سعر الصفقة 12.39 مليون يورو، والقيمة المقدرة للأصل تتجاوز 32 مليون يورو - وانشون للمواد الجديدة تعتزم الاستحواذ على مصنع رقائق الألومنيوم الخاسر في أوروبا بخصم 60%

كل الصحفيين｜وو زيبينغ    تحرير كل الصحفيين｜تشن جونجيه

في ظل ضغط الأداء الخاص بها، أطلقت شركة وانشون شينتشي (SZ300057، سعر السهم 6.42 يوان، القيمة السوقية 5.764 مليار يوان) خطة استحواذ خارجية وحققت تقدمًا حديثًا.

في 16 مارس، أعلنت شركة وانشون شينتشي أن شركة تابعة لها مملوكة بالكامل تنوي شراء 100% من أسهم شركة يوروفويل لوكسمبورغ S.A. (المشار إليها فيما بعد باسم يوروفويل لوكسمبورغ) مقابل 12.3889 مليون يورو نقدًا. مؤخرًا، أكملت الأعمال ذات الصلة بالتدقيق والتقييم، ووافق مجلس إدارة الشركة على خطة الاستحواذ ذات الصلة.

لاحظ مراسل صحيفة “الاقتصاد اليومي” أن سعر الصفقة أقل بكثير من قيمة التقييم للأصل المستهدف: أظهر تقرير التقييم أنه حتى 30 سبتمبر 2025، كانت قيمة صافي أصول يوروفويل لوكسمبورغ تقدر بحوالي 32.1703 مليون يورو، أي أعلى بنحو 20 مليون يورو من سعر الصفقة، وبحسب الحساب، فإن معدل الخصم على الصفقة يقارب 60%.

بالإضافة إلى ذلك، اكتشف المراسل أن الشركة المستهدفة وشركة وانشون شينتشي تعانيان من خسائر. تظهر البيانات المالية أن يوروفويل لوكسمبورغ حققت خسائر صافية تقارب 13 مليون يورو في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، بينما تتوقع شركة وانشون شينتشي أن يكون صافي أرباحها لعام 2025 بين -160 مليون و-190 مليون يوان.

وفقًا لما توصل إليه مراسل “الاقتصاد اليومي”، كانت شركة وانشون شينتشي قد اقترحت في نهاية العام الماضي خطة لشراء 100% من أسهم يوروفويل لوكسمبورغ من خلال شركة تابعة مملوكة بالكامل لها، وهي شركة جيانغسو زونجيه للمواد المركبة (هونغ كونغ) المحدودة. وفقًا للإعلان الأخير، حصلت الصفقة على موافقة من وزارة الاقتصاد في لوكسمبورغ، ووافق مجلس إدارة الشركة، وما زال يتعين تقديمها لموافقة الجمعية العمومية للمساهمين.

وتُظهر البيانات أن يوروفويل لوكسمبورغ تأسست عام 1982، وتختص في إنتاج وبيع رقائق الألومنيوم والألواح الألومنيوم، وتتمتع بقدرة إنتاج كاملة وسمعة جيدة في السوق الأوروبية. تمتلك حالياً 4 خطوط صب، و5 خطوط درفلة، و5 خطوط معالجة دقيقة، و5 خطوط تعبئة، مع قدرة تصميمية على الصب حوالي 56 ألف طن سنويًا، و3.3 آلاف طن درفلة سنويًا.

بالإضافة إلى ذلك، أوضحت وانشون شينتشي أن يوروفويل لوكسمبورغ تركز حالياً على منتجات ذات قيمة مضافة عالية في مجال رقائق الألومنيوم، وتخطط لمواصلة تنفيذ هذه الاستراتيجية في السنوات القادمة. كما تواصل يوروفويل لوكسمبورغ البحث والتطوير في مجال الرقائق الرقيقة، مع التركيز على تطوير سبائك جديدة، بهدف فتح أسواق جديدة مثل الأدوية ومواد الإغلاق.

وفقًا للتقرير التقييمي الأخير، فإن أحد أبرز مميزات هذه الصفقة هو خصمها الملحوظ. وفقًا للتقرير، وبناءً على تقييم حتى 30 سبتمبر 2025، كانت قيمة صافي أصول يوروفويل لوكسمبورغ السوقية تقدر بـ 32.1703 مليون يورو، وهو ما زاد عن صافي أصولها الدفترية البالغ 21.0202 مليون يورو بمقدار 11.1501 مليون يورو، بمعدل زيادة قدره 53.04%.

