رهان إيران بقيمة 700 مليون دولار يدفع الولايات المتحدة لتشديد قواعد أسواق التنبؤ

يُفضل وول ستريت المنصات التي يمكنها تحويل الاهتمام إلى أرباح، ولكن بمجرد استخدام هذا الاهتمام في قضايا حساسة، تتدخل واشنطن.

كتابة: أندجيلا رادميلاتش

ترجمة: ساورشا، فورسايت نيوز

تسعى Polymarket و Kalshi لجمع التمويل من خلال تقييمات تتنافس مع أكبر شركات التكنولوجيا المالية الاستهلاكية، وفي الوقت نفسه، تسرع الجهات التنظيمية الأمريكية في وضع قواعد جديدة لهذه الأنواع من المنتجات. وفقًا للتقارير، كلا الشركتين في مراحل مبكرة من مفاوضات التمويل، ومن المتوقع أن تصل تقييماتهما إلى حوالي 20 مليار دولار.

هذه موجة التمويل تأتي في وقت تشتعل فيه عاصفة سياسية.

عقود مرتبطة بإيران حولت سوق التوقعات من أداة تنبؤ صغيرة إلى نقطة جدل تتعلق بالمعلومات السرية والمقامرة بالحرب. استقصت رويترز الأسواق المتعلقة بتوقيت هجوم إيران، وخلافة خامنئي، ووجدت أن حوالي 529 مليون دولار استثمرت في عقود تتعلق بتوقيت الهجوم، وحوالي 150 مليون دولار في عقود مرتبطة بخامنئي؛ كما ورد أن ستة حسابات حققت أرباحًا إجمالية قدرها حوالي 1.2 مليون دولار من خلال تداولات دقيقة في توقيت الأحداث.

الآن، يضع النواب الأمريكيون مسودة قوانين، ويؤكد مجلس تداول السلع الآجلة (CFTC) أنه سيدفع نحو قواعد تنظيمية جديدة.

يعتقد وول ستريت أن توقعات احتمالات الأحداث ستصبح جزءًا من منظومة المعلومات؛ لكن واشنطن تعترض على ذلك، لأنها تخشى أن يؤدي هذا النظام إلى استفادة غير مستحقة في أسوأ الأوقات.

لماذا يثق وول ستريت في سوق التوقعات

يمكن لسوق التوقعات تحويل الاهتمام إلى معاملات، ومن ثم جني الرسوم من هذه المعاملات، بالإضافة إلى إنتاج بيانات احتمالية حية، وتغليفها في منتجات معلوماتية.

هذه المنتجات البياناتية هي التي جعلت سوق التوقعات يخرج من نطاق “المقامرة”، ويُصنف كأداة معلوماتية مشابهة لبيانات السوق، والاستطلاعات، والمنصات المالية — لأنها تتشابه بشكل كبير في شكل المخرجات وأسعار السوق.

بدأت وسائل الإعلام الرئيسية تتعاون مع هذه المنصات:

• وقعت CNBC عقدًا طويل الأمد مع Kalshi، يبدأ من 2026، لدمج بيانات الاحتمالات في البرامج التلفزيونية والرقمية.
• توصلت داو جونز إلى اتفاق حصري مع Polymarket، لإدخال بيانات التوقعات إلى صحف مثل وول ستريت جورنال، وبورصة وول ستريت، وغيرها، معتبرة أسعار العقود كجزء من البنية التحتية للأخبار بجانب تقارير الأرباح، ومعدلات الفائدة، وتغطية الانتخابات.

هذه الشراكات زادت من تأثير الفضائح: فبمجرد دمج بيانات الاحتمالات في وسائل الإعلام السائدة، تؤثر على تقييم الجمهور لاحتمالية الأحداث وإلحاحها. ولهذا السبب، ترى الجهات التنظيمية أن على المنصات الالتزام بمعايير أعلى من حيث العدالة، والمراقبة، والتسوية.

وهذا يفسر أيضًا لماذا، على الرغم من إثارة العقود المرتبطة بإيران جدلاً سياسيًا، فإن تقييمات الشركتين لا تزال في ارتفاع.

حادثة إيران تجعل سوق التوقعات معضلة في واشنطن

الميزة الكبرى لسوق التوقعات هي القدرة على الحصول على المعلومات مسبقًا. ولكن العقود المرتبطة بإيران تظهر بوضوح أن هذه المنصات تتعامل مع معلومات حساسة تحاول الحكومات السيطرة عليها.

