شركة لقاح الرائدة سابقاً واتسون بيولوجي بمليارات الدولارات تخطط لتغيير السيطرة، من سيلتئم جراح حرب لقاح HPV؟

اسأل AI · ما هي المخاوف الصناعية وراء تغيير ملكية ووتسون بيولوجي؟

بعد إغلاق السوق في 16 مارس، أصدرت شركة ووتسون بيولوجي (300142.SZ) إعلانًا هامًا، أعلنت فيه أنها تضع خطة لإصدار أسهم A لفئة معينة من المستثمرين، وأن هذا الإجراء قد يؤدي إلى تغيير في السيطرة على الشركة. ولحماية مصالح المستثمرين وتجنب تقلبات غير طبيعية في سعر السهم، قدمت الشركة طلبًا لإيقاف التداول في بورصة Shenzhen للأوراق المالية، وبدأت إيقاف التداول اعتبارًا من افتتاح السوق في 17 مارس، ومن المتوقع أن لا تتجاوز مدة التوقف يومين تداول.

كانت ووتسون بيولوجي سابقًا رائدة في مجال اللقاحات. في عام 2020، نجحت الشركة في طرح وتسويق لقاح المكورات الرئوية متعدد التكافؤ من نوع 13، والذي طورته ونتجت عنه أول شركة محلية تنتج هذا اللقاح على مستوى الصين، والثاني على مستوى العالم، محطمة احتكار شركة فايزر. في ذلك العام، زادت إيرادات الشركة وصافي أرباحها بعد الضرائب بنسبة 162.13% و606.60% على التوالي مقارنة بالعام السابق.

في أغسطس 2021، وصلت قيمة سهم ووتسون بيولوجي إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 96.22 يوان للسهم، وبلغت نسبة السعر إلى الأرباح أكثر من 130 مرة. بلغت القيمة السوقية الإجمالية للشركة في ذلك الحين حوالي 1468 مليار يوان. أما الآن، فقد تقلصت قيمة ووتسون بيولوجي إلى أقل من 200 مليار يوان، أي أقل بكثير من ذلك المستوى.

في عام 2022، استمرت أداءات ووتسون بيولوجي في النمو. في ذلك العام، أطلقت الشركة لقاح فيروس الورم الحليمي البشري ثنائي التكافؤ (خميرة بيكوتشيو)، والذي حقق مبيعات كبيرة بفضل استبدال المنتجات المستوردة. خلال هذا العام، سجلت الشركة أعلى إيرادات لها على الإطلاق بلغت 50.86 مليار يوان، وصافي أرباح بعد استبعاد البنود غير المتكررة بلغ 8.59 مليار يوان، مع هامش ربح إجمالي بلغ 88.02%.

ومع ذلك، مع زيادة عدد المنتجات المحلية من لقاحات HPV، وبدء حرب الأسعار، بدأت ميزة ووتسون تتراجع. كان لقاح المكورات الرئوية من نوع 13، الذي كان أحد أعمدة أرباح الشركة، يواجه الآن منافسة من عدة منتجات محلية، وتباطأت وتيرة مبيعاته. أما اللقاح المأمول من نوع 9 تكافؤ لفيروس الورم الحليمي البشري، فمع دخول المنافسين إلى السوق وتراجع السوق بشكل عام، أصبح أداؤه ضعيفًا، ولم يعد يساهم بشكل كبير في نتائج الشركة.

أما الأمر الذي زاد الطين بلة فهو بدء تراجع سوق صناعة اللقاحات بشكل عام منذ عام 2024. أوضحت ووتسون بيولوجي أن تراجع أدائها في 2024 يرجع جزئيًا إلى تغيرات في الهيكل السكاني المحلي وتزايد المنافسة في السوق، مما أدى إلى انخفاض الإيرادات من المبيعات المحلية؛ كما انخفضت أسعار المزادات على لقاح HPV ثنائي التكافؤ بشكل عام؛ بالإضافة إلى أن توسعة استخدام لقاح HPV من نوع 9 وتراجع الرغبة في التطعيم على نفقة الفرد أدت إلى ضغط مستمر على مبيعات هذا المنتج في السوق الخاص، مما أدى إلى انخفاض الإيرادات مقارنة بالعام السابق.

وبحسب التوقعات المالية لعام 2025 التي أعلنت عنها عدة شركات لقاحات، فإن السوق المحلية تواجه ضغطًا بسبب تزايد المنافسة، وانخفاض رغبة الجمهور في التطعيم، وغيرها من العوامل، مما يزيد من تحديات السوق بشكل عام.

كما أن تقلبات أداء ووتسون بيولوجي مرتبطة أيضًا باستمرار تقليل كبار المساهمين المؤسسين لأسهمهم. عند طرح الشركة للاكتتاب، لم يكن لديها مالك فعلي. وتظهر نشرة الإصدار أن المساهمين المؤسسين يشملون ثلاث شركات قانونية: يوشي يي دي، هونغتا تروث، وتشانغ آن تروث، بالإضافة إلى 19 شخصًا طبيعيًا منهم لي يون تشون، ليو جون هوي، تشن إر جيا، ليو هونغ يان، هوانغ زين، وتشو غوك تشانغ.

المؤسسون لي يون تشون، تشن إر جيا، ليو هونغ يان، وغيرهم، بالإضافة إلى المديرين التنفيذيين الذين تم تعيينهم لاحقًا مثل هوانغ زين، تشانغ يي، ويانغ زيه، هم خبراء في مجالات تطوير وإنتاج وضمان جودة اللقاحات.

وفقًا لبيانات iFinD من Tonghuashun، في بداية الإدراج، كان لي يون تشون و6 آخرون من هؤلاء المساهمين ضمن أكبر عشرة مساهمين. ومع ذلك، على مر السنين، استمر المساهمون المؤسسون في تقليل حصصهم. بحلول نهاية الربع الثالث من عام 2025، بقي فقط ليو جون هوي وأتباعه، بالإضافة إلى لي يون تشون وأتباعه، ضمن أكبر عشرة مساهمين، لكن حتى هذين المساهمين، زادت نسبة ملكيتهما بشكل كبير مقارنةً مع وقت الإدراج، حيث يمتلكان حاليًا 1.81% و1.7% على التوالي. أكبر مساهم هو صندوق الاستثمار المفتوح من نوع مؤشر التداول على شكل صندوق استثمار في سوق الابتكار التكنولوجي (ChiNext) التابع لـ E Fund، بحصة 2.16%.

حالة أكبر عشرة مساهمين في ووتسون بيولوجي حتى نهاية الربع الثالث من عام 2025 المصدر: iFinD من Tonghuashun