ومع ذلك، مقارنةً بقيمة التقييم البالغة 32.1703 مليون يورو، فإن السعر المحدد للصفقة هو 12.3889 مليون يورو، بفارق يصل إلى 19.7814 مليون يورو، وهو خصم يقارب 60%. وذكرت شركة وانشون شينتشي في الإعلان أن سعر الصفقة تم تحديده على أساس طوعي ومتساوٍ، بعد مناقشات وتفاوض بين الطرفين، مع الأخذ في الاعتبار ظروف التشغيل والأصول للشركة المستهدفة.

وأشارت وانشون شينتشي إلى أن كونها واحدة من الشركات الرائدة في صناعة الألمنيوم، فإن أعمال رقائق الألمنيوم والألواح الألومنيوم تعتبر من الركائز الأساسية التي تركز عليها الشركة على المدى الطويل. ويعد استحواذ يوروفويل لوكسمبورغ خطوة مهمة في استراتيجية التوسع العالمية للشركة، مما يساعد على تجنب تأثير السياسات الحمائية التجارية الدولية، ويعزز من قوة العلامة التجارية وحصتها السوقية.

وتوصل مراسل “الاقتصاد اليومي” إلى أن إيرادات وانشون شينتشي لعام 2024 بلغت إجمالاً 6.58 مليار يوان، منها 1.18 مليار يوان من إيرادات خارجية، أي ما يقرب من 18%، وهو نفس نسبة العام 2023. وفي النصف الأول من عام 2025، بلغت إيرادات الشركة حوالي 2.7 مليار يوان، مع إيرادات خارجية حوالي 525 مليون يوان، بنسبة تقارب 19.44%، مع زيادة طفيفة في النسبة.

وفي اجتماع للمستثمرين في فبراير من هذا العام، أوضح وانشون شينتشي أن قطاع معالجة الألمنيوم لديه الآن خطة متكاملة تشمل رقائق الألمنيوم والألواح. حيث تبلغ القدرة الإنتاجية الإجمالية للرقائق 255 ألف طن، موزعة بين جيانغسو وأنهوي، بينما تبلغ القدرة الإجمالية للألواح 260 ألف طن، موزعة بين جيانغسو وأنهوي وسيتشوان.

وبالإضافة إلى التوسع العالمي، ذكرت الشركة أن عملية الاستحواذ ستساعد على استغلال موارد الطرفين بشكل كامل، وتحقيق تأثيرات تآزر، من خلال دمج الموارد التقنية، لتعزيز القدرة التنافسية والأرباح.

وفيما يخص تحسين الأرباح، على الرغم من أن التوقعات كانت متفائلة، إلا أن مراسل “الاقتصاد اليومي” لاحظ أن كل من وانشون شينتشي ويوروفويل لوكسمبورغ يواجهان خسائر تشغيلية.

وأعلنت وانشون شينتشي في نهاية يناير عن توقعاتها للأداء لعام 2025، متوقعة أن يكون صافي الربح للمساهمين في العام الماضي بين -190 مليون و-160 مليون يوان، مع تراجع الأرباح بعد استبعاد البنود الخاصة إلى ما بين -227.5 مليون و-197.5 مليون يوان. وأرجعت الشركة ذلك إلى تأثيرات تراجع أسعار الألمنيوم المحلية والعالمية، وانخفاض رسوم المعالجة، وإلغاء استرداد الضرائب على الصادرات.

وفي الوقت نفسه، فإن الحالة المالية للشركة المستهدفة يوروفويل لوكسمبورغ ليست أفضل حالًا. أظهرت التدقيقات أن الشركة حققت إيرادات تقارب 9.019 مليون يورو في عام 2024، مع خسارة صافية حوالي 558 ألف يورو. وخلال الأشهر التسعة الأولى من 2025، لم يتحسن الوضع، حيث بلغت الإيرادات 8.633 مليون يورو، مع خسارة صافية زادت إلى حوالي 1.297 مليون يورو.

صورة الغلاف من مصدر: مكتبة وسائل الإعلام لكل الصحف