شديداً، إذا عرقلت إيران مرور السفن عبر مضيق هرمز، ستقوم الولايات المتحدة بضرب البنية التحتية النفطية الإيرانية، ودعا دول الصين، بريطانيا، فرنسا، اليابان، وكوريا الجنوبية لإرسال أساطيل لضمان حرية الملاحة.

وفي المقابل، أوضحت إيران أن مضيق هرمز مغلق فقط أمام “العدو والدول التي تدعم أعماله العدوانية”، ويمكن للسفن ذات الحياد المرور بعد التنسيق والموافقة.

ويتابع المجتمع الدولي هذا التطور بقلق شديد، حيث دعا رئيس الوزراء البريطاني ستامر المجتمع الدولي إلى “حل النزاع العسكري بسرعة”، مؤكدًا على ضرورة استعادة حرية الملاحة في مضيق هرمز بأسرع وقت ممكن.

وتعمل بريطانيا مع حلفائها الأوروبيين على وضع خطة جماعية طويلة الأمد لضمان أمن الملاحة في المنطقة وتقليل الأثر على الاقتصاد العالمي، حيث تم نشر زوارق بدون طيار مزودة بقدرات التعرف على الألغام وتدميرها في المنطقة، كما يتم دراسة إمكانية تقديم دعم تقني لمكافحة الطائرات بدون طيار، إلا أن ستامر أقر بأن تقنية مسح الألغام بدون طيار لم تثبت بعد بشكل كامل، ولم يتم اتخاذ قرار نهائي بعد.

ظهرت رواية انخفاض أسعار النفط، وضعف سوق النفط الخام

تخفيف المخاوف من تراجع أسعار النفط سيؤدي مباشرة إلى تصحيح في سوق النفط العالمي والسلع المرتبطة بارتفاع الأسعار.

من منظور طويل الأمد، أشار نوفارو في تقريره المكون من 13 صفحة إلى أن المخاطر الجيوسياسية المرتبطة بإيران أدت لعقود إلى رفع أسعار النفط بشكل اصطناعي، وأن الوضع الحالي يضيف بين 5 و15 دولارًا إضافيًا لكل برميل، وإذا تمكنت إيران من تقليل التهديدات للبنية التحتية للطاقة ومسارات الشحن في المنطقة، فمن الممكن أن تعود أسعار النفط إلى مستوى التوازن، وربما تنخفض بشكل كبير عن 60 دولارًا للبرميل.

لكن محلل بنك إنترناشونال هولندا وارن باترسون أشار إلى أن السوق يعيد تقييمه بعد توقعات طويلة الأمد بوقف تدفق النفط عبر مضيق هرمز، حيث أن القدرة الإنتاجية غير المستخدمة محدودة، والإمدادات الأمريكية تتأخر في الاستجابة، والبدائل محدودة، مما يدفع أسعار النفط للارتفاع أكثر في السيناريو الأساسي.

وفي سيناريو معدل، إذا حدث توقف شبه كامل في نقل الطاقة قبل نهاية مايو، واستُعيد تدريجيًا بين يونيو وأغسطس، فإن الأسعار ستصل إلى أعلى مستوياتها التاريخية، ويجب أن تبقى مرتفعة لتحقيق توازن السوق من خلال كبح الطلب.

ارتفاع أسعار النفط المستمر يعزز مخاطر التضخم، حيث من المتوقع أن تنتقل تكاليف الطاقة إلى المستهلكين، مما يزيد من مخاطر الركود التضخمي، ويدفع البنوك المركزية الكبرى لإعادة ضبط سياساتها النقدية.

الذهب يحافظ على مستوى دعم رئيسي، مدفوعًا بمزدوجة دوافع الملاذ الآمن والتضخم

في ظل حالة المواجهة الجيوسياسية وتراجع مخاوف التضخم، يظهر الذهب كملاذ آمن تقليدي بقوة، حيث استقر الذهب الفوري (XAU/USD) بالقرب من حاجز 5000 دولار، مع تماسكه في نطاق تصحيح.

وقد قدم تراجع الدولار وسندات الخزانة الأمريكية من أعلى مستوياتها الأخيرة دعمًا لأسعار الذهب.

(مخطط اليومي لمؤشر الدولار، المصدر: إي هوي تونغ)

تركز السوق هذا الأسبوع على قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن الفائدة، وسياسات البنوك المركزية الأخرى، حيث من المرجح أن يظل الفيدرالي عند نطاق 3.50%-3.75%، مع تركيز المستثمرين على التوجيهات المستقبلية للرئيس باول، بالإضافة إلى ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) ومخطط النقاط الذي يصدر عن اللجنة.

