ارتفاع الأقساط بنسبة 371%.. مزيج من الفرح والقلق وراء "الانتفاضة" لشركة شنينغ للتأمين

مقتبس من: صحيفة الاقتصاد المرجعي

□ الصحفي: تشو جيا يينغ

مع اكتمال الكشف عن تقرير القدرة على الوفاء للربع الرابع من عام 2025، تتضح تدريجياً خارطة الأداء السنوي لشركات التأمين غير المدرجة. وفي هذا التقرير، ظهرت شركة شنن للتأمين على الممتلكات (المشار إليها بـ"شنن للتأمين") كـ"مفاجأة" دخلت دائرة الضوء العامة. تظهر البيانات أن هذه الشركة الشابة التي تأسست في يناير 2024، حققت خلال أول سنة تشغيل كاملة إيرادات تأمينية قدرها 16.562 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 371.58%، لترتقي إلى المركز الرابع بين شركات التأمين غير المدرجة؛ كما تحولت أرباحها الصافية من خسارة قدرها 2.458 مليار يوان في 2024 إلى ربح قدره 435 مليون يوان، محققة تحولاً ناجحاً من الخسارة إلى الربح.

هذا التحول في الأداء لا يعني فقط أن المؤسسة الجديدة التي استلمت أعمال شركة تيان آن للتأمين قد أتمت تحولها من إدارة المخاطر إلى المنافسة السوقية، بل جعلها أيضاً المفاجأة الأكبر من حيث زيادة الأرباح السنوية وترتيبها المتصاعد في القطاع. ومع ذلك، فإن وراء الأرقام المالية اللامعة، تواجه هذه “الشركة الجديدة من شنغهاي” تحديات متعددة، منها تجاوز عمر فريق الإدارة، تكرار الغرامات على الامتثال، وتزايد شكاوى العملاء.

الدفع المزدوج من خلال التأمين والاستثمار، واستراتيجية الأسعار المنخفضة لزيادة الحجم

بدأت عودة أداء شنن للتأمين بشكل أساسي من تحسين جوهري في جانب الاكتتاب. يُظهر تقرير القدرة على الوفاء أن إجمالي معدل التكلفة انخفض حتى نهاية 2025 إلى 99.85%، لأول مرة تحت خط التوازن الربحي والخسائري البالغ 100%، محققاً ربحية من الاكتتاب. حيث انخفض معدل المطالبات الإجمالي بنسبة 3.03 نقطة مئوية على أساس سنوي ليصل إلى 67.84%، وانخفض معدل النفقات الإجمالي بنسبة 2.45 نقطة ليصل إلى 32.01%.

قال أحد العاملين في قطاع التأمين: “ربما يرجع ذلك بشكل رئيسي إلى أن الشركة تمكنت من تحديد أسعار المخاطر بدقة، وتطبيق معايير صارمة في عمليات الاكتتاب والمطالبات، مما أخرجها من الاعتماد السابق على عوائد الاستثمار لتغطية خسائر الاكتتاب.” وفي الوقت نفسه، كانت نتائج الاستثمار أيضاً ملحوظة — حيث بلغ معدل العائد على الاستثمار 2.72% في 2025، بزيادة قدرها 1.46 نقطة مئوية عن 2024، ومعدل العائد على الاستثمار الإجمالي 2.65%، بزيادة 1.44 نقطة مئوية على أساس سنوي. من حيث استخدام الأموال، استثمرت الشركة خلال العام في منتجات مؤسسات مثل Pacific Asset وHuitianfu Fund، حيث بلغت قيمة خطة إدارة الأصول في Huitianfu 2.69 مليار يوان.

لكن ما يدعم النمو الهائل في الأقساط بنسبة 371% هو استراتيجية السوق الفريدة التي اتبعتها شنن للتأمين. فهذه الشركة التي أُنشئت بمبادرة من مجموعة شنن بالتعاون مع 8 شركات حكومية أخرى، منها مجموعة شنغهاي الدولية، ومجموعة لينغانغ، لم تختار المواجهة المباشرة مع الشركات الكبرى التقليدية، بل اتبعت مساراً مميزاً يشبه “الاختراق في الأسواق الناشئة”.

