كيفية بناء حساب استثماري دفاعي

(Note: "Isa" typically refers to "Individual Savings Account" - a UK financial product. If you meant something specific to cryptocurrency or Web3, please provide more context for a more accurate translation.)

مثل المظلات، الاستثمارات الدفاعية لا تساعد حقًا إلا إذا كانت في اليد قبل حدوث الطوفان.

الهجوم المشترك بين الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران جلب هذا النوع من العواصف إلى أسواق العالم هذا الشهر. ارتفعت تقلبات السوق بشكل كبير مع عودة مخاطر التضخم، خاصة من ارتفاع أسعار الطاقة.

بعد نوبات متكررة من اضطرابات السوق بسبب إجراءات الرئيس دونالد ترامب، أصبح بناء حساب توفير دفاعي لمثل هذه الحالات أكثر منطقية: يمكن للمرء أن يأخذ دخلًا من هذا الملاذ الضريبي مع الحفاظ على رأس المال. في الوقت نفسه، ستقل الحد الأقصى السنوي لحساب التوفير النقدي (ISA) من 20,000 جنيه إسترليني إلى 12,000 جنيه إسترليني بدءًا من أبريل العام المقبل.

في نوفمبر، أعلنت وزيرة الخزانة البريطانية ريتشيل ريفز عن التغيير، مع استثناء لمن هم فوق سن 65. كانت ريفز حريصة على تشجيع المزيد من المدخرين على وضع أموالهم في الاستثمارات، في محاولة لتحقيق عوائد أعلى للأفراد وربما توجيه المزيد من الأموال إلى الأسهم البريطانية.

تريد دفع هؤلاء المدخرين خارج منطقة راحتهم، ناهيك عن استرداد بعض الإيرادات الضريبية المفقودة من حسابات التوفير. للأسف، هذا يعني أيضًا دفعهم إلى بعض من أكثر الأسواق اضطرابًا منذ الجائحة.

بالطبع، توقعات التضخم في سوق السندات الحكومية البريطانية ارتفعت هذا العام. حيث تقترب من 4 في المئة، وتقف عند الحد الأعلى لنطاق الخمس سنوات.

بالنسبة للمستثمرين الحذرين، بناء حساب توفير للأسهم والسندات يحقق عائدًا يتجاوز التضخم مع حماية ضد تقلبات السوق المدمرة بتكلفة معقولة يجب أن يمثل الكأس المقدسة للمحافظ الاستثمارية.

إنشاء حساب توفير دفاعي سيتطلب بعض التأمل الذاتي حول العوائد الاستثمارية التي ترغب فيها، مقابل مقدار المخاطر التي يمكنك تحملها. قد يتجاوز العائد السنوي من 5 إلى 10 في المئة معدل التضخم، لكن ماذا يحدث عندما تنخفض جميع الأسواق — الأسهم والسندات؟ حدث ذلك في 2022 وقد يحدث هذا العام أيضًا.

ما نوع الانخفاض أو السحب الذي يمكنك تحمله؟ هذا يعتمد بالطبع على متى قد تحتاج إلى تلك الأموال. الانخفاضات الكبيرة التي تأتي في الوقت الذي تريد فيه تلك الأموال ستعني تصفية ممتلكاتك في أوقات الضعف، وهو أسوأ وقت.

بافتراض أن استقرار رأس المال هو الهدف الأساسي، ابدأ باستثمار آمن، كحجر زاوية (حوالي 10-20 في المئة من المحفظة). وجود جزء من حصة حساب التوفير الخاص بك في حساب سوق نقدي بعملة الجنيه الإسترليني يوفر بداية جيدة. يقول كايل كولدويل، خبير الصناديق في منصة الاستثمار التفاعلي، إن “صناديق السوق النقدي مصممة لتكون منتجات منخفضة المخاطر تتصرف بطريقة مشابهة للنقد”.

“يستخدمها المستثمرون غالبًا لوضع السيولة مؤقتًا أثناء اتخاذ قرار بشأن مكان الاستثمار، أو كملاذ خلال فترات تقلب سوق الأسهم.” تميل عوائدها إلى تتبع تغيرات توقعات التضخم بشكل أسرع من معدلات ودائع البنوك. يوصي بريطانيا لندن القصيرة الأجل لصناديق السوق النقدي، وهو صندوق سوق نقدي شهير، الذي كان يحقق عائدًا بنسبة 4.25 في المئة في نهاية فبراير.