وتظهر بيانات أدوات مراقبة الاحتياطي الفيدرالي في CME أن توقعات خفض الفائدة من قبل السوق قد تراجعت بشكل كبير، حيث انخفض احتمال خفض 25 نقطة أساس في يونيو من 51.2% قبل شهر إلى 23.6% الآن، ويُسعر السوق حاليًا أن يكون هناك خفض واحد فقط بنهاية العام، مع تعديل واضح عن توقعات خفضين سابقًا.

وباستثناء الفيدرالي، من المتوقع أن تحافظ بنك إنجلترا، البنك المركزي الأوروبي، بنك اليابان، وبنك كندا على سياساتها، بينما قد يرفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة مرة أخرى.

وباعتبار الذهب محورًا رئيسيًا لمواجهة عدم اليقين الجيوسياسي، تظل قيمته الاستثمارية مرتفعة، مع استمرار تقلباته العالية على المدى القصير، وعلى المدى المتوسط، طالما لم تظهر إشارات واضحة على تهدئة الصراع في الشرق الأوسط، فإن منطق الملاذ الآمن للذهب سيظل فعالًا.

منطق الارتباط بين النفط والذهب: انتقال التضخم وتوافق الملاذ الآمن

يظهر سعر النفط والذهب علاقة عكسية واضحة، ويُعَول على ذلك على آلية انتقال التضخم وتأثير تردد المخاطر الجيوسياسية.

يمتاز الذهب بخصائص مقاومة للمخاطر الجيوسياسية، لكنه حساس لمعدلات الفائدة الحقيقية، بينما يرتبط سعر النفط العالمي بشكل وثيق بمستويات التضخم، حيث أن ارتفاع أسعار النفط يسرع من توقعات التضخم في السوق، مما يؤثر على معدلات الفائدة الحقيقية، وبالتالي على سعر الذهب.

وفي سياق الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، تضرر الشحن في مضيق هرمز، مما أثر على إمدادات النفط وتفضيلات السوق للمخاطر، مكونًا سلسلة انتقالية من “ارتفاع أسعار النفط → ارتفاع توقعات التضخم → ارتفاع الفائدة الحقيقية → تراجع الذهب”.

ملخص وتحليل تقني:

من وجهة نظر السوق، فإن تقلبات أسعار النفط تؤثر بشكل غير مباشر على سوق الذهب من خلال تأثيرها على توقعات التضخم، بينما تشكل المخاطر الجيوسياسية العامل المشترك الذي يدفع كلاهما للارتفاع معًا.

وفي الحالة الراهنة، إذا تصاعد الصراع بشكل أكبر وتسبب في إغلاق دائم لمضيق هرمز، قد تتضاعف أسعار النفط بنسبة 50-100%، مما يثير سيناريوهات مشابهة لأزمات النفط التاريخية، حيث يتعرض الذهب لضغوط مزدوجة من الطلب على الملاذ الآمن وارتفاع معدلات الفائدة الحقيقية، مما يجعل مساره متقلبًا جدًا.

أما إذا تراجع التضخم الجيوسياسي، فربما يعود الذهب إلى نمط تقلبات يعتمد على معدلات الفائدة الحقيقية، مع احتمالية انتعاشه.

وترابط هذين الأصلين يعكس بشكل عميق توجهات السوق الحالية، ويبرز تأثير الصراعات الجيوسياسية على تخصيص الأصول، مما يجعله مؤشرًا رئيسيًا للمستثمرين لفهم مجريات السوق.

التحليل الفني:

الذهب الفوري بدأ في الارتداد من أدنى حدود القناة الصاعدة.

(مخطط اليومي للذهب، المصدر: إي هوي تونغ)

عقود خام غرب تكساس الوسيط (WTI) تتراجع بشكل متكرر إلى مستوى 0.618.

(مخطط اليومي لعقود خام غرب تكساس، المصدر: إي هوي تونغ)

وفي تمام الساعة 21:45 بتوقيت بكين، يُسجل الذهب الفوري 5032 دولارًا للأونصة، وعقود خام غرب تكساس تتداول عند 94.66 دولارًا للبرميل.

بوابة سينا للتعاون، فتح حساب فوركس، آمن وسريع وموثوق

إعلان سينا: هذه الرسالة منقولة عن وسائط إعلامية متعاونة مع سينا، ونشرها على شبكة سينا بهدف نقل المزيد من المعلومات، ولا يعني ذلك الموافقة على الآراء أو تأكيد الوصف. المحتوى للاستخدام فقط كمرجع، ولا يُعد نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون المخاطر عند اتخاذ القرارات بناءً عليه.