قال مصدر في قطاع التأمين: “السائقون في الوظائف الجديدة مثل توصيل الطلبات عبر التطبيقات، يتميزون بالتنقل العالي والمخاطر الكبيرة، ومتوسط الأقساط منخفض، ومعدل المطالبات مرتفع، مما يجعل الشركات الكبرى أقل رغبة في الاكتتاب في هذه الأنواع من السياسات.” وأوضح أن “الشركات الصغيرة التي تفتقر إلى الأعمال وتسعى لتحقيق الأداء هي التي تتولى هذه السياسات، أولاً لزيادة الحجم، ثم لتحقيق الأرباح.” واستغلت شنن للتأمين هذه الثغرة السوقية — حيث زادت منصات مثل Taobao وJD وMeituan من حماية سائقي التوصيل في 2025، فدخلت الشركة سوقاً جديدة وواعدة.

تُظهر بيانات Tianyancha أن شنن للتأمين، حتى الآن، تم ذكرها في 140 إعلان جلسة قضائية كمدعى عليها، تركزت الدعاوى على منصات التوصيل، والنقل البري والبحري، والأعمال الإنشائية، وتنوعت بين نزاعات على عقود التأمين على الممتلكات، ومسؤولية حوادث المرور، وحقوق الحياة، والجسد، والصحة.

وفي الوقت ذاته، تتنافس الشركة على سوق التأمين على السيارات بأسعار منخفضة: حيث بلغ متوسط قسط التأمين على السيارات في الربع الرابع من 2025 فقط 2115.87 يوان، وهو أقل بكثير من 2761.77 يوان لشركة China Life و2506.21 يوان لشركة PICC؛ وعلى منصات مثل Alipay وTencent WeSure، غالباً ما تكون عروض شنن للتأمين أقل بنسبة تتراوح بين 15% و25% من الشركات الكبرى.

هذا النموذج من “السعر المنخفض لاقتناص السوق + الاعتماد على القنوات” أثمر بسرعة. ففي 2025، بلغت أقساط الشركة الموقعة 16.55 مليار يوان، منها 12.26 مليار يوان من خلال القنوات الوسيطة، بنسبة تصل إلى 74.1%. وبلغت أقساط التأمين على السيارات 10.92 مليار يوان، بزيادة 326.5%، واحتلت نسبة 65.96% من إجمالي الأقساط، مقارنة بـ72.91% في 2024، مما يعكس تحسينات. أما التأمين غير السيارات، فشهد نموا سريعاً، حيث بلغت أقساط الخمسة أنواع الرئيسية من التأمين 4.947 مليار يوان، مما جعله محرك النمو الجديد.

التحديات وراء النمو الكبير، والتنمية المستدامة في مهب الريح

لكن، فإن النمو السريع يفضي أيضاً إلى كشف “نقائص” هذه الشركة الشابة. منذ بداية 2026، تم تصنيف شنن للتأمين مرتين كمدعى عليها من قبل المحاكم: في يناير، تم تسجيل قضية ضدها من قبل محكمة Wuhu Jinghu District People’s Court بقيمة تنفيذ حوالي 406,500 يوان، وفي فبراير، أُدرجت قضية أخرى من قبل محكمة Haifeng County People’s Court بقيمة 114,600 يوان. رغم أن المبالغ ليست كبيرة، إلا أن الرسائل التي ترسلها لا يمكن تجاهلها.

أما الصدمة الأكثر مباشرة فهي من جانب العملاء. على منصات مثل Black Cat Complaint وXiaohongshu، تتكرر الشكاوى حول “بطء التعويضات”، و"الرفض"، و"نقص الخدمة" من قبل شنن للتأمين. واشتكى أحد سائقي التوصيل من أنه تعرض لحادث مروري أثناء التوصيل أدى إلى إصابات متعددة، وأن المنصة الداخلية كانت تتعامل بشكل طبيعي مع التعويض، لكن شنن للتأمين لم تلتزم بالتعويض وفقاً للأنظمة. وذكر عدد من المؤمن عليهم أن سرعة حضور موظفي المطالبات كانت بطيئة، وأن إجراءات التقييم كانت طويلة، وأن الحل كان يتم فقط عبر الشكاوى.

