حقق Guoquan أرباحًا هائلة، ليس فقط من خلال الامتياز

في 12 مارس، أعلنت GuoQuan ShiHui (المعروفة باسم GuoQuan) عن تقريرها المالي لعام 2025: إيرادات إجمالية قدرها 7.81 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 20.7٪؛ وصافي ربح قدره 450 مليون يوان، بزيادة هائلة بنسبة 88.2٪ على أساس سنوي.

حتى وقت إصدار التقرير، كانت سعر سهم GuoQuan 3.8 دولار هونج كونج، بارتفاع قدره 119.35٪ خلال العام الماضي، وقيمة سوقية بلغت 10.04 مليار دولار هونج كونج، ونسبة السعر إلى الأرباح 28.4 مرة.

النموذج التجاري الأساسي لـ GuoQuan هو “سلسلة التوريد + الامتياز”، حيث يحقق الإيرادات من خلال بيع المواد الغذائية للممنحين و تقديم إرشادات التشغيل، وهو في جوهره نموذج سلسلة التوريد “B2B2C”، حيث يمثل الممنحون الوسيط الرئيسي الذي يربط العلامة التجارية بالمستهلكين.

وهذا يحدد أن GuoQuan يعتمد تقريبًا بشكل كامل على نموذج الامتياز، حيث من بين 11566 متجرًا، يوجد 11554 متجرًا بنظام الامتياز، بنسبة تصل إلى 99.9٪، بينما تقتصر المتاجر المملوكة ذاتيًا على 12 متجرًا، بنسبة 0.1٪؛ وتساهم قنوات الامتياز في إيرادات بقيمة 6.22 مليار يوان، أي 79.6٪ من إجمالي الإيرادات.

لكن من حيث الأداء في عام 2025، لم تعد GuoQuan تعتمد فقط على الامتياز لتحقيق الأرباح: حيث زادت إيرادات قنوات البيع الأخرى بنسبة 63.4٪ لتصل إلى 1.417 مليار يوان، مع ارتفاع نسبتها إلى 18.2٪، مما يعكس تنويع القنوات الذي يمكن أن يقلل من مخاطر الاعتماد على نموذج واحد. على مستوى المستخدمين، تجاوز عدد الأعضاء المسجلين 64.9 مليون، بزيادة قدرها 57.1٪، مما يوفر أساسًا لإعادة الشراء وولاء المستهلكين.

وراء الزيادة الكبيرة في الأرباح، تكمن فعالية إدارة التكاليف لدى GuoQuan، حيث ارتفعت تكاليف المبيعات مع زيادة المبيعات بنسبة 21.2٪، لكن نفقات البيع والتوزيع (6.6٪) والنفقات الإدارية (1.8٪) زادت بمعدلات أقل بكثير من نمو الإيرادات، مما ساعد على رفع هامش صافي الربح من 3.7٪ في 2024 إلى 5.8٪ في 2025.

في عام 2026، تخطط GuoQuan لزيادة صافي عدد المتاجر بمقدار 2934 متجرًا، ليصل إجمالي المتاجر إلى أكثر من 14500 متجر، مع السيطرة على معدل إغلاق المتاجر ليكون أقل من 4٪؛ كما تهدف إلى تجاوز 95 مليون عضو مسجل؛ ومن المتوقع أن يكون معدل نمو الأرباح التشغيلية الأساسية أعلى من معدل نمو الإيرادات.

بشكل عام، تعتبر نتائج GuoQuan لعام 2025 جيدة، لكن ما إذا كانت أعمال الامتياز ستستمر في التقدم بثبات، وما إذا كانت الأعمال غير التابعة للامتياز ستواصل النمو السريع، لا يزال قيد المراقبة.
(إعداد: لي منغ ران، تصميم: لي يووي)