تباطؤ زخم الذهب حتى مع تكثيف تقلبات النفط

أسعار الذهب تواجه صعوبة في مواصلة ارتفاعها على الرغم من تصاعد التوترات الجيوسياسية وتقلبات سوق النفط القوية. يقول المحللون إن العديد من المستثمرين يفضلون حالياً الأصول السائلة والاستثمارات ذات العوائد الأعلى في انتظار توجيهات أوضح بشأن الاتجاه المستقبلي للسياسة النقدية الأمريكية.

على الرغم من بقاء المعادن الثمينة قريبة من مستويات قياسية في الأسابيع الأخيرة، إلا أن المكاسب كانت محدودة أكثر من المتوقع. حدث ذلك حتى مع دفع الصراع في الشرق الأوسط لأسعار النفط بشكل كبير أعلى وزيادة المخاوف من ارتفاع محتمل في التضخم العالمي.

في بداية حرب إيران، ارتفع الذهب مؤقتًا فوق 5400 دولار للأونصة قبل أن يتراجع إلى حوالي 5100 دولار.

شهدت أسواق الطاقة تقلبات حادة منذ بدء الصراع مع إيران. قفز خام برنت العالمي إلى حوالي 119.50 دولارًا للبرميل — وهو أعلى مستوى منذ 2022 — قبل أن يتراجع ثم يتجاوز 100 دولار مرة أخرى مع استمرار مخاوف العرض.

في بداية العام، كانت أسعار النفط تتداول بالقرب من 60 دولارًا للبرميل، مما يعني أن الأسعار قد ارتفعت بأكثر من 50% خلال عام 2026. يقول مراقبو السوق إن الزيادة تعكس تزايد المخاوف من أن أي اضطراب في مضيق هرمز — وهو ممر رئيسي مسؤول عن نقل حوالي خمس إمدادات النفط العالمية — قد يضيق إمدادات الطاقة العالمية.

كما أعاد ارتفاع تكاليف الطاقة إحياء المخاوف من صدمة تضخمية أخرى، مما قد يصعب على البنوك المركزية المضي قدمًا في خططها لخفض أسعار الفائدة.

على الرغم من هذه التطورات، لم يشهد الذهب انتعاشًا دراماتيكيًا كما يحدث غالبًا خلال الأزمات الجيوسياسية الكبرى. يقول المحللون إن ذلك يشير إلى أن المستثمرين يفضلون حاليًا الأصول ذات العوائد الأقوى واستقرار الدولار الأمريكي بدلاً من التحول بشكل كبير إلى المعادن الآمنة التقليدية.