يجب أن تقتصر هذه الصناديق على الطرف المحافظ جدًا من محفظة دفاعية. حتى المستثمر الحذر سيحتاج إلى بعض الأصول الأكثر خطورة. لكن هذا لا يتطلب بالضرورة شيئًا معقدًا. هناك صناديق تقدم نوعًا من النهج متعدد الأصول، مع مخاطر منخفضة إلى منخفضة جدًا، مثل الأسهم، والتي على مدى فترات أطول تميل إلى تجاوز التضخم.

الصناديق التي تركز على “حفظ الثروة” والتي نجحت باستمرار في حماية رأس المال خلال فترات ضعف سوق الأسهم تشمل كابيتال جيرينج، الأصول الشخصية، وشركة روفر للاستثمار. كل منها يخصص نسبة منخفضة للأسهم ويحتوي على العديد من الأصول الدفاعية، مثل السندات المرتبطة بالتضخم منخفضة المخاطر، لكنها تتبع استراتيجيات مختلفة لكل فئة من الأصول. تتوفر هذه الصناديق كصناديق استثمار مدرجة، وتوفر سيولة تداول جيدة.

جميع هذه الصناديق تفوقت بسهولة على التضخم على مدى عقد أو أكثر. ومع ذلك، فإن سجلاتها لمدة خمس سنوات حتى أوائل مارس مختلطة. أداء الأصول الشخصية كان الأفضل مع عائدات إجمالية سنوية تزيد عن 5 في المئة، وفقًا لبنك بلومبرج. روفر وكابيتال جيرينج حققا حوالي 3 في المئة.

تقول شارلوت يونج من شركة تروي لإدارة الأصول، التي تدير صندوق الأصول الشخصية: “نمر بفترات طويلة يتم فيها تجاهلنا من قبل المستثمرين”. “في لحظات البيع، نحن الجزء من محفظة الناس الذي لا ينخفض.”

تعتقد أنه يوفر استثمارًا “نومًا هنيئًا”، على عكس النسخة الأكثر خطورة “الأكل جيدًا”. يحتفظ الصندوق حاليًا بحوالي 39 في المئة من محفظته في شركات عالية الجودة، بعض منها تم شراؤه خلال الانهيار السوقي بعد إعلان الرسوم الجمركية الأمريكية في أبريل الماضي. بالإضافة إلى أكثر من ربع المحفظة في سندات قصيرة الأجل محمية من التضخم الأمريكية والبريطانية، يمتلك الأصول الشخصية 10 في المئة من الذهب المادي.

كما تمتلك شركة روفر للاستثمار الذهب والمعادن الثمينة، بنسبة تقارب 5 في المئة. وتختلف عن صندوق الأصول الشخصية بحيازتها نسبة أكبر بكثير من السندات الاسمية قصيرة الأجل — 42 في المئة — وأقل بكثير من السندات المرتبطة بالمؤشر.

تستخدم شركة روفر المشتقات، في أسواق الائتمان والأسهم، للتحوط ضد مخاطر السوق الأوسع.

تقول جاسمين ييو، المشاركة في إدارة شركة روفر للاستثمار: “نعيش في فترة من ‘تغيير النظام’،” وتضيف أن هذه الفترة ستتميز بتضخم أعلى وأكثر تقلبًا، وتوترات جيوسياسية مرتفعة، وارتفاع غير مستدام في اقتراض الحكومات.

تتبنى شركة كابيتال جيرينج تراست النهج الأكثر تحفظًا من بين الثلاثة، وقد يكون الأفضل لمن يقلقون بشأن التضخم لكنهم لا يرون ضرورة لامتلاك الكثير من الذهب. حوالي نصف المحفظة مخصصة للسندات الحكومية المرتبطة بالمؤشر، و29 في المئة أخرى لسندات أخرى وائتمان الشركات.

هذا يترك بشكل مفهوم مساحة قليلة للأسهم الأكثر خطورة، والتي عادةً ما تكون صناديق استثمار تتداول بأسعار منخفضة مقارنة بصافي أصولها.

حتى مع ذلك، تقول إيمّا مورياتي، مديرة محفظة في شركة CG لإدارة الأصول، إنها قلقة من أن التقييمات العالية التي تراها في سوق الأسهم الأمريكية قد تتحول بسرعة إلى انخفاض في جميع الأسهم البريطانية، بما في ذلك الصناديق. نسبة الأسهم في المحفظة عند 24 في المئة هي أدنى مستوى منذ 2012.

ومن الجدير بالذكر أن صندوق مورياتي يمتلك القليل جدًا من الذهب، حوالي 1 في المئة فقط من صناديق الذهب المتداولة المادية. مع اعترافها بأن الصندوق فاته الارتفاع الحاد خلال العامين الماضيين، تقول إن “نعتقد أن قيمة ذلك تبدو مضاربة جدًا في هذه المرحلة، تمامًا مثل الأسهم الأمريكية”.

