هل سهم Sleep Number جاهز للعودة في عام 2023؟

شركة المراتب** Sleep Number** (SNBR 11.88%) قد تكون سببت لمساهميها بعض الليالي بلا نوم مؤخرًا. السهم منخفض بنسبة 61% منذ بداية العام. ربما يخشى المستثمرون أن يكون هذا العلامة التجارية المميزة على وشك تراجع المبيعات في اقتصاد يتباطأ — وهو قلق ليس بلا أساس تمامًا.

ومع ذلك، فإن التقلبات طبيعية لهذه الشركة وأعتقد أن السهم مستعد للانتعاش في عام 2023. إليكم السبب في أن الآن هو وقت رائع للنظر في Sleep Number إذا لم تفعل ذلك بعد.

توسيع

ناسداك: SNBR

Sleep Number

التغير اليومي

(-11.88%) $-0.41

السعر الحالي

$3.04

النقاط الرئيسية

القيمة السوقية

$79 مليون

نطاق اليوم

$2.79 - $3.34

نطاق 52 أسبوعًا

$2.79 - $13.94

حجم التداول

16 ألف

متوسط الحجم

820 ألف

الهامش الإجمالي

59.64%

دورة مبيعات المراتب

الاستثمار في شركات المراتب أمر محفوف بالمخاطر لأن مبيعاتها تميل إلى الارتفاع والانخفاض مع صحة الاقتصاد — فالمراتب هي مشتريات كبيرة ولكن غير متكررة يمكن تأجيلها عندما تضيق ميزانيات الأسر. ويبدو أن الدورة تتجه الآن نحو الانخفاض. كانت مبيعات Sleep Number الصافية في الربع الثالث من عام 2022 منخفضة بنسبة 16% على أساس سنوي. بالمقارنة، في نفس الربع من العام الماضي، قفزت مبيعاتها بنسبة 21% إلى مستوى قياسي.

خلال فترة وجود Sleep Number كشركة عامة، تراجعت مبيعاتها لفترة خلال كل ركود اقتصادي في الولايات المتحدة، كما يظهر الرسم البياني أدناه. ومع ذلك، على المدى الطويل، تستمر مبيعاتها في الاتجاه التصاعدي.

بيانات إيرادات SNBR (TTM) بواسطة YCharts.

انخفاض المبيعات الحالي لـ Sleep Number ليس مشكلة طلب فقط — بل هو أيضًا مشكلة عرض. في تقرير الربع الثالث، أشار الإدارة إلى أن لديها حوالي 100 مليون دولار من الطلبات المتراكمة، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى نقص أشباه الموصلات اللازمة لصنع أسرتها المعتمدة على التكنولوجيا. هذا المشكلة تتلاشى مع تراجع نقص الرقائق.

ومع ذلك، تظهر العديد من الدراسات الحديثة للمحللين التنفيذيين ومديري الشركات أن هناك اعتقادًا متزايدًا بقدوم ركود اقتصادي في عام 2023. لذلك، من المحتمل أن يتراجع الطلب على Sleep Number أكثر في العام المقبل مع تطور هذا السيناريو، مما يؤثر على المبيعات. هذا الاحتمال يدفع المتداولين إلى خفض سعر السهم.

ما الذي لا يزال يميز Sleep Number

مشاعر المستهلكين بالفعل قريبة من أدنى مستوياتها على الإطلاق رغم أن الركود لم يحدث بعد. وكيفية شعور الناس تجاه الواقع تؤثر على سلوك المستهلكين بقدر ما (إن لم يكن أكثر من) الواقع نفسه. الرسم البياني التالي ليس مثاليًا، لكنه يوضح ارتباطًا قويًا بين معنويات المستهلكين ومبيعات Sleep Number.

بيانات إيرادات SNBR (TTM) بواسطة YCharts.

لهذا السبب، من الممكن أن يكون الخوف من الركود يؤثر بالفعل على مبيعات Sleep Number، وأن الركود الفعلي (إذا حدث) لن يسبب انخفاضًا كبيرًا آخر. فالمعنويات ستتحسن بمجرد أن يرى المستهلكون نهاية الركود. وربما يأتي ذلك في وقت أقرب مما يتوقع البعض.

