خفضت Citi مضاعفات تقييم Nifty، محذرة من أن الحرب في الشرق الأوسط قد تؤدي إلى تباطؤ نمو الاقتصاد الهندي

Investing.com - خفضت مجموعة سيتي مضاعف تقييم مؤشر Nifty 50 المستند إلى الأرباح المتوقعة للسنة القادمة من 20 إلى 19 مرة، وحددت هدفها في ديسمبر 2026 عند 27,000 نقطة. وحذرت من أن الصراع في الشرق الأوسط، الذي دخل الأسبوع الثاني، قد يؤدي إلى انخفاض معدل النمو الاقتصادي الهندي للسنة المالية الحالية بما يصل إلى 30 نقطة أساس.

ذكر الوسيط في تقرير حديث أن إغلاق مضيق هرمز أدى إلى انخفاض حركة السفن بنسبة تصل إلى 90%، مما أدى إلى اضطراب إنتاج النفط في الخليج بمقدار يتراوح بين 6 إلى 7 ملايين برميل يوميًا، وتأثير على سلاسل إمداد الأسمدة والبتروكيماويات والغاز الطبيعي المسال، وهو “ليس مجرد صدمة في أسعار الطاقة، بل انقطاع في الإمدادات على مستوى الكمية”.

تابع تحركات الأسهم وتحليلات المحللين في InvestingPro - استمتع بخصم 50%

افترض أن يستمر انقطاع الإمدادات لمدة حوالي ثلاثة أشهر، وترى سيتي أن توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 7.1% في عام 2027 تواجه مخاطر هبوط تتراوح بين 20 و30 نقطة أساس، مع توقعات متوسط ​​معدل التضخم (CPI) عند 4% تواجه مخاطر ارتفاع بين 50 و75 نقطة أساس، وعجز الحساب الجاري يواجه مخاطر ارتفاع بقيمة 25 مليار دولار، ويواجه العجز المالي المركزي نسبة حوالي 0.1 نقطة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي ضغطًا تصاعديًا.

وتقول التقرير: “في سيناريو متشائم حيث يظل سعر النفط فوق 100 دولار للبرميل، قد يتم خفض توقعات أرباح سهم Nifty لعام 2027 إلى نمو سنوي في الأرباح في خانة الأرقام الأحادية (حاليًا حوالي 15%)، مع بقاء مضاعف التقييم عند مستوى منخفض يبلغ 18 مرة.”

قامت سيتي بنمذجة أسعار برنت للنفط عند 80 و100 و120 دولارًا للبرميل على التوالي. وإذا استمر سعر النفط عند مستوى 100 دولار لمدة ثلاثة أشهر، فإن أسعار الوقود المحلية ستواجه ضغط ارتفاع بمقدار 10 روبية هندية لكل لتر، مع ارتفاع معدل التضخم بين 15 و20 نقطة أساس، وتوسيع عجز الحساب الجاري بمقدار 20 مليار دولار. وإذا كان سعر النفط عند 80 دولارًا للبرميل، فمن المتوقع أن تظل أسعار الوقود بالتجزئة دون تغيير.

تمثل دول مجلس التعاون الخليجي 38% من تحويلات الهنود و14% من الصادرات السلعية، مما يجعل التأثير يتجاوز قطاع الطاقة بكثير. ارتفعت أسعار الأسمدة بنسبة تتراوح بين 30 و40% مقارنة بمستويات نهاية فبراير، وارتفعت أسعار البتروكيماويات بأكثر من 30%، وزادت تكاليف الشحن على بعض الخطوط بنسبة تتراوح بين 15 و20%.

خفضت سيتي تصنيف شركات السيارات إلى حيادي، واستبعدت Mahindra & Mahindra و Mahanagar Gas من قائمة الأسهم المفضلة.

قد تحقق شركة Reliance Industries هامش ربح يتراوح بين 5 و12% في عام 2027 بفضل ارتفاع هوامش التكرير. وتواجه شركة HPCL أكبر مخاطر هبوط، حيث إن ارتفاع سعر النفط بمقدار 5 دولارات للبرميل وزيادة هامش التكرير بمقدار 5 دولارات للبرميل قد يؤدي إلى انخفاض أرباحها بحوالي 25%.

وإذا وصل سعر النفط إلى 100 دولار للبرميل دون رفع أسعار التذاكر، فمن المحتمل أن ينخفض EBITDA الخاص بشركة Interglobe Aviation بأكثر من 75%.

وفيما يتعلق بالسياسة النقدية، حافظت سيتي على توقعها بعدم قيام بنك الاحتياطي الهندي بأي تغييرات في اجتماع لجنة السياسة النقدية في أبريل، مشيرة إلى أن معدل التضخم الحالي يبلغ 3.2%، مقارنة بـ 6% عند اندلاع الحرب بين روسيا وأوكرانيا، مما يمنح السياسة مرونة أكبر.