نظرًا لتركيزه على الاستثمارات ذات العائد المنخفض، حافظ أداء CG على استقراره في فترات صعبة، مثل الحالية. في الواقع، منذ بدء الصراع الإيراني في 28 فبراير، حافظت هذه الصناديق الثلاثة على أدائها بشكل جيد مقارنةً بالأسهم والسندات.

جميعها إما انخفضت بمبالغ صغيرة أو، في حالة سعر سهم روفر، ارتفعت حوالي 1 في المئة. لاحظ أن كل منها يدير بشكل نشط أي خصومات أو علاوات على الصناديق من خلال شراء أو بيع الأسهم حسب الحاجة.

هذا يعيدنا إلى المنطقة الصعبة من توقعات العائد لمالك حساب التوفير الدفاعي المفترض. مهما كانت المخاطر منخفضة، فإن احتمال تحقيق عوائد من فئة الأرقام الفردية المتوسطة على المدى المتوسط لن يثير حماسة كبيرة، حتى في حساب توفير معفى من الضرائب.

قد لا توفر هذه الصناديق ذات العوائد المنخفضة عائدًا كافيًا لبعض المستثمرين، الذين يبحثون عن نمو أكثر في حساب توفير دفاعي، دون تحمل مخاطر مفرطة. يمكن تحقيق ذلك من خلال إدخال صناديق أسهم نشطة محافظة في الحساب الدفاعي.

المهم هو أنه لا يتعين عليك الاكتفاء بعوائد تشبه النقد لتملك حساب توفير دفاعي. ومن غير المفاجئ أن إضافة بعض النمو باستخدام صندوق استثمار لندن، الذي حقق 13 في المئة سنويًا على مدى خمس سنوات، وتفوق على مؤشر الأسهم العام، كان من شأنه أن ينشط محفظة تتكون من صناديق حفظ الثروة وصناديق السوق النقدي. الأخير حقق أرباحًا منخفضة الأحادية الرقم على مدى السنوات الخمس الماضية، وأحيانًا كانت تتخلف عن التضخم.

لكن، مع افتراض أننا دخلنا عصرًا جديدًا، حيث تستمر تقلبات الأسعار ويظل التضخم مشكلة، فإن جاذبية الاستثمار الدفاعي، خاصة باستخدام حسابات التوفير ذات الكفاءة الضريبية، ستظل قائمة. مع وجود جزء من الأموال في صناديق السوق النقدي للسيولة، قد يكون النهج متعدد الأصول، مع مزيج من السندات المحمية من التضخم وصناديق العائد المطلق، هو الخيار الأفضل للمستقبل.

تمتلك شركة RIT Capital، جزءًا من إدارة رأس مال J Rothschild، استثمارات مباشرة في رأس مال خاص، بما في ذلك SpaceX، بالإضافة إلى ملكية في الأسهم الخاصة وصناديق التحوط. هدفها هو التخصيص لاستراتيجيات غير مرتبطة. على الرغم من أن أدائها في السنوات الخمس الماضية كان ضعيفًا، بأقل من 1 في المئة، إلا أن الاستراتيجية منطقية في عالم يتسم بالتقلبات وارتفاع التضخم.

في السنوات الأخيرة، قدمت قطاعات أو أنماط استثمارية مختلفة، مثل الجودة أو القيمة، ملاذات آمنة. لكن، بما أن هذه الاتجاهات يمكن أن تتغير بسرعة، قد يختار من يبني حسابه الدفاعي الخاص أن يستخدم مديري المحافظ.

تتمتع أصول الأفراد، وكابيتال جيرينج، وRIT، وRuffer برسوم تبلغ 1 في المئة أو أقل، مع تكاليف إضافية قليلة إن وجدت، مع أن RIT وRuffer هما الخياران الأغلى. يمتلك صندوق لندن استثمار الثقة رسومًا منخفضة جدًا، أقل من ثلث في المئة.

إذا أصبح التضخم مشكلة، فلن تقدم النقود حلاً كبيرًا. نعم، حساب التوفير النقدي هو نعمة للذين يكسبون أكثر. لكن من يبحث عن استراتيجية دفاعية لمحافظهم يجب أن ينظر إلى فرص أخرى. إن تجميعها في حساب توفير دفاعي سيكون أكثر منطقية من مجرد الاحتفاظ بها كلها نقدًا. مزيج من الأصول المحمية من التضخم سيساعدك على الاستعداد بشكل أفضل لأي عواصف قوية قادمة.