علاوة على ذلك، حتى لو استمرت مبيعاتها في التراجع لبقية عام 2022 و2023، فإن Sleep Number لا تزال مربحة. تتوقع الإدارة أن يكون الربح للسهم كامل العام بين 1.50 و2 دولار، مما يمنحها تقييمًا معقولًا جدًا يتراوح بين 15 و20 مرة الأرباح.

من ناحية نسبة السعر إلى المبيعات، فإن سهم Sleep Number يعتبر صفقة حقيقية عند 0.3 فقط. كما يظهر الرسم البياني أدناه، هذه هي ثالث أرخص قيمة تقييم له خلال أكثر من عقدين كشركة عامة. الفترتان اللتان كانت فيهما تقييماته أرخص كانتا خلال فترات الركود عندما كانت المبيعات تتراجع، مثل الآن.

بيانات نسبة السعر إلى الأرباح لـ SNBR بواسطة YCharts.

ما الذي قد يسير بشكل جيد لـ Sleep Number في 2023

هناك محفزان محتملان لسهم Sleep Number يجب النظر إليهما.

أولاً، تستثمر إدارة Sleep Number أرباحها مرة أخرى في العلامة التجارية. أسرتها المدعومة بالتكنولوجيا تتبع منذ زمن طويل مقاييس النوم وتعدل الصلابة وفقًا لاحتياجات الفرد. لكن في أكتوبر، أعلنت الشركة عن سرير Climate360 الذكي الجديد، الذي يرفع تكنولوجيا النوم إلى مستوى جديد من خلال إضافة تعديلات تلقائية لدرجة الحرارة طوال الليل. علاوة على ذلك، تقوم الإدارة بتحديث تطبيقها في 2023 مع التركيز على “منصة السرير الذكي”.

في أسوأ الأحوال، أعتقد أن ترقية التكنولوجيا ستضع Sleep Number كعلامة تجارية رائدة عندما يعاود الطلب على المراتب الارتفاع في المستقبل. وفي أفضل الأحوال، قد تكون ترقيات Sleep Number هي المحفزات التي تعيد تنشيط مبيعاتها في 2023. لكن، في رأيي، استثمارات الإدارة في العلامة التجارية جيدة للأعمال.

ثانيًا، تقوم Sleep Number بإعادة شراء الكثير من أسهمها. يمكن للمرء أن يجادل بأنها دفعت مبالغ زائدة مقابل الأسهم في الماضي. لكن لا يمكن الجدال مع النتيجة؛ إذ انخفض عدد الأسهم القائمة المخففة بنسبة 60% خلال العشر سنوات الماضية.

بيانات الأسهم المخففة المتوسطة لـ SNBR بواسطة YCharts.

انخفضت القيمة السوقية لـ Sleep Number إلى حوالي 650 مليون دولار بسبب التشاؤم في السوق. ومع ذلك، لا تزال لديها 348 مليون دولار متبقية في خطة إعادة شراء الأسهم، وهو ما يمثل حوالي 54% من الأسهم القائمة. نسبة مذهلة. لكنها لم تكن استثنائية عندما بدأت الخطة في أبريل 2021، عندما كانت القيمة السوقية للشركة 3.5 مليار دولار.

انخفاض سعر السهم يوفر فرصة ممتازة لإعادة الشراء. إذا أظهرت البيانات الداخلية للشركة طلبًا متزايدًا من المستهلكين، فلن أستغرب إذا تحركت الإدارة لشراء نسبة مهمة من أسهمها بسرعة للاستفادة من السعر الرخيص الحالي.

ختامًا، السوق قد تخلت عن سهم Sleep Number في 2022 كما فعلت في الماضي — حيث انخفض بأكثر من 90% خلال فقاعة الدوت كوم وتراجع بنسبة 99% خلال الركود العظيم. لكن الأعمال التجارية تواصل كسب ثقة العملاء على المدى الطويل لأنها تستثمر في تكنولوجيا تساعد الناس على النوم بشكل أفضل. في رأيي، المشاعر السلبية حول سهم Sleep Number في ذروتها الدورية، مما قد يضعه في وضع جيد لانتعاش جيد في 2023.