وراء هذه التناقضات، قد يكمن المنطق الربحي الفريد لشنن للتأمين. معادلة أرباح شركات التأمين هي: “إيرادات الأقساط + عوائد الاستثمار - تكاليف التشغيل - مصاريف المطالبات”. في 2025، بلغ معدل المطالبات الإجمالي 67.84%، وهو أقل بكثير من 74.15% لشركة China Life و75.1% لشركة PICC؛ لكن معدل النفقات الإجمالي بلغ 32.01%، وهو أعلى بكثير من مستوى 20-25% للشركات الكبرى. وشرح أحد العاملين أن: “ارتفاع معدل النفقات يرجع إلى أن التكاليف تُخصص غالباً لوكلاء التأمين أو موظفي المبيعات، وتقوم الشركة بالتحكم الصارم في المطالبات لتحقيق الأرباح. بالنسبة للمستهلكين، يعني ذلك تدقيقاً أكثر صرامة، وإجراءات أبطأ، واحتمال رفض المطالبات بشكل أكبر.”

وفي الوقت ذاته، يواجه هيكل الإدارة تحديات كبيرة. كشف تقرير القدرة على الوفاء للربع الرابع من 2025 أن نائب رئيس مجلس الإدارة، والمدير التنفيذي، وأمين سر المجلس، ووو جينهاو، والمسؤول عن الامتثال، كاو فنغ، قد غادروا مناصبهم، ويُتداول حالياً أن الرئيس التنفيذي، Sheng Yafeng، يتولى مسؤولية الامتثال مؤقتاً. وتُظهر المعلومات العامة أن وو جينهاو وُلد في يونيو 1965، وكاو فنغ وُلد في أغسطس 1964، وأن Sheng Yafeng وُلد في يوليو 1965، وجميعهم تجاوزوا سن التقاعد أو على وشك ذلك.

قال خبراء إن تعيين كبار المسؤولين فوق سن التقاعد لمهام الامتثال قد يواجه تحديات من حيث القدرة على التركيز، ويتعارض مع توجهات الجهات الرقابية بشأن استقرار فرق الإدارة العليا. خاصة في ظل تشديد إدارة الامتثال، فإن هذا الترتيب المؤقت ليس حلاً دائماً.

يعتقد نائب رئيس لجنة استثمار الشركات المدرجة في الجمعية الصينية للاستثمار، شي بييوان، أن بلوغ فريق التأسيس سن التقاعد قد يشير إلى انتهاء “مرحلة الانتقال” لشنن للتأمين، وأن الاختبار الحقيقي لم يبدأ بعد.

وقد بدأت بوادر التحديات تظهر بالفعل. في يناير 2026، تم تغريم مركز شركة شنن للتأمين في باوجي، قسم تشانغتشانغ، بمبلغ 80,000 يوان بسبب استغلال وكلاء التأمين في جمع الرسوم، كما تم تغريم فرع شاوشينغ 110,000 يوان بسبب تزوير أنشطة الوساطة التأمينية لجمع الرسوم. كلا الغرامتين تشير إلى مشكلة “جمع الرسوم غير المشروع” التي تعد من أمراض القطاع، وتكشف عن ضعف الرقابة الداخلية أثناء توسع الشركة السريع.

حتى نهاية الربع الرابع من 2025، بلغت نسبة كفاية رأس المال الأساسية وملاءة القدرة على الوفاء الشاملة 284.05%. وعلى الرغم من أن الأرقام تبدو مستقرة، إلا أن الاعتماد على سوق التأمين على السيارات بنسبة 65.96%، واعتماد القنوات بنسبة 74.1%، وغياب مسؤول الامتثال، يثير تساؤلات حول قدرة الشركة على تحويل “المفاجأة” إلى استقرار دائم، والنتيجة في يد السوق.