في 2 مارس، بلغت المراهنات على توقيت الهجوم حوالي 529 مليون دولار، وعقود وفاة وخروج خامنئي من السلطة حوالي 150 مليون دولار. قبل ساعات قليلة من تعرض كبار المسؤولين الإيرانيين للهجوم، استثمر ستة حسابات بشكل مفاجئ، وحققت أرباحًا قدرها 120 ألف دولار من خلال هذه العقود.

مع تصاعد الصراع، أظهرت تقارير متعددة أن العديد من الحسابات الجديدة سجلت مراهنات دقيقة على أحداث مرتبطة بإيران. هذه التقارير دفعت سوق Polymarket ليصبح أكثر من منصة صغيرة للعملات المشفرة، وأصبح في مرمى رقابة وتنفيذ الحكومة.

المشكلة الأساسية التي تواجه هذه المنصات الآن هي: الثقة والعدالة.

لنجاح سوق التوقعات، يجب أن يثق المستخدمون في استقرار القواعد، وتوحيد نتائج التنبؤات، وعدم وجود تحيز داخلي. وعندما يكون موضوع التداول هو العمليات العسكرية، ترتفع مشكلة الثقة إلى مستوى سياسي — لأن الدافع وراء التداول المسبق قد يكون تسريب معلومات حساسة أو سرية.

وهذا هو السبب في تصاعد ردود الفعل السياسية بسرعة.

يعمل النواب ميك ليفين، وكريس ميرفي على صياغة قانون يهدف إلى تنظيم سوق التوقعات. وسيدحدد الكونغرس بشكل مباشر أي العقود يمكن تداولها بشكل قانوني.

بالإضافة إلى ذلك، قال رئيس مجلس تداول السلع الآجلة مايكل سيليج إن الهيئة قدمت إشعارًا مسبقًا للبيت الأبيض بشأن وضع القواعد، وأنها ستطلق إطارًا تنظيميًا جديدًا لسوق التوقعات، قد يؤثر على تصميم العقود، والمراقبة، والتنفيذ.

الخيارات أمام واشنطن واضحة جدًا:

• الاعتراف بسوق التوقعات كعقود أحداث قانونية، وتعزيز التنظيم، وتحديد القيود، للسماح بنمو منظم للصناعة تحت القواعد؛
• حظر فئات العقود المرتبطة بالحروب، والاغتيالات، وخروج القادة من السلطة، لأنها قد تؤدي بسهولة إلى تداول داخلي غير قانوني، وتحفيز دوافع غير أخلاقية.

البيانات التالية تكشف لماذا يصعب حل هذا الصراع:

الخلافات الداخلية في Kalshi تظهر أن الاعتماد فقط على التنظيم لا يمكنه حل مشكلة الثقة تمامًا.

في 5 مارس، رفعت Kalshi دعوى جماعية، حيث اتهم المستخدمون المنصة بعدم دفع مكافأة قدرها حوالي 54 مليون دولار — حيث راهن المستخدمون على أن أعلى مسؤول في إيران سيخرج من السلطة قبل 1 مارس. وادعى المدعون أن المنصة أطلقت بشكل مؤقت “استثناءات متعلقة بالموت” بعد تعرض المسؤول الإيراني للهجوم، لرفض دفع المكافأة.

لكن Kalshi قالت إن قواعدها المتعلقة بالتداولات حول وفاة القادة كانت واضحة منذ البداية، وأنها أعادت الرسوم، وعوضت المستخدمين عن خسائرهم، ولم يتعرضوا للخسارة.

وهذا هو المأزق الذي يواجهه المستثمرون وصانعو السياسات حاليًا.

يرغب المستثمرون في نمو الصناعة، وتوسيع انتشارها، ودمج بيانات التوقعات بشكل منطقي في منظومة المعلومات السائدة.

أما المستخدمون، فيرغبون في أن تكون قواعد المنصات مستقرة وموثوقة، خاصة عندما تكون نتائج الأحداث مثيرة للجدل وتؤثر على المشاعر.

أما الجهات التنظيمية، فتريد منع تحويل مثل هذه الأسواق للأحداث الحساسة إلى منتجات قابلة للتداول، وتجنب أن يؤدي ذلك إلى استغلال المعلومات السرية لتحقيق أرباح غير مشروعة، لأنه بمجرد أن تبدأ أسعار هذه التداولات في التأثير على البيئة الإعلامية، فإن المخاطر ذات الصلة ستتحول إلى تحديات تنظيمية.