غولدمان ساكس: على الرغم من أن حرب إيران تسبب صدمة نفطية، إلا أنها لن تسبب أزمة سلسلة توريد واسعة النطاق

أحدث تقرير من جولدمان ساكس يشير إلى أن الحرب التي يشنها الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران تثير موجة من ارتفاع أسعار النفط، لكنها لن تتطور إلى أزمة في سلاسل الإمداد العالمية كما حدث خلال جائحة كوفيد-19.

منذ شن الهجوم في نهاية فبراير، شهدت أسعار النفط العالمية ارتفاعًا كبيرًا، مما أثار مخاوف السوق من أن هذا الصراع قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم وعرقلة التجارة العالمية.

خلال جلسة التداول الأوروبية يوم الاثنين، تراجع سعر خام غرب تكساس الوسيط إلى أقل من 95 دولارًا للبرميل، مسجلًا انخفاضًا بنسبة 4.41% خلال اليوم. كما انخفض سعر برنت بأكثر من 1% ليصل إلى 101.85 دولار للبرميل. منذ بداية العام، ارتفعت كلا المعيارين الرئيسيين لأسعار النفط بنحو 70%.

ومع ذلك، أشار خبراء الاقتصاد في جولدمان ساكس في تقريرهم إلى أن الصدمة الحالية تختلف بشكل واضح عن تلك التي دفعت التضخم العالمي للارتفاع في عامي 2021 و2022.

كتبوا: “الصدمة الحالية تركز بشكل رئيسي على قطاع الطاقة، في حين أن ارتفاع أسعار الطاقة في 2022 كان جزءًا من أزمة أوسع في سلاسل الإمداد العالمية وموجة التضخم التي صاحبتها.”

تقدّر جولدمان ساكس أن ارتفاع أسعار النفط قد يقلل الناتج المحلي الإجمالي العالمي بنحو 0.3 نقطة مئوية خلال العام المقبل، ويرفع معدل التضخم العام بنحو 0.5 إلى 0.6 نقطة مئوية. وتتوقع الشركة أن ينمو الاقتصاد العالمي بنسبة 2.6%، وهو أقل من التوقع السابق قبل اندلاع الحرب البالغ 2.9%. كما تتوقع أن يكون معدل التضخم الإجمالي في الربع الرابع حوالي 2.9%.

وترى جولدمان ساكس أنه إذا استمرت هذه الصراعات حتى أبريل، وتسببت في انقطاع مضيق هرمز لمدة شهرين، فإن الناتج المحلي الإجمالي لقطر والكويت قد ينكمش بنسبة 14% هذا العام، وهو أسوأ ركود اقتصادي منذ أوائل التسعينات.

وأشار التقرير إلى أن أحد أسباب عدم توقع حدوث أزمة واسعة في سلاسل الإمداد هو أن الاعتماد العالمي على الشرق الأوسط في التجارة، باستثناء النفط والغاز الطبيعي، منخفض نسبيًا.

ذكر خبراء الاقتصاد أن التجارة غير النفطية بين العالم ودول الخليج لا تمثل سوى حوالي 1% من إجمالي التجارة العالمية، مما يقلل من خطر انتقال الصراع عبر سلاسل الإمداد إلى الاقتصاد العالمي.

كتبوا: “بالمقابل، توقف النشاط التجاري في شرق آسيا بعد الجائحة أثر على أكثر من 20% من التجارة العالمية، مما يعني أن تأثير حرب إيران على سلاسل الإمداد سيكون أقل بكثير من تلك الأزمة.”

حتى في القطاعات التي تهيمن عليها صادرات الخليج، مثل بعض الكيماويات والمعادن، فإن نسبة هذه المنتجات من الاقتصاد العالمي لا تزال صغيرة.

الأهم من ذلك، أن هذه المدخلات غالبًا ليست “عنق الزجاجة” الرئيسي في التصنيع العالمي. على سبيل المثال، يُستخدم الكبريت والنيتروجين والأمونيا على نطاق واسع في إنتاج الأسمدة، مما يعزز الإنتاج الزراعي، لكنها ليست ضرورية بشكل مطلق. وإذا ضاقت الإمدادات، يمكن تعديلها عبر التوزيع أو الاستبدال.

كان الهيليوم يُنظر إليه في البداية على أنه خطر محتمل لأنه من الموارد التي يصعب استبدالها، ويستخدم بشكل واسع في أجهزة التصوير بالرنين المغناطيسي، وتصنيع أشباه الموصلات، وأنظمة الفضاء والطيران. لكن خبراء جولدمان ساكس أكدوا أن العقود طويلة الأمد والمخزونات الحالية ستساعد على التخفيف من أي انقطاعات محتملة في الإمداد.

يرى الخبراء أن المنتج الأكثر عرضة للتأثر في القطاع الصناعي هو الميثانول، وهو مادة كيميائية تُستخدم في إنتاج حمض الأسيتيك، وهو مادة أساسية في صناعة اللواصق والمذيبات والدهانات. تسيطر إيران على حوالي خمس القدرة الإنتاجية العالمية للميثانول، وإذا اختفت هذه الإمدادات، قد يحدث تفاعل متسلسل في الأسواق النهائية.

لكن بشكل عام، لا تزال حركة التجارة العالمية تسير بشكل طبيعي إلى حد كبير. أشار خبراء الاقتصاد في جولدمان ساكس إلى أن بيانات الشحن تظهر أن تكاليف الشحن البحري غير النفطي انخفضت قليلاً منذ بداية الحرب. كما أن ارتفاع تكاليف الشحن الجوي له تأثير محدود على التضخم العالمي، مع توقع زيادة لا تتجاوز 0.05 نقطة مئوية.