تقرير التضخم لشهر يناير سيكشف ما إذا كانت الاتجاهات الأخيرة كانت سرابًا

ستيف كوباك

الجمعة، 13 فبراير 2026 الساعة 7:00 مساءً بتوقيت غرينتش+9 مدة القراءة: 4 دقائق

البيانات المرتقبة بشدة عن تضخم يناير ستصدر في الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي يوم الجمعة. (ديفيد بول موريس / بلومبرج عبر غيتي إيمجز) · ديفيد بول موريس

سيختتم يوم الجمعة أسبوعًا حافلاً من البيانات حول اقتصاد الولايات المتحدة، مع إصدار تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير في الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي.

بعد أن انخفض التضخم من أعلى مستوى له في 2025 عند 3% في سبتمبر إلى 2.7% في ديسمبر، سيكون المؤشر الأكثر متابعة في التقرير — والذي تأخر بسبب إغلاق حكومي قصير — هو اتجاه معدل التضخم العام.

قال العديد من الاقتصاديين إن الإغلاق الحكومي الطويل تاريخيًا في الخريف قد يكون سببًا في أن يكون معدل التضخم في ديسمبر منخفضًا بشكل مصطنع، لأن البيانات التي تم جمعها خلال فترة توقف التمويل كانت أقل، وأن مبيعات العطلات قد زادت من تلاعب الأسعار نحو الانخفاض.

لكن على الرغم من أن شهرًا واحدًا فقط لا يشكل اتجاهًا، فإن انخفاض معدل التضخم في يناير قد يمنح بصيص أمل للمستهلكين الذين يعانون منذ سنوات من ارتفاع تكاليف المعيشة.

كما أنه قد يثبت صحة قرار إدارة ترامب في أواخر العام الماضي بتخفيض الرسوم الجمركية على العديد من المواد الغذائية. كما واصلت الإدارة التوصل إلى أطر اتفاقات تجارية مع دول تقول إنها ستؤدي مباشرة إلى خفض الرسوم الجمركية.

في الأسابيع القليلة الماضية، غيرت الإدارة الرسوم الجمركية على الهند وبنغلاديش. حيث خفضت تلك الاتفاقيات الرسوم الجمركية على “بعض السلع النسيجية والملابس” من بنغلاديش إلى الصفر، وخفضت بشكل عام الرسوم على الواردات من الهند إلى 18% من 25%.

في وقت متأخر من الخميس، أعلن مفوض التجارة الأمريكي جيميسون غرير عن توقيع اتفاقية تجارة متبادلة مع تايوان من المفترض أن تؤدي إلى خفض الرسوم الجمركية على العديد من صادرات الجزيرة إلى الولايات المتحدة.

على الرغم من تلك الاتفاقيات، يتوقع معظم المحللين والاقتصاديين أن يشهد تقرير الجمعة ارتفاعًا في التضخم.

قال جان غروين، كبير الاقتصاديين في بنك سوسيتيه جنرال في الولايات المتحدة: “من المتوقع أن يظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك ضغوط تضخمية مرتفعة نسبيًا”. “نتوقع أن يكون كل من المؤشر الرئيسي والأساسي قد ارتفعا بمعدلات ثابتة إلى حد ما.”

وافق فريق الاقتصاد في ويلز فارغو أيضًا. ويتوقع أن يرتفع التضخم الأساسي (الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة) بنسبة 0.33% شهريًا، أعلى من المتوسط السنوي البالغ 0.22%.

كتب اقتصاديو ويلز فارغو في مذكرة هذا الأسبوع: “من غير المحتمل أن يكون الارتفاع القوي في يناير مجرد سراب إحصائي”. “بل نعتقد أنه يعكس بعض التأخير في تمرير تكاليف الرسوم الجمركية إلى المستهلكين مع إعادة التفاوض على العقود، وإعادة تخزين المخزون، واختبار الشركات لقوة التسعير.”

كما يتوقع محللو جولدمان ساكس ارتفاعًا في التضخم الأساسي، ويتوقعون أن يعزو التقرير الزيادات في الأسعار جزئيًا إلى “إعادة ضبط أسعار بداية العام في فئات مثل السلع الطبية” و"الضغط التصاعدي من الرسوم الجمركية."

متابعة القصة  

بشكل عام، يتوقع اقتصاديون استطلعت آراؤهم بواسطة داو جونز أن يكون التضخم قد ارتفع بمقدار 0.3% في يناير مقارنة بديسمبر. وعلى أساس سنوي، من المتوقع أن ينخفض التضخم إلى معدل سنوي قدره 2.5%.

سيصدر التقرير بعد يومين فقط من تقرير الوظائف المؤجل لشهر يناير، الذي بدا إيجابيًا للشهر لكنه تضمن تعديلات كبيرة على بيانات التوظيف الأخيرة التي رسمت صورة أكثر كآبة.

كانت البيانات الأولية تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 584,000 وظيفة في 2025. لكن مكتب إحصاءات العمل عدل الرقم الأربعاء إلى 181,000 وظيفة فقط.

لقد كان الاحتياطي الفيدرالي يوازن منذ شهور بين مهمتين — استقرار الأسعار والتوظيف الكامل — على ما وصفه بعض الخبراء بأنه حافة السكين.

قد يميل تقرير التضخم يوم الجمعة الميزان.

قالت فيرونيكا كلارك، الاقتصادية في سيتي جروب، الأسبوع الماضي: “لقد فاجأ بيانات مؤشر أسعار المستهلك منذ سبتمبر بالهبوط عن توقعات الإجماع، لكن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي والمشاركين في السوق كانوا مترددين في استنتاج الكثير من الأشهر التي تأثرت بمشكلات القياس المرتبطة بالإغلاق الحكومي.”

لكن حتى قبل إصدار مؤشر أسعار المستهلك، لم تكن وول ستريت تتوقع أي تخفيضات في سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قبل أواخر الصيف على أقرب تقدير.

قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، يوم الثلاثاء: “استنادًا إلى توقعاتي، قد نكون في وضع الانتظار لفترة طويلة”.

تتوقع هاماك أن يخف التضخم مع تقدم العام، لكنها تقول حاليًا: “لا يزال التضخم مرتفعًا جدًا.”

تم نشر هذا المقال أصلاً على NBCNews.com