أول إصدار من السندات الوطنية الادخارية "يصعب الحصول عليها"، وطلب التخصيص المستقر يواصل الارتفاع

صحيفة 21世纪经济报道، الكاتبة يي ماي سوي

في 10 مارس، تم إصدار أول دفعة من سندات الادخار الوطنية لعام 2026 (بالإيصال)، وظهرت ظاهرة “نفاد الكمية” مرة أخرى. في العديد من فروع البنوك في منطقة قوانغتشو، كانت الإجابة العامة هي نفاد المخزون. وأبلغ موظفو أحد البنوك الحكومية الصحفيين أن هذه هي أول دفعة من سندات الادخار الوطنية لهذا العام، وأن بعض المستثمرين المهتمين بالسندات قد مروا بفترة “فراغ” لعدة أشهر سابقًا، مما زاد من حماستهم للاكتتاب. خاصة في ظل تزايد الطلب على منتجات الودائع طويلة الأجل، فإن سندات الادخار لمدة 5 سنوات أصبحت أكثر شعبية. ومع ذلك، لا تزال غالبية العملاء من كبار السن والمتقاعدين. حالة “صعوبة الحصول على سند” تعكس أيضًا أن مشكلة نقص الأصول في بيئة انخفاض الفائدة لا تزال قائمة.

السندات الوطنية لمدة 5 سنوات تحظى بشعبية أكبر

وفقًا لإعلان وزارة المالية الصادر في 5 مارس، فإن فترة إصدار أول دفعة من سندات الادخار الوطنية (بالإيصال) والثانية ستبدأ من 10 إلى 19 مارس، وكلاهما من نوع الفائدة الثابتة ومدة ثابتة. حيث تكون مدة السندات الأولى 3 سنوات، بمعدل فائدة سنوي اسمي 1.63%، والحد الأقصى للإصدار 150 مليار يوان؛ أما السندات الثانية فمدتها 5 سنوات، بمعدل فائدة سنوي اسمي 1.7%، والحد الأقصى للإصدار 150 مليار يوان.

على الرغم من أن معدل الفائدة الاسمي 1.63% و1.70% قد انخفضا بحوالي 30 نقطة أساس مقارنة بنفس الفترة من عام 2025، إلا أن هذا العائد لا يزال جذابًا في ظل بيئة انخفاض الفائدة الحالية.

وفقًا لإشعارات البنك المركزي ووزارة المالية، فإن هاتين الدفعتين من السندات يتم طرحهما من قبل فريق الاكتتاب الخاص بسندات الادخار الوطنية للفترة من 2024 إلى 2026، ويشمل ذلك 40 بنكًا من البنوك الحكومية والبنوك المساهمة والبنوك التجارية المحلية والبنوك الزراعية والتجارية، مع نسبة توزيع ثابتة.

على عكس السندات الرقمية التي يمكن شراؤها عبر الإنترنت من خلال تطبيقات الهاتف البنكي، فإن السندات بالإيصال لا يمكن شراؤها إلا من خلال فروع البنوك المذكورة. ومن خلال زيارات واستفسارات الصحفي في منطقة قوانغتشو، تبين أن الأمر متشابه في جميع البنوك، سواء كانت حكومية أو مساهمة أو زراعية، حيث تكون الكمية “مباعة بسرعة”.

قال موظف في أحد البنوك الحكومية إن الكمية نفدت بالفعل في صباح 10 مارس، وكان العملاء من كبار السن المقيمين بالقرب من الفرع هم الأكثر شراءً، حيث تم بيع جميع الكميات عند فتح أبواب الفرع. نظرًا لقيود الكمية، يقوم بعض العملاء القدامى بإبلاغ البنك مسبقًا. ووفقًا للمتطلبات، لا يجوز للفرد شراء أكثر من 100 ألف يوان من سندات الادخار الوطنية (بالإيصال) في نفس الوقت.

كما أكد مسؤول في أحد البنوك الزراعية في قوانغتشو أن سندات الادخار الوطنية “انقطعت” منذ ثلاثة أشهر، وعند طرحها من جديد، يكون الطلب عليها شديدًا، خاصة وأن حصة البنوك محدودة، وكل فرع يبيع بسرعة عند فتح البيع.

مقارنةً بالمنتجات ذات مدة 3 سنوات، فإن المنتجات ذات مدة 5 سنوات تحظى بشعبية أكبر. السبب الأول هو أن السوق يفتقر حاليًا إلى منتجات ادخار طويلة الأجل، مثل الودائع الكبيرة أو الودائع الثابتة لمدة 5 سنوات، والتي تعتبر نادرة. السبب الثاني هو أن معدل الفائدة على سندات الخزانة لمدة 5 سنوات أكثر فائدة من الودائع، حيث يبلغ معدل الفائدة على الودائع الثابتة لمدة 3 سنوات 1.55%، بينما يبلغ معدل الودائع لمدة 5 سنوات 1.3%، مع فارق 8 نقاط أساس، بينما فارق الودائع لمدة 3 سنوات و5 سنوات هو 40 نقطة أساس. السبب الثالث هو أن السيولة لا تزال واسعة، مع استمرار الاتجاه نحو خفض الفائدة وخفض الاحتياطيات، مما قد يؤدي إلى انخفاض إضافي في معدلات الفائدة على الودائع، وبالتالي فإن قفل سعر فائدة طويل الأجل مبكرًا يعادل قفل العائد.

لكن يجب تنبيه المستثمرين إلى أن سندات الادخار الوطنية “لذيذة”، ولكن إذا احتاجوا إلى سحبها قبل موعد الاستحقاق، فإنهم يتحملون خسائر فائدة معينة.

وفقًا للإعلانات ذات الصلة، إذا اضطر المستثمرون إلى سحب الأموال قبل موعد الاستحقاق، فسيتم فرض رسوم على المعاملة، وسيتم تقليل الفائدة بشكل كبير.

وتنص القواعد على: عدم احتساب الفائدة إذا كانت مدة الحيازة أقل من 6 أشهر؛ من 6 أشهر إلى أقل من سنة، يتم احتساب فائدة بنسبة 0.35%; من سنة إلى أقل من سنتين، 0.4%; من سنتين إلى أقل من 3 سنوات، 1.12%.

أما بالنسبة للسندات لمدة 5 سنوات، فالحيازة من 3 إلى أقل من 4 سنوات تُحتسب فائدة بنسبة 1.52%، ومن 4 إلى أقل من 5 سنوات، 1.63%.